Die Entscheidung, den Zinssatz für die Einlagefazilität - den Satz, mit dem der EZB-Rat den geldpolitischen Kurs steuert - zu senken, beruhte hauptsächlich auf seiner aktualisierten Einschätzung der Inflationsaussichten, der Dynamik der Kerninflation und der Stärke der geldpolitischen Transmission.
Der Prozess des Inflationsabbaus ist in vollem Gange. Nach Ansicht der Gouverneure wird die Gesamtinflation im Jahr 2024 durchschnittlich 2,4 %, im Jahr 2025 2,1 %, im Jahr 2026 1,9 % und im Jahr 2027, wenn das erweiterte Emissionshandelssystem der EU beginnt, 2,1 % betragen. Für die Inflation ohne Energie und Lebensmittel wird ein Durchschnitt von 2,9 % im Jahr 2024, 2,3 % im Jahr 2025 und 1,9 % in den Jahren 2026 und 2027 erwartet.
Die meisten Messgrößen der Kerninflation deuten darauf hin, dass sich die Inflation dauerhaft um das mittelfristige Ziel des EZB-Rats von 2 % stabilisieren wird. Die inländische Inflation ist zurückgegangen, bleibt aber hoch, vor allem weil sich die Löhne und Preise in einigen Sektoren immer noch mit erheblicher Verzögerung an den vergangenen Inflationsschub anpassen.
Die Finanzierungsbedingungen entspannen sich, da die jüngsten Zinssenkungen des EZB-Rats neue Kredite an Unternehmen und Haushalte allmählich billiger machen. Sie bleiben jedoch angespannt, da die Geldpolitik weiterhin restriktiv ist und sich frühere Zinserhöhungen immer noch im Volumen der ausstehenden Kredite niederschlagen.
Die Gouverneure erwarten nun eine langsamere wirtschaftliche Erholung als in den Projektionen vom September. Obwohl sich das Wachstum im dritten Quartal dieses Jahres beschleunigte, deuten die Umfrageindikatoren darauf hin, dass es sich im laufenden Quartal verlangsamt hat. Die Mitarbeiter rechnen mit einem Wirtschaftswachstum von 0,7 % im Jahr 2024, 1,1 % im Jahr 2025, 1,4 % im Jahr 2026 und 1,3 % im Jahr 2027. Der projizierte Aufschwung stützt sich hauptsächlich auf steigende Realeinkommen - die es den Haushalten ermöglichen sollten, mehr zu konsumieren - und auf zunehmende Investitionen der Unternehmen. Die allmählich nachlassenden Auswirkungen der restriktiven Geldpolitik dürften im Laufe der Zeit eine Erholung der Binnennachfrage unterstützen.
Der EZB-Rat ist bestrebt, eine nachhaltige Stabilisierung der Inflation bei seinem mittelfristigen Ziel von 2 % sicherzustellen. Der EZB-Rat wird bei der Festlegung des angemessenen geldpolitischen Kurses einen datengestützten Ansatz verfolgen, der von Sitzung zu Sitzung überprüft wird. Insbesondere werden die Zinsentscheidungen des EZB-Rats auf einer Beurteilung der Inflationsaussichten unter Berücksichtigung der eingehenden Wirtschafts- und Finanzdaten, der zugrunde liegenden Inflationsdynamik und der Stärke der geldpolitischen Transmission beruhen. Der EZB-Rat legt sich nicht im Voraus auf einen bestimmten Zinspfad fest.
Leitzinsen der EZB
Der EZB-Rat hat heute beschlossen, die drei Leitzinssätze der EZB um 25 Basispunkte zu senken. Die Zinssätze für die Einlagefazilität, die Hauptrefinanzierungsgeschäfte und die Spitzenrefinanzierungsfazilität werden daher mit Wirkung vom 18. Dezember 2024 auf 3,00 %, 3,15 % bzw. 3,40 % gesenkt.
Programm zum Ankauf von Vermögenswerten (APP) und Pandemie-Notkaufprogramm (PEPP)
Das APP-Portfolio schrumpft in einem messbaren und vorhersehbaren Tempo, da das Eurosystem die Kapitalrückzahlungen aus fällig werdenden Wertpapieren nicht mehr investiert.
Das Eurosystem investiert nicht mehr alle Kapitalrückzahlungen aus fällig werdenden Wertpapieren, die im Rahmen des PEPP erworben wurden, wodurch sich das PEPP-Portfolio um durchschnittlich 7,5 Mrd EUR pro Monat verringert. Der EZB-Rat wird die Reinvestition in das PEPP Ende 2024 beenden.
Refinanzierungsgeschäfte
In diesem Monat werden die Banken die restlichen im Rahmen der gezielten längerfristigen Refinanzierungsgeschäfte aufgenommenen Beträge zurückzahlen und damit diesen Teil des Bilanznormalisierungsprozesses abschließen.
Der EZB-Rat ist bereit, alle Instrumente im Rahmen seines Mandats anzupassen, um sicherzustellen, dass sich die Inflation mittelfristig nachhaltig am 2%-Ziel stabilisiert und die geldpolitische Transmission reibungslos verläuft. Darüber hinaus steht ein Transmissionsschutzinstrument zur Verfügung, um einer ungerechtfertigten ungeordneten Marktdynamik entgegenzuwirken, die die geldpolitische Transmission in allen Ländern des Euro-Währungsgebiets ernsthaft untergräbt, so dass der EZB-Rat seinen Auftrag zur Preisstabilität wirksamer erfüllen kann.
EZB/ gnews - RoZ
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