Pourquoi les prix à la consommation ont-ils baissé d'un mois sur l'autre ?

Markéta Šichtařová/ nextfinance.cz

Cette semaine, les chiffres de l'inflation des prix à la consommation pour le mois de septembre ont été publiés. Les prix à la consommation ont baissé d'un mois sur l'autre, d'une manière assez significative de 0,7 %. Mais la vue en glissement annuel est beaucoup plus importante. En glissement annuel, les prix à la consommation ont augmenté de 6,9 % en septembre. Ce chiffre est inférieur de 1,6 point de pourcentage à celui du mois d'août. Le ralentissement de l'inflation en glissement annuel s'accélère donc. Le marché tablait sur un ralentissement de l'inflation de seulement 1 point de pourcentage par rapport au mois d'août, à un niveau de 7,5 %. Quoi qu'il en soit, en septembre, les prix à la consommation se sont détendus pour le huitième mois consécutif et sont passés sous la barre des 7 %. Il s'agit du niveau le plus bas depuis décembre 2021. L'inflation est donc en train de s'atténuer. Cela doit réjouir tout le monde, sauf peut-être les détenteurs d'obligations d'État anti-inflation. Car cela signifie que le rendement de leurs obligations sera inférieur à ce qu'ils attendaient.

Pourquoi les prix à la consommation ont-ils baissé d'un mois à l'autre ? Parce qu'avec le début du mois de septembre, les prix des vacances complètes ont baissé de plus d'un cinquième. Ce phénomène est typique de la fin de l'été. Mais ce qui est beaucoup plus intéressant, c'est que les prix des denrées alimentaires ont visiblement baissé. C'est le signe que la baisse prolongée des prix à la production agricole fait également baisser le prix des denrées alimentaires dans les rayons. Enfin, les prix du gaz naturel ou de l'électricité ont baissé. Mais d'un autre côté, les prix des carburants à la pompe ont augmenté.

Et pourquoi le rythme d'une année sur l'autre ralentit visiblement : de manière cruciale, les prix de l'énergie n'augmentent plus d'une année sur l'autre comme ils le faisaient il y a encore quelques mois. En septembre, les prix de l'électricité ont ralenti leur croissance en glissement annuel à 16,5 % (contre 23,1 % en août) et les prix du gaz naturel à 12,5 % (contre 34,5 % en août). Les chiffres reflètent donc également le fait que, depuis le début du mois de septembre, certaines compagnies d'énergie ont pris des mesures pour rendre les tarifs de base plus visiblement moins chers. Les prix des denrées alimentaires ont également freiné leur croissance d'une année sur l'autre. Les prix des œufs, par exemple, ont augmenté de 7,5 % en glissement annuel (16,9 % en août). Enfin, nous trouvons des denrées alimentaires dont les prix sont encore plus bas qu'il y a un an. Les prix du lait demi-écrémé de longue conservation ont baissé de 21,1 % en septembre (contre 12,3 % en août), ceux des huiles et des graisses de 13,0 % (contre 9,9 % en août).

La base comparative élevée de l'année dernière est et sera une aide importante pour permettre aux pressions accrues sur les prix de s'atténuer progressivement. En outre, les compagnies d'énergie ont pris des mesures pour rendre les tarifs de base plus visiblement moins chers. Bien que nous ne soyons pas encore sortis d'affaire, il y aura de plus en plus d'articles pour lesquels les augmentations de prix d'une année sur l'autre s'estomperont. Il y aura également de plus en plus d'articles qui seront encore moins chers d'une année sur l'autre, c'est-à-dire pour lesquels l'inflation sera négative. Malheureusement, le carburant ne sera pas aussi bon marché d'une année sur l'autre que ces derniers mois. En outre, les tensions actuelles au Moyen-Orient risquent d'entraîner une hausse des prix des carburants, ce qui finira par faire perdre à l'inflation l'un de ses freins. En ce qui concerne l'inflation des consommateurs (et des producteurs), nous sommes déjà revenus à des niveaux à un chiffre. Mais en raison du taux d'inflation élevé enregistré au début de cette année, nous devons nous contenter d'une inflation à la consommation à deux chiffres en moyenne pour l'ensemble de l'année 2023 - elle sera de l'ordre de 10-11 %.

La couronne s'est affaiblie au-dessus de CZK 24,50/EUR en réponse à un ralentissement significatif de l'inflation. Les investisseurs sont conscients que les paris du marché changent à partir d'aujourd'hui. Si les banquiers centraux pensaient encore à une première baisse des taux d'intérêt en décembre, ils devront à partir d'aujourd'hui commencer à envisager la réunion de novembre. Au cours de cette réunion, les taux pourraient baisser de 25 points de base. Quoi qu'il en soit, même si d'autres statistiques confirment la faiblesse actuelle de l'économie tchèque, la probabilité que les taux de la Banque nationale tchèque baissent d'au moins 50 points de base dès cette année augmente considérablement. La Banque centrale européenne ne réduira certainement pas ses taux d'intérêt cette année. Telles sont les raisons pour lesquelles la dépréciation de la couronne par rapport à l'euro pourrait se poursuivre dans les semaines à venir.

L'humeur des marchés boursiers s'est améliorée, ce qui n'est pas de bon augure pour le dollar sûr. Le dollar s'est donc légèrement affaibli à 1,059 USD/EUR.

Markéta Šichtařová/nextfinance.cz/JAV