La nueva semana comenzó con números rojos en Europa. Lo que puede caer, cae. Sin embargo, eso es sólo Europa. El resto del mundo no está de tan mal humor. ¿Qué ha pasado en Europa? No mucho, en realidad. Pero falta lo básico: el buen humor, que a su vez carece de buenas noticias.
Los chinos, por su parte, se tomaron el día de hoy como una buena noticia para infundir algo de buen ánimo y algo de crecimiento en los mercados financieros. Eligieron tomar como buena noticia el hecho de que el banco central chino recortara hoy en un cuarto de punto porcentual algunos tipos de interés de los préstamos de señalización. (La estructura de los tipos de interés en China es más compleja que en Europa). Así, el tipo de interés de los préstamos primarios a un año bajó al 3,1% y el de los préstamos primarios a cinco años, al 3,6%. En China, esto ha sido suficiente para dar un impulso al mercado financiero por ahora. Es difícil saber cuánto durará, porque cuando el banco central chino anunció por primera vez sus paquetes de apoyo, provocó tremendas turbulencias: los especuladores no podían decidir si comprar o vender, por lo que el mercado oscilaba salvajemente al alza y a la baja.
Al menos por ahora, China está contenta con unos tipos de interés más bajos, pero Europa lo ve de otra manera. Esta semana se esperan varios resultados empresariales. Y estos no han ido bien en las semanas anteriores. Además, Oriente Medio sigue atravesando dificultades, y también son inminentes las elecciones presidenciales en Estados Unidos. Como consecuencia, no sólo caen las acciones europeas, sino también los bonos europeos. Cuando dos se pelean, el tercero se ríe. ¿Y quién es el tercero cuando caen tanto las acciones como los bonos? El oro, por supuesto, como alternativa a los valores y a las inversiones clásicas en general. Así que el oro ha alcanzado hoy otro (!) máximo histórico. Hoy su precio ya supera los 2.735 dólares por onza troy, y según todos los indicios esto está lejos de ser el final de su campaña ganadora.
Paradójicamente, todo lo que ya hemos mencionado juega a favor del oro: no sólo el aumento de las tensiones bélicas en torno a Israel y los países vecinos, no sólo la caída de valores como los bonos y las acciones, sino incluso las bajadas de tipos de interés de China. Cuanto más bajan los tipos de interés, menor es la rentabilidad de los activos de renta fija como los bonos, por lo que dejan de ser competencia para el oro, que no genera intereses. Al mismo tiempo, los bancos centrales estadounidenses y europeos, es decir, todas las grandes zonas económicas del mundo, también están recortando los tipos de interés.
La carrera presidencial estadounidense también juega a favor del oro. Ambos candidatos tienen algo que puede considerarse un riesgo desde el punto de vista de los financieros: Donald Trump tiene su proteccionismo comercial y sus aranceles. Kamala Harris, por su parte, tiene su ideología de extrema izquierda, que implica gravar a los ricos y probablemente las transacciones financieras. Ninguno de los dos es bueno para el dinero y la inversión. Pero al mismo tiempo, ninguno es bueno para el oro.
Pero el activo al que molesta todo esto junto es, en particular, la renta variable. El gran banco de inversión Goldman Sachs ha presentado ahora un análisis bastante revolucionario (aunque estoy de acuerdo con sus conclusiones) que pocos esperarían de una empresa que también se gana la vida negociando con acciones. De hecho, Goldman Sachs es literalmente antipublicitario para sí mismo con este análisis. Muestra que en los próximos 10 a 20 años, el rendimiento de la inversión en renta variable debería disminuir gradualmente de forma significativa. Esto podría suceder de dos maneras, y probablemente una combinación de las dos: o bien los dividendos caerían notablemente, o bien los precios de las acciones europeas-estadounidenses caerían notablemente. La razón principal, que no se nombra en el análisis, pero que el economista monetario intuye en el trasfondo, es el estallido de la llamada ilusión monetaria que se ha estado inflando durante muchos años.
Markéta Šichtařová
Eurodeník 21.10.2024 Next Finamce s.r.o. Nextfinance.cz
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FOTO ILUSTRATIVA - pixabay
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