¿Cómo fue 2023 en términos económicos? Desde el punto de vista checo, en una palabra: débil. En términos de PIB, la economía checa está en declive. En concreto, en el tercer trimestre el PIB cayó 0,5 % intertrimestral y 0,7 % interanual. Para el conjunto de este año, estimamos que la economía checa perderá 0,4 %. La descripción de la economía checa como el "enfermo de Europa" es apropiada. La economía checa se está viendo lastrada principalmente por el hecho de que, a pesar de un visible descenso de la inflación, los hogares no han acelerado el gasto. Es cierto que la tasa de inflación ya ha descendido a niveles de un solo dígito. Pero debido a la fuerte inflación de principios de año, el crecimiento de los precios se situará por término medio ligeramente por debajo del 11 % para el conjunto de 2023. La mejor prueba del ahorro de los hogares es que las ventas al por menor han caído en términos reales durante un año y medio consecutivo. Además, la búsqueda de descuentos se ha convertido en un deporte nacional.
Es doblemente desagradable para la economía checa en estos momentos que las ruedas de la industria sigan oxidadas. De media para todo el año, la producción industrial no crecerá, sino que caerá 0,5 %. Aunque los precios de la energía ya han bajado desde máximos históricos, todavía no pueden volver a los niveles anteriores a 2020. Lógicamente, los sectores intensivos en energía son los que más están sufriendo. Las estadísticas industriales podrían haber sido mucho peores si el sector clave de la industria checa -los fabricantes de automóviles- no se hubiera visto favorecido por la baja base comparativa del año pasado. En aquel momento, la fabricación de automóviles se vio obstaculizada por la escasez de piezas. El comercio exterior tampoco pudo arrastrar a la economía checa a mejores resultados. En enero-octubre de 2023, el superávit comercial alcanzó los 88.900 millones de coronas checas. Se trata, por supuesto, de un resultado radicalmente distinto al del año pasado, cuando registramos un déficit de 176.000 millones de coronas checas en el mismo periodo. Debido a la actual situación de debilidad de nuestro principal socio comercial, Alemania, no podríamos haber pedido un mejor resultado del comercio exterior. Según las previsiones del Gobierno alemán, Alemania, país al que se destina desde hace tiempo alrededor de un tercio de las exportaciones checas, registrará este año una caída de 0,4 % en el conjunto del año. Así que Alemania ya tiene bastantes problemas por sí sola y no nos sacará del atolladero.
También debemos observar la economía checa a través del prisma del mercado laboral. La tasa de desempleo se estancó en noviembre en el 3,5 % en octubre. En los últimos años, independientemente de que la economía checa vaya bien o no, el desempleo se ha mantenido extremadamente bajo. Esto puede parecer favorable desde la perspectiva de los empleados. Sin embargo, esta situación significa que prácticamente no se transfiere mano de obra de empresas y sectores improductivos a otros productivos. Además, disuade a las empresas extranjeras de invertir en la República Checa por temor a tener que buscar nuevos empleados durante mucho tiempo. Ambas cosas son, pues, un lastre para el crecimiento económico. Al mismo tiempo, los salarios siguen bajando en términos reales, en concreto un 0,8 % en el tercer trimestre. Esto significa que los hogares checos siguen empobreciéndose en términos reales debido a la elevada inflación, por octavo trimestre consecutivo.
Todas estas estadísticas son supervisadas por el Banco Nacional Checo (CNB). Aunque la tasa de inflación se ralentizó durante el año, pasando de 17,5 % en enero a 7,3 % en noviembre, el CNB mantuvo los tipos de interés al mismo nivel durante todo el año. El tipo principal del CNB, el tipo repo a 2 semanas, se ha mantenido en 7 % desde el verano de 2022. La corona checa cotiza actualmente a 24,45 CZK por euro, mientras que durante la primavera pagaba solo 23,20 CZK por 1 euro. Desde entonces, la corona se ha debilitado visiblemente. Mientras tanto, la ventaja de la corona frente al euro se ha reducido. ¿Cómo es posible? Aunque el CNB no quería ni oír hablar de una modificación de los tipos de interés, el Banco Central Europeo ha subido gradualmente sus tipos hasta el 4,50 %.
¿Y cómo fue 2023 para los inversores en bolsa? Al final, bastante bien. El índice PX de la Bolsa de Praga ha subido 17 % desde principios de año. Esto dejó atrás al índice estadounidense DJIA, con un crecimiento de 10%, y al índice alemán DAX, con un crecimiento de 14%. El índice bursátil eslovaco SAX terminó el año en negativo 6 %. Los índices bursátiles mejoraron significativamente sus resultados sólo en el último trimestre de este año. ¿Qué les ayudó a crecer? En primer lugar, el hecho de que la Reserva Federal de EE.UU. y el Banco Central Europeo parecen haber puesto ya freno a las subidas de los tipos de interés. Los inversores empezaron entonces a apostar rápidamente por que los tipos de interés en todo el mundo podrían bajar ya en la próxima primavera. Pues bien, a ojos de los inversores, no hay mejor razón para que las bolsas suban que apostar por un crédito más barato.
Markéta Šichtařová
Next Finance s.r.o.
nextfinance.cz
Spanish 
Czech 
English 
French 
Italian