Las deudas se trataron en el continente europeo

Ni siquiera el comienzo de la nueva semana ha hecho sonreír a los inversores bursátiles. El índice bursátil alemán DAX ha bajado hoy un 0,6 %. La geopolítica vuelve a acechar. El Secretario de Defensa estadounidense, Lloyd Austin, declaró que Estados Unidos no dudaría en intervenir si alguna organización o país quisiera extender el conflicto entre Israel y el movimiento radical palestino Hamás a otras zonas de la región. De cualquier modo, el conflicto estresará dos veces a los inversores.

La primera es que el aumento de las tensiones geopolíticas empujará a los inversores en bolsa a vender. En un momento de escalada de conflictos, no querrán invertir más dinero en inversiones de riesgo. En segundo lugar, los acontecimientos en Oriente Medio se traducirán en un aumento de los precios del petróleo y los combustibles. Esto se traducirá en una reducción más lenta de la elevada inflación en Estados Unidos. Y eso animará a la Reserva Federal a seguir pensando en subir los tipos de interés. La mejor prueba de ello es que la rentabilidad de la nota del Tesoro estadounidense a 10 años se ha mantenido cerca del nivel 5% en las últimas horas. Se trata de un fenómeno que no se veía desde 2007. Apostar por un crédito más caro tampoco será bueno para los mercados de renta variable. Pero también apoyará al dólar. Ha dejado de depreciarse y se mantiene cerca del nivel de 1,060 USD/EUR.

En el viejo continente se hizo frente a las deudas. La deuda de la Unión Europea bajó a 83,1 % del PIB en el segundo trimestre desde los 85,9 % de un año antes, según Eurostat. Puede parecer una noticia esperanzadora. Pero cuando leemos las estadísticas, se nos va la alegría. En la República Checa vamos en dirección contraria: la deuda sigue aumentando. A finales del segundo trimestre, alcanzaba el 44,3% del PIB, mientras que hace un año era del 43,5%. Podemos consolarnos con el hecho de que Grecia sigue teniendo la deuda más alta de la UE, donde alcanzó el 166,5% del PIB, seguida de Italia con el 142,4% y Francia, donde la deuda es del 111,9%. Un total de seis países de la UE tienen niveles de deuda superiores al 100% del PIB. Nosotros no estamos ahí. Pero, por otro lado, hay una tendencia al deterioro del estado de las finanzas públicas checas. Desde este punto de vista, estamos mucho peor que la mayoría de los demás países europeos.

Pero a nadie parece importarle. Hace unos días, la agencia de calificación Standard & Poor's incluso confirmó la calificación de solvencia de la República Checa en "AA-". Además, la agencia también mantuvo sin cambios la perspectiva de la calificación, que sigue siendo "estable". Así pues, la calificación global de la deuda pública checa por parte de Standard & Poor's no ha variado desde agosto de 2011. La agencia de calificación se mostró satisfecha con la promesa del paquete de consolidación y con el hecho de que la economía checa se haya liberado de su dependencia de la energía rusa.

Sin embargo, en ninguna parte está escrito que el comportamiento despilfarrador de las agencias de calificación no vaya a contarse más adelante y al mismo tiempo. Además, hay que recordar que vivimos en una época de elevados tipos de interés de los bancos centrales. De ello se deduce que los países también se financian mucho más caro que en años anteriores. La República Checa se endeuda actualmente a 10 años a 5,0 %, Eslovaquia a 4,3 %. En resumen: no compartimos el "optimismo de la deuda". En nuestra opinión, el deterioro de las finanzas públicas checas perjudicará a largo plazo no sólo a la economía checa, sino también a la corona checa.

Markéta Šichtařová
Next Finance s.r.o.

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