Puede que el índice bursátil alemán DAX suba hoy un 0,2 %, pero tengo que decir que si yo fuera poseedor de acciones alemanas, las vendería inmediatamente después de leer las noticias de hoy de nuestros vecinos occidentales. ¿Qué ha ocurrido? El Instituto ZEW ha indicado que Alemania sigue siendo el enfermo de Europa. Seamos concretos: la valoración alemana de la situación económica actual cayó 8,4 puntos hasta situarse en menos 77,3 puntos. Mucho peor fue el índice de confianza, que cayó a 19,2 puntos en agosto desde el nivel de 41,8 puntos de julio. El mercado esperaba un deterioro, pero no tan significativo. Se trata de una caída absolutamente brutal. Una caída similar se produjo hace dos años, durante el verano de 2022. En aquel momento, los mercados bursátiles atravesaban un periodo de ventas masivas. Esto puede ser una pista de lo que sucederá a corto plazo. Esto nos remite a nuestro comentario de principios de la semana pasada, en el que decíamos que las caídas bursátiles aún no han terminado, aunque las cosas parecen estar calmándose.
Volvamos a Alemania. Allí, las perspectivas de que la economía alemana remonte en breve se están desplomando. Alemania puede mirar al otro lado de la frontera y lamentarse de que sus problemas son culpa de otros. De hecho, vemos que las expectativas económicas para la zona euro, Estados Unidos y China también se están deteriorando. Esto está teniendo un impacto negativo, especialmente en los sectores alemanes altamente dependientes de la exportación. Sin embargo, no se trata solo de la escasa demanda de productos alemanes debido a la debilidad de los países extranjeros; se trata también (y sobre todo) de la falta de competitividad de Alemania, que está destruyendo deliberadamente su competitividad con el Pacto Verde.
Además, hay otras amenazas: vemos la ambigua dirección de la política monetaria del Banco Central Europeo. Éste está recortando los tipos de interés, pero se piensa mucho cada paso a la baja. Además, la economía estadounidense no muestra un huracán de crecimiento. Y para empeorar las cosas, se teme una escalada del conflicto en Oriente Medio. Un ataque iraní contra Israel podría producirse en una semana. Pero Alemania debería servirse un vino limpio y encontrar defectos sobre todo en sí misma. Si Alemania es la meca de la industria europea, hacen falta dos cosas para que lo sea: energía barata y que los industriales no tengan las manos atadas. Pero es Alemania la que presiona con fuerza para que se apliquen políticas ecológicas. El resultado, a su vez, es una energía cara y la disminución de la capacidad de producción de la industria alemana. No hay más que mirar a los fabricantes de automóviles, ya que cada vez más normas les empujan a ajustar la producción. Como resultado, los coches alemanes son ahora incapaces de competir con los asiáticos no sólo en precio, sino también en tecnología. Alemania no saldrá del estancamiento en estas condiciones, y el resultado del PIB para todo este año rondará el cero. Esto es, por supuesto, una mala noticia para la economía checa. Tendrá que depender de la demanda interna para crecer este año, y eso tampoco es bueno. No es de extrañar que la corona checa se deprecie ligeramente y se sitúe en 25,19 coronas checas por euro.
El dólar se debilitó ligeramente hoy frente al euro y se situó en 1,094 USD/EUR. Las estadísticas de precios de producción no sirvieron de apoyo al dólar: el índice de precios de producción subió un 2,2 % interanual en julio. Esto supuso una desaceleración con respecto al nivel anterior de 2,7 %. Sin embargo, el mercado contaba con un resultado de 2,3 %. Así pues, los precios al consumo estadounidenses están subiendo más despacio de lo previsto. Si las estadísticas de inflación al consumo de EE.UU. de mañana arrojan un resultado similar, aumentarían las posibilidades de un recorte de tipos más significativo por parte de la Reserva Federal estadounidense. Y eso empujaría al dólar a pérdidas más significativas hacia el nivel de 1,10 $/EUR. El índice bursátil checo PX suma hoy 0,1 % y el índice eslovaco SAX cae 0,2 %.
Markéta Šichtařová
nextfinance.cz
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