L'Europe s'est réveillée aujourd'hui dans un nouveau monde commercial. Les relations commerciales ont été réécrites. Beaucoup de choses se sont bien passées pour Donald Trump jusqu'à présent, et beaucoup d'autres ont mal tourné, et les droits de douane font partie de cette dernière catégorie. Malheureusement pour l'UE, ces droits de douane fournissent une excuse bienvenue pour savoir qui et quoi blâmer pour la destruction de l'industrie européenne qui se poursuit depuis plusieurs années - ou plusieurs années avant que les droits de douane américains ne soient imposés à l'Europe. Cela ressemble à la façon dont les prix élevés de l'énergie ont été justifiés par la guerre en Ukraine, qui, bien sûr, ne les a pas aidés du tout, mais qui a été la goutte d'eau qui a fait déborder le vase, car les prix étaient déjà en hausse bien avant qu'elle ne commence et l'industrie de l'énergie avait prévenu de ces hausses de prix.
Quoi qu'il en soit, la réaction de l'Europe est plutôt une réaction de puissance, dans une situation où elle tire le bout de la corde. En particulier, l'Allemagne et la France, selon les sources de l'agence, font pression pour une réponse agressive sous la forme d'une augmentation significative des droits de douane européens sur les produits américains. L'effet d'une telle réponse peut être comparé, d'un point de vue économique, aux sanctions contre la Russie : les sanctions font mal à la Russie, mais elles font beaucoup plus mal à l'Europe. Les droits de douane sur les produits américains nuiraient également aux États-Unis, mais ils nuiraient davantage à l'Europe ou aux consommateurs européens, en particulier parce qu'ils s'ajouteraient aux niveaux de prix déjà plus élevés provoqués par les politiques européennes en matière d'écologie et d'ESG. L'Europe est déjà très protectrice. Et malgré le nom - "protectionnisme" - la conséquence de ces politiques est d'augmenter les prix pour les consommateurs. C'est donc le contraire de la protection des consommateurs. Paradoxalement, la protection des entreprises n'est pas non plus le cas dans l'ensemble du contexte, même si elle est censée l'être, car les entreprises sont éliminées par d'autres exigences réglementaires, comme nous le voyons dans la baisse des performances européennes.
Les perdants de la guerre tarifaire sont à la fois les États-Unis et l'Europe, mais l'Europe perd davantage, il n'est donc pas surprenant que l'euro se soit renforcé de plus de 2,2 % par rapport au dollar pour atteindre 1,11, se dirigeant vers son plus grand gain en une journée depuis 2015. La couronne se porte également bien, se renforçant de 1,9 % sur la paire avec le dollar, sous le niveau de 22,5 CZK/USD. Nous pouvons nous attendre à ce que la couronne soit plus encline à s'affaiblir dans les jours à venir, car les annonces de prix ont eu un impact négatif sur les marchés boursiers, ce qui se répercute indirectement sur le marché des changes.
La réaction immédiate des constructeurs automobiles nous donne une idée des effets macroéconomiques concrets de la guerre tarifaire. Par exemple, le groupe automobile Volkswagen répercutera intégralement dans ses prix les nouveaux droits de douane de 25 % sur les importations de voitures aux États-Unis. On ne pouvait s'attendre à rien d'autre dans une situation où, à long terme, les marges des constructeurs automobiles en Europe diminuent en raison de la pression constante exercée sur l'électromobilité. Lorsque vous avez des marges minimes, vous n'avez aucune marge de manœuvre en matière de prix et vous devez refléter la taxe à 100 % dans vos prix. C'est pourquoi l'impact sur l'Europe est plus important que dans beaucoup d'autres pays. En outre, Volkswagen a temporairement suspendu les livraisons de véhicules en provenance du Mexique par voie ferroviaire et retient au port les voitures importées d'Europe par bateau. Il n'est pas exclu que ces véhicules soient encore détournés vers d'autres régions du monde. Mais cela augmentera bien sûr les coûts du groupe. Ce modèle peut être appliqué à toute autre entreprise du secteur automobile et des autres secteurs touchés par les droits de douane. Il en résultera une stagflation tant aux États-Unis qu'en Europe, c'est-à-dire une combinaison d'inflation et de ralentissement économique.
Bien entendu, les actions réagissent fortement à cette situation. En particulier, les actions des entreprises technologiques et des chaînes de magasins américaines, qui dépendent également de la main-d'œuvre asiatique, sont en baisse. Rien d'étonnant à cela, puisque la Chine sera désormais soumise à des droits de douane supplémentaires de 34 %, en plus des 20 % déjà en vigueur. Les États-Unis ont imposé un tarif dit réciproque de 32 % à Taïwan. Quant au Viêt Nam et à l'Inde, qui sont devenus d'importants centres de production pour des entreprises technologiques telles que Microsoft, Apple et d'autres, ils seront soumis à des droits de douane de 46 et 26 % respectivement. Il est donc logique que les actions des entreprises de haute technologie soient parmi les plus durement touchées. Mais en même temps, ces actions sont aussi celles dont les prix ont le plus gonflé.
Rappelons, comme nous l'avons dit à plusieurs reprises dans cet espace, que les sept grandes entreprises technologiques américaines déterminent essentiellement l'orientation des indices boursiers américains. Ce sont donc elles qui ont le plus à perdre. L'annonce par Trump de l'imposition de droits de douane est devenue l'épingle qui pique cette bulle de prix. L'indice technologique NASDAQ a chuté de 4 % après la clôture des marchés mercredi et après l'annonce de la vague de droits de douane. Les actions d'Apple perdent 7 % et celles d'Amazon 5 % avant l'ouverture des marchés aujourd'hui. La chaîne de distribution américaine Walmart a perdu près de 6 % de sa valeur. Et je pense que ces ventes se poursuivront. Il n'est pas encore temps d'acheter des actions.
Markéta Šichtařová
nextfinance s. r. o.
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