Cette semaine est celle des banques centrales. Nous devons commencer par le Japon. Il s'y est passé quelque chose qui ne s'était pas produit depuis 17 ans. Qu'est-ce qui s'est passé ? Les banquiers centraux ont décidé de relever les taux d'intérêt. La Banque du Japon a augmenté les taux d'intérêt de -0,1 % à la fourchette de 0 à 0,1 %. Elle a été la dernière au monde à s'éloigner du régime des taux d'intérêt négatifs. À notre avis, c'est un peu difficile à supporter. En fait, le monde entier s'accorde désormais sur la manière de réduire les taux d'intérêt. Ces dernières années, la Banque du Japon a tenté de relancer une économie stagnante avec des taux négatifs, en utilisant de l'argent ultra bon marché. L'évolution à la hausse des taux signifie qu'elle a au moins partiellement réussi à atteindre cet objectif.
D'un point de vue économique, l'économie japonaise devra réapprendre à vivre dans un cycle économique plus normal. Pour mettre les choses en perspective : Pour la première fois depuis des décennies, les travailleurs bénéficient d'augmentations de salaires visibles. Quant aux entreprises, elles doivent se rappeler comment répercuter la hausse des coûts sur les clients. Dans la pratique, cela risque de ne pas être facile. Après tout, l'économie japonaise est devenue dépendante de l'argent bon marché. De plus, il s'agit du pays dont la population est la plus âgée du monde et qui est également miné par une dette colossale. Nous ne pensons donc pas que le Japon connaîtra une croissance économique rapide dans les années à venir. Les taux négatifs pourraient revenir au Japon.
Même si les taux d'intérêt élevés de la Banque nationale tchèque n'ont pas été du goût de tout le monde ces derniers temps, réjouissons-nous que l'argent bon marché ne tombe pas du ciel en République tchèque. La Banque nationale tchèque n'a pas surpris en abaissant aujourd'hui le taux d'intérêt de base (taux repo à deux semaines) à 5,75 %, soit d'un demi-point de pourcentage. Cela correspond exactement à un sondage Reuters auquel nous avons participé. Les taux de la Banque nationale tchèque reviennent à leur niveau de la première quinzaine de juin 2022.
Les banquiers centraux ne pouvaient pas ne pas voir que l'inflation à la consommation était déjà revenue à l'objectif de 2% de la Banque nationale tchèque et que les prix au sommet de la chaîne de production étaient en déflation. Il fallait donc réduire les taux d'intérêt de 75 points de base ou plus. D'un autre côté, les banquiers centraux tchèques ne voulaient pas couler la couronne, qui était déjà beaucoup plus faible que les prévisions de la Banque nationale tchèque, en réduisant considérablement les taux d'intérêt. La faiblesse de la couronne, conjuguée à la hausse toujours importante des prix des services, fait peser des risques à la hausse sur l'inflation. C'est pourquoi la prudence a prévalu aujourd'hui et les banquiers centraux ont à nouveau réduit les taux d'intérêt de 50 points de base. Cela se traduira bientôt dans l'économie par un crédit moins cher. Mais les nouvelles sont moins bonnes pour les épargnants qui détiennent des comptes d'épargne et des dépôts fixes. Ils devront investir avec un risque légèrement plus élevé s'ils veulent maintenir le taux d'intérêt actuel sur leurs dépôts.
La couronne a réagi calmement à la décision attendue aujourd'hui des banquiers centraux tchèques, stagnant près de CZK 25,30/EUR. Ce niveau se situe au milieu de la bande dans laquelle la couronne a trouvé un refuge temporaire au cours des 5 dernières semaines.
Le dollar s'est légèrement renforcé aujourd'hui pour atteindre le niveau de 1,084 USD/EUR. La réunion de la Fed aura lieu ce soir de l'autre côté de la frontière tchèque. Pratiquement personne ne s'attend à une modification des taux d'intérêt aujourd'hui. Cependant, il s'agira de savoir quand le processus de réduction des taux d'intérêt commencera à l'étranger. Le marché donne actuellement 59% de chances que ce soit en juin. En outre, nous comptons sur le fait que la Fed réduise son estimation de l'ampleur de la baisse des taux d'intérêt cette année. Au début de l'année, le marché tablait sur une baisse des taux de la Fed de 150 points de base au total cette année, mais aujourd'hui, il ne mise plus que sur 73 points de base. C'est précisément ce qui pousse le dollar à dépasser les bénéfices.
Markéta Šichtařová
nextfinance.cz
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