El debilitamiento de la moneda japonesa está vinculado a la estrategia de carry trade

En este punto, solemos referirnos a la mayor economía del mundo: Estados Unidos. Desde luego, no descuidamos
la segunda economía del mundo, la de China. ¿Y ahora qué? La tercera economía mundial perdió su posición el año pasado
Japón, que fue superado por Alemania. No porque Alemania creciera tanto. Sino porque Japón
perdió mucho. Dado que la última vez que analizamos los datos alemanes fue hace unos días, echemos un vistazo rápido a los datos del viernes.
un viaje a la economía del país del sol naciente.

Tras despertarnos esta mañana, hemos podido leer que el Banco de Japón ha decidido
manteniendo sin cambios su actual política monetaria. Esa era la apuesta. El tipo de interés oficial
se sitúa en el intervalo 0 - 0,1 %. Aunque sigue siendo igual a cero, ya no es negativo. Esto era así hasta este año.
Marcha durante 17 largos años.

Aun así, el Banco de Japón informa de que continuará con las compras de bonos en la medida aprobada en el
Marzo. El banco central ha dicho anteriormente que está comprando alrededor de 6 billones de yenes de bonos al mes, lo que equivale a 1,5 billones de yenes.
más de 80 000 millones de USD. Esto supuso una decepción para algunos inversores. Habían esperado que el Banco de Japón realizara estas compras
límite. Pero esto no es posible en una situación en la que los últimos datos no hacen feliz al Banco de Japón. La inflación,
que el banco central lleva tiempo tratando de avivar, se está debilitando. El índice de precios al consumo de Tokio en
En abril, el crecimiento interanual fue de 1,8 %, inferior al 2,6 % previsto y al 2,4 % de marzo.
La inflación de Tokio actúa como indicador de la inflación general en Japón, dado su impacto en
la economía del país.

Sin embargo, el yen japonés necesitaría que el Banco de Japón pudiera estirar al menos parcialmente
alas de halcón. No importa si fue limitando las compras mensuales de activos o aumentando
tipos de interés. ¿Por qué? El yen japonés sigue sometido a una implacable presión vendedora. El debilitamiento del yen japonés
se asocia a la estrategia de carry trade, que utiliza el diferencial de tipos de interés. La forma en que esto funciona es que los japoneses
sólo por los bajos tipos, figura como moneda de financiación. Además, tenemos posiciones cortas récord no sólo en
fondos de cobertura, sino también gestores de activos. Y también hay un dólar fuerte frente al yen.

No se está debilitando porque el momento del primer recorte de los tipos de interés se esté retrasando aún más en el extranjero. En cifras, a principios de año un dólar valía 140 yenes; hoy casi 157 yenes. Los banqueros centrales japoneses intentan
para evitar una mayor depreciación del yen mediante intervenciones verbales. Pero cuantas más veces se repitan las intervenciones verbales, mayor será el riesgo de depreciación del yen.
menos eficaces. Los banqueros centrales checos podrían hablar de esto después de la experiencia de 2013... (En el caso de
Sin embargo, el intento del Banco Nacional Checo en aquel momento era debilitar verbalmente la corona, no apoyarla).

Pero volvamos a Japón. Allí, no quedará más remedio que el Banco de Japón siga adelante con el cambio de divisas.
intervenciones para apuntalar el yen. Sin embargo, en el futuro sería mucho más eficaz que los japoneses
el banco central no se basó en una política monetaria extremadamente laxa. Si el Banco de Japón no
mantener los tipos de interés a cero, no tendrá que cubrirse las espaldas. El ejemplo japonés es trasladable a
en todo el mundo

Markéta Šichtařová