Die Statistiker veröffentlichen weiterhin vorläufige Schätzungen der Inflation. Die Ökonomen hatten darauf gewettet, dass sich die jährliche Inflationsrate im Februar weiterhin sehr allmählich verlangsamen würde. Und genau dies hat sich bestätigt. Nach der vorläufigen Schätzung stiegen die Verbraucherpreise im Februar 2025 im Vergleich zum Vormonat um 0,2 % und im Vergleich zum Vorjahr um 2,7 %. Es sei daran erinnert, dass die jährliche Inflationsrate im Januar bei 2,8 % lag. Es handelt sich also um eine leichte Verlangsamung des Preisanstiegs.
Die endgültigen Inflationsdaten werden erst in der nächsten Woche vom tschechischen Statistikamt veröffentlicht. Es ist jedoch schon jetzt klar, dass die Inflation durch steigende Lebensmittelpreise angeheizt wird. Ihre Preise liegen um 4,7 % höher als im Vorjahr. Dies ist in einer Situation, in der die jährliche Preissteigerungsrate in der Landwirtschaft 9 % übersteigt, nicht überraschend. Dies wird sich zwangsläufig in höheren Endpreisen für Nahrungsmittel niederschlagen.
Andererseits trug die Energie, die seit Monaten als Quelle steigender Preise im Gespräch war, zur Verlangsamung der Inflation bei. Diesmal war der Energiepreis um 3,6 % niedriger als im Vorjahr. Aber auch dies ist nicht überraschend, da die Verbilligung der Energie bereits in den Erzeugerpreisstatistiken zu erkennen war. Erfreuen wir uns also an einer kurzen Phase, in der die Endverbraucherpreise für Energie vorübergehend sinken. Diese Periode wird wahrscheinlich nicht von langer Dauer sein. Während der Strompreis an der Börse seit einem Jahr plus/minus stagniert, steigt der Erdgaspreis seit Februar 2024 stetig an und die Emissionszertifikate werden in den nächsten zwei Jahren aus dem Verkehr gezogen.
Insgesamt liegt die durchschnittliche Inflationsrate für 2024 bei 2,4 %. Dies war der niedrigste Stand seit sechs Jahren. Andererseits lagen wir wieder über dem Niveau von 2%, auf das die Zentralbanker achten. In der Tat haben zahlreiche Zentralbanken, darunter auch die tschechische und die amerikanische Fed, ihr Inflationsziel auf 2 % festgelegt. Das bedeutet, dass die Zentralbank eigentlich möchte, dass unser Geld alle 36 Jahre die Hälfte seines Wertes verliert. Abgesehen davon scheint das keine besonders schöne Zahl mehr zu sein, oder?
Stellen Sie sich nun vor, dass auch in diesem Jahr die Inflationsrate im Durchschnitt über dem Zielwert der Tschechischen Nationalbank von 2% liegen wird. Wir schätzen, dass die durchschnittliche Inflationsrate im Jahr 2025 bei 2,5 % liegen wird. Wenn die Inflation jedoch - rein theoretisch - langfristig 2,5 % erreichen würde, wie es wahrscheinlich in diesem Jahr der Fall sein wird, dann würden unsere Ersparnisse alle 29 Jahre die Hälfte ihres Wertes verlieren. Und wenn die Inflation dauerhaft 5 % erreichen würde, dann würden unsere Ersparnisse alle 15 Jahre die Hälfte ihres Wertes verlieren. Eine Inflation von 5% mag viel erscheinen, aber wir haben bereits darüber gesprochen, dass die gemeldete Inflation nur etwa die Hälfte dessen ist, was wir tatsächlich in unserem Portemonnaie wahrnehmen. Eine Inflation von 5% ist also eine sehr realistische Schätzung.
Und dass die Inflation alles andere als zahm ist, auch wenn sie nach den jüngsten Zahlen leicht nachlässt, wird durch die heutige Nachricht belegt, dass Deutschland die EU drängt, die Steuervorschriften zu lockern und die Verteidigungsausgaben durch Schuldenfinanzierung zu erhöhen. Seien wir ehrlich, das ist nichts anderes als Gelddrucken. Die Finanzmarktakteure sind sich dessen bewusst. Heute sind die deutschen Anleiherenditen so stark gestiegen wie seit 2022 nicht mehr, und zwar aus Angst vor der Schuldenfinanzierung unter der neuen Regierung und vor dem Gelddrucken. Das ist schließlich ein grünes Licht für die Inflation.
Markéta Šichtařová
Eurodiary 5. 3. 2025
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