La croissance du PIB s'accélère lentement

Bien que l'année 2025 soit déjà à nos portes, nous jetons aujourd'hui un regard rétrospectif sur la fin de l'année 2024. Les statisticiens ont publié aujourd'hui une estimation préliminaire de la manière dont l'économie tchèque s'est comportée au cours du quatrième trimestre de l'année dernière. Le message principal est que le PIB a augmenté de 0,5 % en glissement trimestriel au cours du dernier trimestre de l'année dernière. En glissement annuel, le PIB a augmenté de 1,6 % au quatrième trimestre. La croissance de l'économie tchèque s'accélère donc. Malheureusement, le rythme de cette accélération est très lent. Au troisième trimestre de l'année dernière, l'économie a progressé de 1,4 % en glissement annuel, alors qu'au deuxième trimestre, elle a progressé de 0,6 %.

Facteurs de croissance du PIB

Jusqu'à présent, les statisticiens n'ont pas fourni de chiffres précis sur les principaux secteurs de l'économie qui ont stimulé la croissance du PIB. Malgré cela, il est clair que les dépenses de consommation finale des ménages ont contribué à la croissance. En effet, les ménages ont augmenté leurs dépenses d'une année sur l'autre tout au long de l'année 2024, comme en témoignent les ventes au détail qui ont progressé régulièrement d'un mois sur l'autre.

Quelle a été l'évolution de l'économie tchèque en termes de secteurs individuels ? La croissance de la valeur ajoutée a été principalement soutenue par le secteur du commerce, des transports, de l'hébergement et de l'hôtellerie. D'autres secteurs de services ont également prospéré. C'est précisément dans ces secteurs que les Tchèques épargnent tout simplement un peu moins qu'il y a un an. En revanche, l'industrie a ajouté un nouveau résultat négatif. Mais ce n'est pas une nouvelle pour nous. En effet, contrairement au commerce de détail, les statistiques mensuelles de l'industrie ont récemment fait état de baisses.

Année complète 2024 + perspectives pour 2025

Si l'on considère l'ensemble de l'année 2024, les résultats correspondent exactement à ce que nous avions prévu dans nos dernières prévisions. Le produit intérieur brut (PIB) a enregistré une croissance stable de 1 % l'année dernière.

L'économie continuera d'être soutenue cette année par la fin du resserrement de la ceinture des ménages tchèques. La croissance des salaires réels se poursuivra également. D'autre part, les pressions inflationnistes ont tendance à s'intensifier. En outre, si Donald Trump s'appuie également sur l'Europe en imposant des droits de douane élevés et que l'Europe prend des contre-mesures, cela créera un terrain propice à une nouvelle augmentation des pressions inflationnistes. Par conséquent, le soutien à la croissance du PIB pourrait ne pas être aussi fort cette année que l'année dernière.

L'industrie continuera à se battre. Si les mères allemandes des entreprises tchèques réduisent leurs effectifs et leur production, les usines tchèques finiront par être touchées à leur tour. Et n'oublions pas que les exigences en matière d'environnement vont continuer à se renforcer. Les problèmes de l'industrie européenne n'en seront que plus aigus. Les droits de douane américains pourraient être la cerise sur le gâteau. S'ils sont sévères, ils frapperont l'industrie encore plus durement.

Cette année, l'économie tchèque devrait croître d'environ 2 %. Les partis actuellement au pouvoir aimeraient certainement que l'économie croisse plus rapidement au cours d'une année électorale. D'un autre côté, il s'agira toujours d'un meilleur résultat que celui obtenu par l'économie tchèque au cours des deux dernières années.

Réaction attendue du marché

Bien que les résultats du PIB n'aient pas surpris aujourd'hui, la couronne s'est légèrement affaiblie pour atteindre 25,13 CZK/EUR. Les pertes de la couronne pourraient également se traduire par le fait que la croissance de l'économie tchèque n'est pas assez forte pour empêcher le projet de la Banque nationale tchèque de réduire les taux d'intérêt. Celle-ci devrait intervenir dès la semaine prochaine. Nous parions donc également que la reprise du processus de baisse des taux d'intérêt de la BNC finira par provoquer un léger affaiblissement de la couronne.

31 janvier 2025

Jiří Cihlář