Trump versus FED. Trhy si nejsou jisté, co si mají myslet o snižujících se šancích Trumpa 2.0.

foto: tortoisemedia.com

Reakce Wall Street na pokus o atentát na Donalda Trumpa byla stejně zmatená jako celá událost. Bitcoin prudce vzrostl. Akcie zelených energií a polovodičů se propadly. Výnosy dlouhodobých amerických dluhopisů stouply, protože investoři vsadili na rostoucí deficit USA.

Co z toho plyne? Trhy si nejsou jisté, co si mají myslet o zužujících se šancích Trumpa 2.0. Na jedné straně panuje shoda, že Trumpovo vítězství a případné ovládnutí Kongresu GOP by mělo inflační charakter (v průzkumu WSJ mezi ekonomy 56 % uvedlo, že za Trumpa by byla vyšší než za Bidena, oproti 16 %, kteří tvrdili opak). Na druhé straně akcie rostly díky Trumpovu slibu snížení daní pro podniky, uvolnění regulace a až trojímu snížení sazeb Federálního rezervního systému před listopadovými volbami.

Co víme. Pro Trumpovu hospodářskou politiku je charakteristické, že je málo podrobná. Přesto se zdá, že rozhovor, který tento týden poskytl týdeníku Bloomberg Businessweek, potvrzuje, že v případě svého zvolení

– umožní Jayi Powellovi, aby dokončil své funkční období ve funkci předsedy Fedu, přičemž jako potenciální nástupce byl navržen Jamie Dimon, generální ředitel společnosti JPMorgan;
– se pokusí snížit sazbu daně z příjmu právnických osob v USA z 21 % na 15 % a
– zruší zákaz TikToku, který navrhla Bidenova administrativa.

Navrhl také zavedení desetiprocentního všeobecného cla na dovoz, které by se zvýšilo na 60 % na čínské zboží, a největší deportaci nepovolených migrantů v historii USA. Výsledný tlak na zboží a pracovní sílu by nutně vedl k inflaci. Reakce akciových trhů je však zatím lhostejná.

Co nevíme. Spekuluje se, že by Trump mohl omezit pravomoci Fedu, což vyvolává za vlasy přitaženou možnost zásahu výkonné moci do stanovování sazeb. Platforma GOP, stylizovaná do Trumpovy řeči, se o tom vůbec nezmiňuje, ale Projekt 2025, vlivný 900stránkový politický dokument sestavený bývalými Trumpovými zaměstnanci a spojenci, naznačuje

– zrušení mandátu Fedu v oblasti „plné zaměstnanosti“ a požadavek, aby se Fed zaměřoval pouze na cenovou stabilitu;
– zvažuje návrat měny kryté zlatem, a dokonce také
– zrušení Federálního rezervního systému a jeho nahrazení „svobodným bankovnictvím“.
Trump se od dokumentu distancoval s tím, že o Projektu 2025 nic neví. Často však také poradcům říkal, že „miluje nízké úrokové sazby“, a vyjádřil frustraci, že je nemohl ovlivnit během svého prvního prezidentského období.

Podle odborníků není jasné, zda by mohl legálně nahradit předsedu Fedu například jedním z jeho guvernérů – dva ze šesti současných guvernérů však jmenoval Trump.

Trump obchoduje. Trumpův přístup k hospodářské politice je transakční a upřednostňuje ty, kteří se dostanou dostatečně blízko, aby byli slyšet. Není například překvapením, že platforma GOP obsahuje slib „vrtat, baby, vrtat“. Přesně stejný slib dal Trump ropným manažerům v dubnu během texaské dobročinné akce, která jeho kampani vynesla 40 milionů dolarů. Kromě toho platforma předkládá plány

– hájit právo těžit bitcoiny,
– zrušit daně ze spropitného v pohostinství a
– rychle rozšířit komerční vesmírný sektor (je snadné pochopit, koho by to mohlo potěšit).

Učit se od Liz? Než se Trump pustí do vykuchávání institucí, které řídí americkou ekonomiku, možná by se mu hodilo nastudovat chyby své superfanynky Liz Trussové. Narušování nezávislosti Fedu hrozí, slovy jednoho investora, „probuzením dluhopisových strážců“.

Krajní pravice v Británii a Francii se naučila, že vyděsit dluhopisové trhy je rychlý způsob, jak promrhat politický kapitál. Amerika je výjimečná, ale to neznamená, že je vůči ní maganomika imunní.

tortoisemedia.com/Barney Macintyre/gnews.cz-roz_07

https://www.tortoisemedia.com/2024/07/19/trump-vs-the-fed