Les dettes ont été traitées sur le continent européen

Même le début de la nouvelle semaine n'a pas donné le sourire aux investisseurs en bourse. L'indice boursier allemand DAX est en baisse de 0,6 % aujourd'hui. La géopolitique hante à nouveau les esprits. Le secrétaire américain à la défense, Lloyd Austin, a déclaré que les États-Unis n'hésiteraient pas à intervenir si une organisation ou un pays voulait étendre le conflit entre Israël et le mouvement radical palestinien Hamas à d'autres zones de la région. Quoi qu'il en soit, le conflit stressera doublement les investisseurs.

La première est que les tensions géopolitiques accrues pousseront les investisseurs en actions à vendre. À un moment où les conflits s'intensifient, ils ne veulent pas investir davantage dans des investissements risqués. Deuxièmement, l'évolution de la situation au Moyen-Orient entraînera une hausse des prix du pétrole et des carburants. Cela se traduira par un ralentissement de la résorption de l'inflation élevée aux États-Unis. Cela encouragera la Fed à continuer d'envisager une hausse des taux d'intérêt. La meilleure preuve en est que le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans s'est maintenu près du niveau de 5% au cours des dernières heures. Il s'agit d'un phénomène inédit depuis 2007. Parier sur un crédit plus cher n'est pas non plus une bonne chose pour les marchés d'actions. Mais il soutiendra aussi le dollar. Celui-ci a cessé de se déprécier et se maintient près du niveau de 1,060 USD/EUR.

Sur le vieux continent, les dettes ont été traitées. Selon Eurostat, la dette de l'Union européenne est tombée à 83,1 % du PIB au deuxième trimestre, contre 85,9 % un an plus tôt. Cela peut sembler une bonne nouvelle. Mais à la lecture des statistiques, la joie nous quitte. En République tchèque, nous allons dans la direction opposée : la dette continue d'augmenter. À la fin du deuxième trimestre, elle atteignait 44,3 % du PIB, contre 43,5 % il y a un an. Nous pouvons nous consoler en constatant que la Grèce continue d'avoir la dette la plus élevée de l'UE, avec 166,5 % du PIB, suivie de l'Italie, avec 142,4 %, et de la France, où la dette s'élève à 111,9 %. Au total, six pays de l'UE ont un niveau d'endettement supérieur à 100 % du PIB. Nous n'en faisons pas partie. Mais d'un autre côté, on observe une tendance à la détérioration de l'état des finances publiques tchèques. De ce point de vue, notre situation est bien pire que celle de la plupart des autres pays européens.

Mais personne ne semble s'en préoccuper. Il y a quelques jours, l'agence de notation Standard & Poor's a même confirmé la note de solvabilité de la République tchèque à "AA-". En outre, l'agence a maintenu inchangées les perspectives d'évolution de la note, qui restent "stables". La note globale de Standard & Poor's pour la dette publique tchèque est donc restée inchangée depuis août 2011. L'agence de notation s'est montrée satisfaite de la promesse du paquet de consolidation et du fait que l'économie tchèque a été libérée de sa dépendance à l'égard de l'énergie russe.

Cependant, il n'est écrit nulle part que le comportement prodigue des agences de notation ne sera pas comptabilisé plus tard et en même temps. En outre, nous devons nous rappeler que nous vivons à une époque où les taux d'intérêt des banques centrales sont élevés. Il s'ensuit que les pays se financent également beaucoup plus cher que les années précédentes. La République tchèque emprunte actuellement pour 10 ans à 5,0 %, la Slovaquie à 4,3 %. En résumé, nous ne partageons pas l'"optimisme de la dette". Selon nous, la détérioration des finances publiques tchèques entravera à long terme non seulement l'économie tchèque, mais aussi la couronne tchèque.

Markéta Šichtařová
Next Finance s.r.o.

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