Comment s'est déroulée l'année 2023 sur le plan économique ? Du point de vue tchèque, en un mot : faible. En termes de PIB, l'économie tchèque est en déclin. Plus précisément, au troisième trimestre, le PIB a chuté de 0,5 % en glissement trimestriel et de 0,7 % en glissement annuel. Pour l'ensemble de l'année, nous estimons que l'économie tchèque perdra 0,4 %. La description de l'économie tchèque comme "l'homme malade de l'Europe" est appropriée. L'économie tchèque est tirée vers le bas principalement par le fait que, malgré une baisse visible de l'inflation, les ménages n'ont pas accéléré leurs dépenses. Il est vrai que le taux d'inflation est déjà descendu à des niveaux à un chiffre. Mais en raison de la forte inflation enregistrée au début de l'année, la croissance des prix sera en moyenne légèrement inférieure à 11 % pour l'ensemble de l'année 2023. L'épargne des ménages est illustrée par le fait que les ventes au détail ont baissé en termes réels pendant un an et demi d'affilée. En outre, la recherche de rabais est devenue un sport national.
Il est doublement désagréable pour l'économie tchèque, en ce moment, que les rouages de l'industrie restent rouillés. En moyenne, sur l'ensemble de l'année, la production industrielle n'augmentera pas, mais diminuera de 0,5 %. Bien que les prix de l'énergie aient déjà baissé par rapport à leur niveau record, ils ne sont toujours pas en mesure de revenir aux niveaux d'avant 2020. Logiquement, ce sont les secteurs à forte intensité énergétique qui souffrent le plus. Les statistiques industrielles auraient pu être bien pires si le secteur clé de l'industrie tchèque - les constructeurs automobiles - n'avait pas été aidé par la faible base de comparaison de l'année dernière. À l'époque, l'achèvement des voitures était entravé par une pénurie de pièces détachées. Le commerce extérieur n'a pas non plus été en mesure d'améliorer les résultats de l'économie tchèque. De janvier à octobre 2023, l'excédent commercial a atteint 88,9 milliards de couronnes tchèques. Il s'agit bien sûr d'un résultat radicalement différent de celui de l'année dernière, où nous avions enregistré un déficit de 176 milliards de couronnes tchèques au cours de la même période. En raison de la faiblesse actuelle de notre principal partenaire commercial, l'Allemagne, nous n'aurions pas pu espérer un meilleur résultat pour le commerce extérieur. L'Allemagne, qui absorbe depuis longtemps environ un tiers des exportations tchèques, devrait, selon les prévisions du gouvernement, connaître une baisse de 0,4 % cette année pour l'ensemble de l'année. L'Allemagne a donc ses propres problèmes et ne nous sortira pas du pétrin.
Nous devons également examiner l'économie tchèque sous l'angle du marché du travail. Le taux de chômage a stagné en novembre à 3,5 % en octobre. Ces dernières années, que l'économie tchèque se porte bien ou non, le taux de chômage est resté extrêmement bas. Cette situation peut sembler favorable du point de vue des employés. Toutefois, cette situation signifie que la main-d'œuvre n'est pratiquement pas transférée des entreprises et secteurs improductifs vers les entreprises et secteurs productifs. En outre, elle décourage les entreprises étrangères d'investir en République tchèque, car elles craignent de devoir chercher de nouveaux employés pendant longtemps. Ces deux facteurs freinent la croissance économique. Dans le même temps, les salaires continuent de baisser en termes réels - de 0,8 % au troisième trimestre en particulier. Cela signifie que les ménages tchèques continuent de s'appauvrir en termes réels en raison d'une inflation élevée, et ce pour le huitième trimestre consécutif.
Toutes ces statistiques sont contrôlées par la Banque nationale tchèque (CNB). Bien que le taux d'inflation ait ralenti au cours de l'année, passant de 17,5 % en janvier à 7,3 % en novembre, la CNB s'est contentée de fixer les mêmes taux d'intérêt tout au long de l'année. Le taux principal de la CNB, le taux repo à 2 semaines, est resté à 7 % depuis l'été 2022. La couronne s'échange actuellement à 24,45 CZK pour 1 euro, alors qu'au printemps elle ne rapportait que 23,20 CZK pour 1 euro. Depuis, la couronne s'est visiblement affaiblie. Dans le même temps, l'avantage de la couronne sur l'euro en termes de taux d'intérêt s'est réduit. Comment cela est-il possible ? Alors que la CNB ne voulait même pas entendre parler d'une modification des taux d'intérêt, la Banque centrale européenne a progressivement relevé ses taux jusqu'à 4,50 %.
Et comment s'est déroulée l'année 2023 pour les investisseurs en bourse ? Plutôt bien, finalement. L'indice PX de la Bourse de Prague a progressé de 17 % depuis le début de l'année. Il a laissé derrière lui l'indice américain DJIA avec une croissance de 10% et l'indice allemand DAX avec une croissance de 14%. L'indice boursier slovaque SAX a terminé l'année avec un résultat négatif de 6 %. Les indices boursiers n'ont amélioré leurs résultats de manière significative qu'au cours du dernier trimestre de cette année. Qu'est-ce qui les a aidés à progresser ? Tout d'abord, le fait que la Fed américaine et la Banque centrale européenne semblent avoir déjà mis un terme aux hausses de taux d'intérêt. Les investisseurs ont alors rapidement commencé à parier que les taux d'intérêt dans le monde pourraient baisser dès le printemps prochain. Or, aux yeux des investisseurs, il n'y a pas de meilleure raison pour que les marchés boursiers montent que de parier sur un crédit moins cher.
Markéta Šichtařová
Next Finance s.r.o.
nextfinance.cz
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