5 de noviembre - Hoy es el Día D en Estados Unidos. Pero no conoceremos los resultados de las elecciones presidenciales estadounidenses desde la perspectiva de nuestra zona horaria hasta el miércoles por la mañana como muy pronto.
O mejor dicho, conoceremos al ganador el miércoles por la mañana quizás. Según las encuestas, parece que la pugna hasta ahora entre Donald Trump y Kamala Harris es extremadamente reñida, por lo que es probable que el ganador no se vuelva a conocer inmediatamente después del cierre de los colegios electorales. Incluso hay un recuento en juego, por lo que hipotéticamente podríamos estar varios días esperando los resultados. En 2020, el anuncio del ganador se esperó hasta el final de la semana debido a unos resultados muy ajustados, y algo similar podría ocurrir en esta ocasión. Y eso, por supuesto, no contribuye en absoluto a la tranquilidad de los mercados financieros. Podría decirse que el mundo financiero está algo paralizado y a la espera de tomar decisiones importantes.
En Praga, las vallas publicitarias de una cadena de televisión incitan a la gente a ver las elecciones con el lema de que los resultados cambiarán el mundo. No es una afirmación descabellada. Los dos candidatos son tan diferentes como la noche y el día en cuestiones como la emigración, el sexismo, la fiscalidad, la implicación en guerras y las energías fósiles frente a las renovables. Las próximas horas decidirán sin duda el rumbo no del mundo entero, pero sí de "nuestro" mundo en forma de zona euroatlántica. Mañana a estas horas, probablemente estará claro si las acciones subirán o bajarán, si los tipos de interés serán más bajos o más altos. Si los precios de la vivienda acabarán inflando la burbuja o desinflándola. Sólo hay un activo que probablemente se comporte más o menos igual en ambos casos posibles.
He aquí una pequeña pista sobre de qué activo se trata. Hoy han salido al azar dos informes no relacionados. El primer informe: Los precios de oferta de los inmuebles residenciales en Eslovaquia volvieron a subir entre julio y finales de septiembre, y ya son superiores a los del mismo periodo del año pasado. El segundo informe: en el Reino Unido, las matriculaciones de coches nuevos cayeron un 6,0 % interanual, frente al aumento anterior de 1,0 %. Sí, esos informes no están muy relacionados. Y, sin embargo, están relacionados en algunos aspectos.
Según el primer informe, aunque el crecimiento económico en la UE se está ralentizando, los precios de la vivienda ya están subiendo de nuevo. ¿Por qué suben? Porque la gente teme la inflación y las inversiones financieras clásicas. El segundo informe dice que la industria en Europa sigue desintegrándose, es decir, que las cifras oficiales de crecimiento del PIB exageran la idea de la capacidad productiva de la economía. Así pues, tenemos una recesión económica, una inflación oculta y una huida hacia los activos reales. Y encima, incertidumbre sobre el rumbo futuro de Estados Unidos. Esa es una pista lo suficientemente grande como para adivinar que el activo que subirá independientemente de quién se convierta en el próximo presidente de EE.UU. es el activo refugio que es el oro.
El oro lleva cinco días prácticamente estancado. Pero en cuanto a las últimas semanas, su subida récord continúa. Sólo en octubre, el oro ganó 5 % e incluso ha ganado 34 % desde principios de año. Sólo es superado por la plata, que ha ganado 42,3 % desde principios de año. Hay que decir que ninguno de estos metales está mostrando el clásico movimiento de precios que suele acompañar a la inflación de una burbuja de precios. No hay euforia. Los pequeños inversores están incluso cada vez más preocupados y se plantean con más frecuencia si el oro está ya "sobrecalentado" antes de comprar. No es así como se infla una burbuja. El hecho de que el oro esté en máximos históricos se debe a que los inversores, incluso los grandes institucionales, buscan al menos cierta seguridad en un momento de gran incertidumbre.
Alguien se está cubriendo contra el resultado de las elecciones estadounidenses. Y, por cierto, aquí viene el punto divertido en el que algunos que quieren un mercado libre que funcione se están cubriendo contra Harris, y otros que quieren más monopolización e impresión de dinero se están cubriendo contra Trump. Algunos se protegen contra la política monetaria. Y de nuevo, lo curioso es que las personas que más se protegen contra la política monetaria de los bancos centrales son los propios bancos centrales, que compran oro en lugar de monedas fiduciarias para sus reservas de divisas. Los chinos están interesados en el oro para compensar cualquier pérdida en el mercado inmobiliario.
Así pues, la conclusión es que, aunque algunos se calmen tras las elecciones estadounidenses y el precio caiga un poco, se trataría de un pequeño episodio y, por el contrario, podemos esperar que los precios del oro sigan subiendo a largo plazo, sea cual sea el resultado de las elecciones. Lo que no puede decirse de otros tipos de activos de inversión.
Markéta Šichtařová
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