Trump gegen die Fed. Die Märkte sind sich nicht sicher, was sie von den schwindenden Chancen von Trump 2.0 halten sollen.

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Die Reaktion der Wall Street auf das versuchte Attentat auf Donald Trump war ebenso verwirrend wie das Ereignis selbst. Bitcoin schoss in die Höhe. Grüne Energie- und Halbleiteraktien stürzten ab. Die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen stiegen, da die Anleger auf das wachsende US-Defizit setzten.

Was soll das bedeuten? Die Märkte sind sich nicht sicher, was sie von den schwindenden Chancen von Trump 2.0 halten sollen. Einerseits ist man sich einig, dass ein Sieg von Trump und eine eventuelle Kontrolle des Kongresses durch die GOP inflationär wäre (in einer WSJ-Umfrage unter Wirtschaftswissenschaftlern sagten 56 %, dass die Inflation unter Trump höher sein würde als unter Biden, verglichen mit 16 %, die das Gegenteil behaupteten). Die Aktien hingegen stiegen aufgrund von Trumps Versprechen von Steuersenkungen für Unternehmen, einer Lockerung der Regulierung und bis zu drei Zinssenkungen der Federal Reserve vor der Wahl im November.

Was wir wissen. Es ist bezeichnend für Trumps Wirtschaftspolitik, dass es ihr an Details mangelt. Ein Interview, das er diese Woche Bloomberg Businessweek gegeben hat, scheint jedoch zu bestätigen, dass er, falls er gewählt wird

- wird es Jay Powell ermöglichen, seine Amtszeit als Fed-Vorsitzender zu beenden, wobei Jamie Dimon, CEO von JPMorgan, als möglicher Nachfolger vorgeschlagen wird;
- wird versuchen, den US-Körperschaftssteuersatz von 21 % auf 15 % zu senken und
- wird das von der Regierung Biden vorgeschlagene Verbot von TikTok aufheben.

Außerdem schlug er einen allgemeinen Einfuhrzoll von 10 % vor, der auf 60 % auf chinesische Waren erhöht werden sollte, sowie die größte Abschiebung von nicht zugelassenen Einwanderern in der Geschichte der USA. Der daraus resultierende Druck auf Waren und Arbeitskräfte würde unweigerlich zu einer Inflation führen. Die Reaktion der Aktienmärkte war jedoch bisher gleichgültig.

Was wir nicht wissen. Es gibt Spekulationen, dass Trump die Befugnisse der Fed einschränken könnte, was die weit hergeholte Möglichkeit eines Eingriffs der Exekutive in die Zinsfestsetzung aufwirft. In der GOP-Plattform, die in Trump-Sprache verfasst ist, wird dies nicht erwähnt, aber das Projekt 2025, ein einflussreiches 900-seitiges politisches Dokument, das von ehemaligen Trump-Mitarbeitern und Verbündeten zusammengestellt wurde, legt nahe

- Aufhebung des Vollbeschäftigungsmandats der Fed und Verpflichtung der Fed, sich ausschließlich auf die Preisstabilität zu konzentrieren;
- erwägt die Rückkehr zu einer goldgedeckten Währung, und sogar
- Schaffen Sie die Federal Reserve ab und ersetzen Sie sie durch ein "freies Bankwesen".
Trump distanzierte sich von dem Dokument und sagte, er wisse nichts über das Projekt 2025. Allerdings sagte er auch häufig zu Beratern, dass er "niedrige Zinssätze liebt" und brachte seine Frustration darüber zum Ausdruck, dass er sie während seiner ersten Amtszeit als Präsident nicht beeinflussen konnte.

Experten sagen, es sei unklar, ob er den Fed-Vorsitzenden rechtmäßig durch einen der Gouverneure ersetzen könnte - zwei der sechs derzeitigen Gouverneure wurden jedoch von Trump ernannt.

Trump handelt. Trumps wirtschaftspolitischer Ansatz ist transaktional und begünstigt diejenigen, die nah genug dran sind, um gehört zu werden. So überrascht es nicht, dass die GOP-Plattform ein Versprechen enthält: "Drill, Baby, Drill". Genau dieses Versprechen gab Trump im April während einer Spendenveranstaltung in Texas, bei der er 40 Millionen Dollar für seine Kampagne sammelte, gegenüber Ölmanagern ab. Darüber hinaus enthält die Plattform Pläne

- das Recht auf den Abbau von Bitcoins zu verteidigen,
- Abschaffung der Besteuerung von Trinkgeldern im Gastgewerbe und
- den kommerziellen Raumfahrtsektor rasch auszubauen (es ist leicht zu erkennen, wer sich darüber freuen würde).

Von Liz lernen? Bevor sich Trump daran macht, die Institutionen, die die US-Wirtschaft steuern, auszuhöhlen, sollte er vielleicht die Fehler seines Superfans Liz Truss studieren. Die Untergrabung der Unabhängigkeit der Fed droht nach den Worten eines Anlegers "die Bond Vigilantes aufzuwecken".

Die extreme Rechte in Großbritannien und Frankreich hat gelernt, dass die Angst vor den Anleihemärkten ein schneller Weg ist, um politisches Kapital zu verspielen. Amerika ist eine Ausnahme, aber das bedeutet nicht, dass Maganomics immun ist.

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