Die Abschwächung der japanischen Währung steht im Zusammenhang mit der Carry-Trade-Strategie

An dieser Stelle sprechen wir oft über die größte Volkswirtschaft der Welt - die Vereinigten Staaten. Wir vernachlässigen sicherlich nicht
die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt - die chinesische. Und wie geht es weiter? Die drittgrößte Volkswirtschaft der Welt hat im vergangenen Jahr ihre Position verloren
Japan, das von Deutschland überholt wurde. Nicht, weil Deutschland so stark gewachsen ist. Sondern weil Japan
so viel verloren. Da wir uns vor einigen Tagen das letzte Mal mit den deutschen Daten befasst haben, lassen Sie uns einen kurzen Blick auf die Freitagsdaten werfen
eine Reise in die Wirtschaft des Landes der aufgehenden Sonne.

Nach dem Aufwachen heute Morgen konnten wir lesen, dass die Bank of Japan beschlossen hat, die
ihre derzeitigen geldpolitischen Einstellungen unverändert zu lassen. Das war die Wette. Der Leitzins
liegt im Bereich von 0 - 0,1 %. Sie bleibt zwar bei Null, ist aber nicht mehr negativ. Dies war bis zu diesem Jahr der Fall.
März 17 Jahre lang.

Dennoch berichtet die Bank of Japan, dass sie die Anleihekäufe in dem Umfang fortsetzen wird, wie sie in der
März. Die Zentralbank hat bereits erklärt, dass sie jeden Monat Anleihen im Wert von etwa 6 Billionen Yen kauft.
mehr als 80 Milliarden USD. Dies war für einige Anleger eine Enttäuschung. Sie hatten erwartet, dass die Bank von Japan diese Käufe tätigen könnte
begrenzen. Dies ist jedoch nicht möglich, wenn die jüngsten Daten die Bank of Japan nicht glücklich machen. Die Inflation,
die die Zentralbank seit langem anzustacheln versucht, schwächt sich ab. Der Verbraucherpreisindex in Tokio im
Der April stieg um 1,8 % yoy, schwächer als die erwarteten 2,6 % und 2,4 % im März.
Die Inflation in Tokio ist ein Indikator für die allgemeine Inflation in Japan, da sie sich auf die
die Wirtschaft des Landes.

Doch der japanische Yen bräuchte die Bank of Japan, um zumindest teilweise eine Streckung zu ermöglichen.
Falkenflügeln. Dabei spielt es keine Rolle, ob sie die monatlichen Käufe von Vermögenswerten einschränken oder die
Zinssätze. Warum? Der japanische Yen steht weiterhin unter unerbittlichem Verkaufsdruck. Die Schwächung des japanischen
Währung wird mit der Carry-Trade-Strategie in Verbindung gebracht, bei der die Zinsdifferenz genutzt wird. Dies funktioniert so, dass die japanische
Nur wegen der niedrigen Zinssätze dient er als Finanzierungswährung. Darüber hinaus haben wir Rekord-Short-Positionen nicht nur in
Hedgefonds, aber auch Vermögensverwalter. Hinzu kommt der starke Dollar gegenüber dem Yen.

Er schwächt sich nicht ab, weil der Zeitpunkt der ersten Zinssenkung in Übersee weiter hinausgezögert wird. In Zahlen ausgedrückt: Zu Beginn dieses Jahres war ein Dollar 140 Yen wert, heute sind es fast 157 Yen. Japans Zentralbanker versuchen, die
um eine weitere Abwertung des Yen durch verbale Interventionen zu verhindern. Doch je öfter verbale Interventionen wiederholt werden, desto
weniger sie wirksam sind. Die tschechischen Zentralbanker könnten nach den Erfahrungen von 2013 darüber sprechen... (Im Fall von
Der Versuch der Tschechischen Nationalbank bestand damals jedoch darin, die Krone verbal zu schwächen und nicht zu stützen).

Aber zurück nach Japan. Dort wird nichts anderes übrig bleiben, als dass die Bank of Japan die Devisenbewirtschaftung tatsächlich fortsetzt.
Interventionen, um den Yen zu stützen. In Zukunft wäre es jedoch viel effektiver, wenn die Japaner
die Zentralbank hat sich nicht auf eine extrem lockere Geldpolitik verlassen. Wenn die Bank von Japan nicht
Wenn sie die Zinsen bei Null hält, muss sie sich nicht absichern. Das japanische Beispiel ist übertragbar auf
überall auf der Welt

Markéta Šichtařová