À ce stade, nous parlons souvent de la plus grande économie du monde, les États-Unis. Nous ne négligeons certainement pas
la deuxième économie mondiale, la Chine. Et après ? La troisième économie mondiale a perdu sa place l'année dernière
Le Japon, qui a été dépassé par l'Allemagne. Non pas parce que l'Allemagne connaissait une forte croissance. Mais parce que le Japon
a beaucoup perdu. Puisque nous avons examiné les données allemandes pour la dernière fois il y a quelques jours, jetons un coup d'œil rapide aux données de vendredi.
un voyage dans l'économie du pays du soleil levant.
Au réveil ce matin, nous avons pu lire que la Banque du Japon a décidé de
en laissant inchangés les paramètres actuels de sa politique monétaire. Tel était le pari. Le taux d'intérêt directeur
se situe entre 0 et 0,1 %. Bien qu'il reste proche de zéro, il n'est plus négatif. C'était le cas jusqu'à cette année.
Mars pendant 17 longues années.
Malgré cela, la Banque du Japon indique qu'elle poursuivra ses achats d'obligations dans la mesure approuvée dans le cadre de l'accord sur la libéralisation des marchés financiers.
Mars. La banque centrale a déjà indiqué qu'elle achetait environ 6 000 milliards de yens d'obligations par mois, ce qui représente un montant de 1,5 milliard d'euros.
plus de 80 milliards d'USD. Certains investisseurs ont été déçus. Ils s'attendaient à ce que la Banque du Japon puisse effectuer ces achats
limite. Mais cela n'est pas possible dans une situation où les dernières données ne satisfont pas la Banque du Japon. L'inflation,
que la banque centrale tente de stimuler depuis longtemps, s'affaiblit. L'indice des prix à la consommation à Tokyo en
Avril a augmenté de 1,8 % en glissement annuel, moins que les 2,6 % attendus et les 2,4 % de mars.
L'inflation à Tokyo sert d'indicateur de l'inflation générale au Japon, compte tenu de son impact sur les taux d'intérêt.
l'économie du pays.
Cependant, le yen japonais aurait besoin que la Banque du Japon soit en mesure d'étirer, au moins en partie, la valeur de la monnaie japonaise.
des ailes de faucon. Peu importe que ce soit en limitant les achats mensuels d'actifs ou en augmentant les achats d'actions.
les taux d'intérêt. Pourquoi ? Le yen japonais reste soumis à une pression vendeuse incessante. L'affaiblissement du yen japonais
est associée à la stratégie du carry trade, qui utilise le différentiel de taux d'intérêt. Le fonctionnement de cette stratégie est le suivant : le Japon
uniquement en raison de la faiblesse des taux, elle apparaît comme une monnaie de financement. En outre, nous avons des positions courtes record non seulement en
des fonds spéculatifs, mais aussi des gestionnaires d'actifs. À cela s'ajoute un dollar fort par rapport au yen.
Il ne s'affaiblit pas parce que le moment de la première baisse des taux d'intérêt est encore retardé à l'étranger. En termes de chiffres, au début de cette année, un dollar valait 140 yens ; aujourd'hui, il vaut presque 157 yens. Les banquiers centraux japonais tentent de
pour empêcher une nouvelle dépréciation du yen par des interventions verbales. Mais plus les interventions verbales sont répétées, plus la dépréciation du yen est importante.
moins ils sont efficaces. Les banquiers centraux tchèques pourraient en parler après l'expérience de 2013... (Dans le cas du
Toutefois, la Banque nationale tchèque a tenté à l'époque d'affaiblir verbalement la couronne, et non de la soutenir).
Mais revenons au Japon. Là, il n'y aura rien d'autre à faire que de laisser la Banque du Japon poursuivre son action sur le marché des changes
pour soutenir le yen. Toutefois, il serait beaucoup plus efficace à l'avenir que les Japonais puissent se servir de leur monnaie comme d'une monnaie d'échange.
la banque centrale ne s'est pas appuyée sur une politique monétaire extrêmement souple. Si la Banque du Japon ne
En maintenant les taux d'intérêt à zéro, elle n'aura pas à se couvrir. L'exemple japonais est transposable à
dans le monde entier
Markéta Šichtařová
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