Les statisticiens continuent de publier des estimations préliminaires de l'inflation. Les économistes avaient parié à l'avance que le taux annuel d'inflation continuerait à ralentir très progressivement au cours du mois de février. Et cela s'est confirmé. Selon l'estimation préliminaire, les prix à la consommation ont augmenté de 0,2 % en glissement mensuel et de 2,7 % en glissement annuel en février 2025. Rappelons que l'inflation en glissement annuel en janvier a atteint 2,8 %. Il s'agit donc d'un léger ralentissement du rythme de croissance des prix.
Nous devrons attendre la semaine prochaine pour obtenir des données définitives sur l'inflation, lorsque l'Office statistique tchèque publiera des détails. Cependant, il est déjà clair que l'inflation est alimentée par la hausse des prix des denrées alimentaires. Leurs prix ont augmenté de 4,7 % par rapport à l'année dernière. Cela n'est pas surprenant dans une situation où le taux annuel de croissance des prix dans l'agriculture dépasse 9 %. Cela ne peut que se traduire par une augmentation des prix finaux des denrées alimentaires.
En revanche, l'énergie, dont on parlait depuis des mois comme d'une source de hausse des prix, a contribué au ralentissement de l'inflation. Cette fois, l'énergie a baissé de 3,6 % en glissement annuel. Ce résultat n'est toutefois pas surprenant, étant donné que la baisse des prix de l'énergie était déjà perceptible dans les statistiques des prix à la production. Profitons donc d'une brève période de baisse temporaire des prix de l'énergie dans les utilisations finales. Il est peu probable que cette période soit de longue durée. Alors que le prix de l'électricité en bourse stagne depuis plus ou moins un an, le prix du gaz naturel n'a cessé d'augmenter depuis février 2024 et les quotas d'émission seront retirés de la circulation au cours des deux prochaines années.
Dans l'ensemble, le taux d'inflation moyen pour 2024 est de 2,4 %. Il s'agit de son niveau le plus bas depuis six ans. D'un autre côté, nous avons à nouveau dépassé le niveau de 2% auquel les banquiers centraux sont sensibles. En effet, un grand nombre de banques centrales, y compris la banque centrale tchèque et la Fed américaine, ont fixé leur objectif d'inflation à 2 %. Cela signifie que la banque centrale souhaite que notre monnaie perde la moitié de sa valeur tous les 36 ans. Cela dit, ce chiffre ne semble plus très intéressant, n'est-ce pas ?
Imaginons maintenant que cette année encore, le taux d'inflation dépasse en moyenne l'objectif de 2% de la Banque nationale tchèque. Nous estimons que le taux d'inflation moyen en 2025 atteindra 2,5 %. Mais si - en théorie - l'inflation devait atteindre 2,5 % à long terme, comme ce sera probablement le cas cette année, notre épargne perdrait la moitié de sa valeur tous les 29 ans. Et si l'inflation atteignait constamment 5 %, notre épargne perdrait la moitié de sa valeur tous les 15 ans. Une inflation de 5% peut sembler importante, mais nous avons déjà évoqué le fait que l'inflation déclarée correspond à peu près à la moitié de ce que nous percevons réellement dans notre portefeuille. Se baser sur l'inflation de 5% est donc une estimation très réaliste.
Et le fait que l'inflation est loin d'être maîtrisée, bien qu'elle diminue légèrement selon les derniers chiffres, est attesté par la nouvelle d'aujourd'hui selon laquelle l'Allemagne exhorte l'UE à assouplir les règles fiscales et à augmenter les dépenses de défense par le biais du financement de la dette. Soyons clairs, il ne s'agit de rien d'autre que d'imprimer de l'argent. Les acteurs des marchés financiers en sont conscients. Aujourd'hui, les rendements des obligations allemandes ont connu leur plus forte hausse depuis 2022, précisément en raison des craintes liées au financement de la dette par le nouveau gouvernement et à la planche à billets. Il s'agit en effet d'un feu vert pour l'inflation.
Markéta Šichtařová
Eurodiary 5. 3. 2025
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Nextfinance.cz
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