Warum sind die Verbraucherpreise im Vergleich zum Vormonat gesunken?

Markéta Šichtařová/ nextfinance.cz

Diese Woche wurden Zahlen zur Verbraucherinflation für September vorgelegt. Die Verbraucherpreise sind im Vergleich zum Vormonat gesunken, und zwar um recht deutliche 0,7 %. Viel wichtiger ist jedoch die Betrachtung im Jahresvergleich. Im Jahresvergleich stiegen die Verbraucherpreise im September um 6,9 %. Das waren 1,6 Prozentpunkte weniger als im August. Der Druck auf die jährliche Inflation nimmt also zu. Der Markt rechnete mit einer Verlangsamung der Inflation um nur 1 Prozentpunkt auf 7,5 % im Vergleich zum August. Wie dem auch sei, im September gingen die Verbraucherpreise den achten Monat in Folge zurück und lagen unter der Marke von 7 %. Dies war der niedrigste Stand seit Dezember 2021. Die Inflation geht also zurück. Das muss alle freuen, außer vielleicht die Inhaber von Staatsanleihen zur Inflationsbekämpfung. Denn es bedeutet, dass die Rendite ihrer Anleihen niedriger sein wird als erwartet.

Warum sind die Verbraucherpreise im Vergleich zum Vormonat gesunken? Weil mit dem Beginn des Monats September die Preise für Ferien mit Vollpension um mehr als ein Fünftel gesunken sind. Dieses Phänomen ist typisch für das Ende des Sommers. Viel interessanter ist jedoch, dass die Preise für Nahrungsmittel deutlich zurückgegangen sind. Dies ist ein Zeichen dafür, dass der anhaltende Rückgang der landwirtschaftlichen Erzeugerpreise auch die Preise für Lebensmittel in den Regalen drückt. Und schließlich sind auch die Preise für Erdgas oder Strom gesunken. Auf der anderen Seite sind die Kraftstoffpreise an den Zapfsäulen gestiegen.

Und warum sich das Tempo im Jahresvergleich sichtbar verlangsamt: Entscheidend ist, dass die Energiepreise im Jahresvergleich nicht mehr so stark steigen wie noch vor einigen Monaten. Im September verlangsamte sich der Anstieg der Strompreise im Jahresvergleich auf 16,5 % (gegenüber 23,1 % im August) und der Erdgaspreise auf 12,5 % (gegenüber 34,5 % im August). In den Zahlen spiegelt sich also auch die Tatsache wider, dass einige Energieunternehmen seit Anfang September dazu übergegangen sind, die Grundtarife deutlich günstiger zu gestalten. Auch die Lebensmittelpreise haben ihren Anstieg im Vergleich zum Vorjahr gebremst. So stiegen beispielsweise die Eierpreise im Jahresvergleich um 7,5 % (16,9 % im August). Und dann gibt es noch Lebensmittel, deren Preise sogar niedriger sind als vor einem Jahr. Die Preise für teilentrahmte H-Milch waren im September um 21,1 % niedriger (minus 12,3 % im August), die für Öle und Fette um 13,0 % (minus 9,9 % im August).

Die hohe Vergleichsbasis des letzten Jahres ist und wird eine wichtige Hilfe sein, damit der erhöhte Preisdruck allmählich nachlässt. Darüber hinaus haben die Energieversorgungsunternehmen die Grundtarife sichtbar günstiger gemacht. Auch wenn wir noch nicht über den Berg sind, wird es immer mehr Artikel geben, bei denen der Preisanstieg gegenüber dem Vorjahr nachlässt. Es wird auch immer mehr Artikel geben, die im Vergleich zum Vorjahr sogar billiger sind, d. h. bei denen die Inflation negativ sein wird. Leider wird jedoch Kraftstoff im Jahresvergleich nicht mehr so viel billiger sein wie in den letzten Monaten. Darüber hinaus stellen die derzeitigen Spannungen im Nahen Osten ein Risiko dar, das zu einem sprunghaften Anstieg der Kraftstoffpreise führen könnte, wodurch die Inflation schließlich eine ihrer Bremsen verlieren würde. Bei der Verbraucher- (und Erzeuger-) Inflation sind wir bereits wieder auf einstellige Werte zurückgekehrt. Aufgrund der hohen Inflationsrate zu Beginn dieses Jahres müssen wir uns jedoch damit begnügen, dass die Verbraucherinflation für das gesamte Jahr 2023 im Durchschnitt zweistellig sein wird - sie wird im Bereich von 10-11 % liegen.

Die Krone hat sich als Reaktion auf eine deutliche Verlangsamung der Inflation über 24,50 CZK/EUR abgeschwächt. Die Anleger sind sich bewusst, dass sich die Marktwetten nach dem heutigen Tag ändern werden. Wenn die Zentralbanker noch an eine erste Zinssenkung im Dezember dachten, müssen sie nach dem heutigen Tag die November-Sitzung in Betracht ziehen. Auf dieser Sitzung könnten die Zinssätze um 25 Basispunkte gesenkt werden. Auch angesichts anderer Statistiken, die die derzeitige Schwäche der tschechischen Wirtschaft bestätigen, steigt die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen der tschechischen Nationalbank bereits in diesem Jahr um mindestens 50 Basispunkte sinken werden, dramatisch an. Die Europäische Zentralbank wird ihre Zinssätze in diesem Jahr sicher nicht mehr senken. Aus diesen Gründen könnte sich die Abwertung der Krone gegenüber dem Euro in den kommenden Wochen fortsetzen.

Die Stimmung an den Aktienmärkten hat sich verbessert, was für den Safe-Haven-Dollar nichts Gutes verheißt. Der Dollar schwächte sich daher leicht auf 1,059 USD/EUR ab.

Markéta Šichtařová/nextfinance.cz/JAV