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Interview mit Aleš Michl, Gouverneur der CNB
Michaela Nováková (ČT24 27. 6. 2024, Interview ČT24)
Ausgewählte Zitate - CNB Media Department
Zufriedenheit mit den ersten zwei Jahren im Amt
Als ich Mitte 2022 das Amt des Gouverneurs übernahm, lag die Inflation bei achtzehn Prozent, und im Februar und März dieses Jahres lag sie bei zwei Prozent im Jahresvergleich und damit genau auf unserem Zielkurs. Also ja, ich bin zufrieden, oder ich sollte hinzufügen, dass wir zufrieden sind, weil wir als Tschechische Nationalbank ein Team sind und es der Erfolg aller Mitarbeiter ist.
Ist die Inflation gewonnen?
Nein, sie ist nicht gewonnen. Die Zukunft wird uns nach unserer langfristigen Leistung beurteilen, nicht nach dem kurzfristigen Ergebnis eines deutlichen Rückgangs der Inflation. Der Kampf wird weitergehen, und deshalb sagen wir und wollen wir der Öffentlichkeit sagen, dass sie die ultraniedrigen Zinssätze vergessen soll, die es hier im Jahrzehnt vor der Wende gab. Der durchschnittliche Zinssatz lag hier bei 0,6 %. Das war ein Zinssatz, der die Kreditaufnahme und die Inflation gefördert hat.
Senkung der Zinssätze
Die Inflation liegt im Zielbereich, wenn auch nicht genau im Zielbereich. Der letzte Jahreswert liegt bei 2,6 %. Deshalb sind wir auf der Hut, wir wollen nicht, dass die Inflation wieder ansteigt. In unserem Denkhorizont, der ein Jahr, anderthalb Jahre in die Zukunft reicht, sehen wir die Inflation irgendwo bei zwei Prozent. Gleichzeitig sagen wir aber auch, dass das Wachstum der Dienstleistungspreise weiter ansteigt, und das ist auch anderswo in der Welt der Fall. Die Geldmenge in der Wirtschaft ist nach wie vor hoch, die Liquidität des Bankensektors ist hoch, und die Defizite der öffentlichen Haushalte sind es auch. Deshalb sinken die Zinssätze, aber nicht mehr auf das frühere Niveau.
Wahrscheinlichkeit einer weiteren Anhebung des Leitzinses um 0,5 Prozentpunkte
Wir halten uns alle Optionen offen, denn unser Mandat besteht darin, für Preisstabilität im Land zu sorgen und eine Inflationsrate von 18 % zu vermeiden. Wir können also nichts ausschließen, aber im Moment ist es wahrscheinlicher, dass wir den Rückgang der Zinssätze verlangsamen oder stoppen werden.
Normaler Basissatz
Der normale Zinssatz sollte etwa drei, dreieinhalb Prozent nominal betragen. Deutlich höher als der Durchschnitt von 0,6 Prozent im Jahrzehnt vor der Wende. Das ist eine rein theoretische Zahl, auf die ich mich verlassen kann. Es ist ein Maß, bei dem die Wirtschaft im Gleichgewicht sein sollte, weiter gedeihen sollte und gleichzeitig die Inflation auf dem Zielwert liegen sollte.
Ausgaben und Sparen der Haushalte
Alois Rašín, der Finanzminister der Ersten Republik, einer der Männer, die an der Gründung der unabhängigen Tschechoslowakischen Republik beteiligt waren, sagte: "Arbeiten und sparen". Und meine Vision ist ähnlich. Sparen wir, arbeiten wir und kehren wir nicht in die Zeit zurück, als der Preis des Geldes bei Null lag und jeder Geld ausgab, indem er die erste zweite Hypothek oder den ersten zweiten Konsumkredit aufnahm. Vor allem aber lag der Preis des Geldes unter der Inflationsrate, so dass die Ersparnisse an Wert verloren. Die langfristige Vision der Tschechischen Nationalbank sieht vor, dass die Zinssätze leicht über der Inflation liegen. Diejenigen, die sparen, sollen entsprechend belohnt werden.
Lohnverhandlungen in der Wirtschaft, die CNB gibt ein Beispiel
Wir von der Zentralbank wollen mit gutem Beispiel vorangehen, und deshalb ist der Durchschnittslohn in diesem Jahr um 4,5 Prozent gestiegen. Wir halten dies für eine angemessene Erhöhung. Natürlich sollten diejenigen, die fantastische Leistungen, eine fantastische Produktivität und fantastische Arbeitsergebnisse vorweisen können, ihre Gehälter stärker erhöhen. So war es auch in unserer Bank. Aber im Durchschnitt sollten es für das Unternehmen etwa diese 4,5 Prozent sein. Das Gleiche gilt für den öffentlichen Sektor, damit die Gehälter nicht von der Kette fallen und wir der Inflation wirklich Einhalt gebieten können.
Inflationsbekämpfung und eine starke Krone
Wir zielen nicht auf den Wechselkurs der Krone ab, aber der neue Ansatz, den wir nach unserer Ernennung verfolgten, bestand darin, dass wir die Zinssätze stabilisierten und für eine starke Krone plädierten. Das war erfolgreich. Und das nur, weil der größte Teil der (hohen) Inflation kostspielig war und importiert wurde. Und das Beste, was wir dagegen tun konnten, war eine starke Krone. Das hat die Importe billiger gemacht und damit die Inflation gesenkt. Das war erfolgreich. Während unserer Amtszeit, im Frühjahr 2023, hatte die Krone ihren höchsten Stand in der Geschichte. Wir äußern uns im Moment nicht viel zum Wechselkurs. Aber natürlich gilt: Je stärker er ist, desto besser.
Zwei Jahre als Gouverneur
Es war eine Zeit, in der wir den Betrieb der Tschechischen Nationalbank rationalisierten, um ein noch größeres Zeichen zu setzen. Wir betonten nicht nur die Zurückhaltung bei den Löhnen, sondern entließen auch fünf Prozent unserer Mitarbeiter. Das war ziemlich unangenehm, aber wir wollten ein Zeichen setzen. Überall im öffentlichen Sektor wird anders rekrutiert. Man entlässt vielleicht ein paar Leute, aber dann kann man denjenigen, die sich gut bewährt haben, eine Gehaltserhöhung geben.
Förderung des Wachstums der Binnenwirtschaft
Die Tschechische Nationalbank kann der tschechischen Wirtschaft auf zweierlei Weise helfen. Erstens, indem sie die Inflation stabil hält. Und da fährt kein Zug drüber. Und zweitens, indem sie für finanzielle Stabilität sorgt. Mit finanzieller Stabilität und niedriger Inflation schaffen wir das beste Umfeld, das sich Menschen und Unternehmen für ihr Wachstum wünschen können. Und das wird nicht von der Tschechischen Nationalbank oder der Regierung geschaffen, das ist eine Schimäre. Das ist eine Schimäre. Keine Strategie, keine Ministerialdokumente schaffen das. Das Wachstum wird von den Unternehmern und ihren Ideen geschaffen.
Einführung des Euro
Der Schlüssel zur Einführung des Euro ist, dass die Politiker wissen, was sie wollen. Wenn also das politische Establishment den Ton angibt, d. h. dem Beitritt zum Euro zustimmt, werden wir als Tschechische Nationalbank de facto die Arbeit für sie auf völlig professionelle Weise erledigen. Wir werden die Voraussetzungen entweder für eine stabile Krone oder für die Einführung des Euro schaffen, je nachdem, wie wir uns mit dem Premierminister einigen, ob jetzt oder in Zukunft.
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