La Reserva Federal (Fed) mantuvo los tipos de interés sin cambios, como se esperaba, pero rebajó sus perspectivas económicas, citando un crecimiento más lento y una mayor inflación debido a los aranceles de Trump. Wall Street experimentó una subida de alivio después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, restara importancia a las preocupaciones sobre la inflación.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó el miércoles a favor de mantener el tipo de interés de referencia sin cambios en 4,25 a 4,5 %, como se esperaba ampliamente. Sin embargo, el Comité revisó sus perspectivas económicas, proyectando un crecimiento más lento debido al impacto de los aranceles, al tiempo que pronosticaba una mayor inflación. Los funcionarios de la Fed esperan que la inflación (PCE) se sitúe en 2,8 % a finales de este año, por encima de la proyección de diciembre de 2,5 %. El crecimiento económico de EE.UU. se revisó a la baja de 2,1 % a 1,7 %.
A pesar del deterioro de las perspectivas económicas, el diagrama de puntos de la Reserva Federal, un gráfico que muestra las expectativas de los responsables de los tipos de interés para los próximos tres años, prevé dos recortes de tipos de un cuarto de punto porcentual este año, manteniéndose igual que en diciembre. La Reserva Federal también anunció planes para ralentizar el ritmo de reducción de su balance a partir de abril. "Ha aumentado la incertidumbre en torno a las perspectivas económicas". dijeron los responsables políticos.
"El Comité presta atención a los riesgos a ambos lados de su doble mandato". señalaron, refiriéndose al mercado laboral y a la inflación. En reuniones anteriores, los responsables políticos eliminaron la formulación de que el doble mandato estaba más o menos equilibrado.
"A primera vista, lo que salió de la reunión del FOMC debería ser un catalizador bajista". Dijo Kyle Roddaanalista jefe de mercado de Capital.com Australia. "La dinámica está emitiendo señales amarillas de una potencial estanflación, o al menos una especie de stagflation-lite".
La ralentización del crecimiento económico y el aumento de las expectativas de inflación, que definen perfectamente un ciclo económico estanflacionario, se consideran bajistas para los mercados de renta variable.
Las bolsas estadounidenses subieron
Wall Street rebotó con fuerza tras el cambio de tono de la Reserva Federal gracias a un amplio repunte, y los tres principales índices terminaron al alza. La incertidumbre económica y los temores a una recesión han desencadenado fuertes ventas, y el índice S&P 500 registró la semana pasada una racha negativa de tres semanas en territorio de corrección.
La recuperación del mercado fue probablemente un rally de alivio, ya que la Fed no señaló una recesión económica grave a pesar de las preocupaciones sobre los caóticos aranceles del presidente Trump. El presidente de la Fed, Powell, dijo que espera que la inflación causada por los aranceles sea "transitoria" y restó importancia al riesgo de recesión.
El repunte también estuvo relacionado con el debilitamiento del dólar estadounidense, provocado por el descenso de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. como consecuencia del recorte del crecimiento por parte de la Reserva Federal.
"Los esfuerzos de la Fed por seguir recortando los tipos con cautela a pesar del aumento de la inflación se traducirán en unos tipos reales más bajos, lo que tiende a debilitar la divisa y a aumentar el atractivo relativo de la renta variable". añadió Rodda.
La rentabilidad del bono del Estado a dos años, sensible a los tipos de interés, cayó siete puntos básicos, hasta 3,97 %, y la del bono a diez años, cuatro puntos básicos, hasta 4,24 %. El índice del dólar cayó desde un máximo intradía y terminó por encima de 103, un nivel de soporte clave. En cambio, la rentabilidad del bono alemán a diez años cayó sólo un punto básico, hasta 2,8 %, y se mantuvo en su nivel más alto en año y medio. Sin embargo, el euro se debilitó tras una revisión a la baja de la inflación de la zona euro.
Sin embargo, la recuperación de la renta variable puede ser efímera a pesar de las garantías de la Reserva Federal. "'Fed put' sigue siendo significativamente más débil que en los últimos años," escribió en su nota Michael BrownUn "Fed put" es la creencia de que el banco central limitará la caída del mercado bursátil más allá de cierto punto mediante una política monetaria acomodaticia. "Esto, unido a la naturaleza caótica de la formulación de políticas en el Despacho Oval, debería mantener elevada la volatilidad en toda la renta variable y dejar las subidas de la renta variable como una oportunidad de venta a corto plazo". añadió Brown.
euronews/ gnews.cz - RoZ
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