L'euro e il dollaro sono ora contrapposti. La Fed ridurrà i tassi d'interesse molto più lentamente della BCE.

Il gigante automobilistico tedesco Volkswagen ha annunciato piani concreti per la chiusura di diversi impianti di produzione in Germania. Il sindacato tedesco dell'auto di Volkswagen consiglierà agli iscritti di entrare in sciopero a partire dal 1° dicembre. Legittimamente, la Germania si è trovata anche in una crisi politica quando la coalizione di governo guidata dal Cancelliere Olaf Scholz si è sciolta.

Inoltre, il primo ministro ceco Fiala si sta scagliando contro la Germania, promettendo di equiparare i salari cechi e tedeschi entro quattro anni (stimiamo la probabilità di questo scenario allo 0,001 %). Nonostante queste turbolenze economiche e politiche, i politici europei continuano a insistere con ostinazione sul Green Deal e rifiutano di convincersi a raggiungere la neutralità climatica entro il 2050. Pertanto, molte aziende europee sono già al di sopra delle loro possibilità in termini di costi. Più della metà dell'attuale industria europea potrebbe facilmente scomparire entro il 2050. Come se non bastasse, il presidente russo V. Putin minaccia una guerra mondiale contro i Paesi che forniscono armi all'Ucraina.

Mentre i politici europei continuano a non arretrare dalle loro posizioni verdi, vediamo tensioni tra i banchieri centrali. Più ci avviciniamo alla prossima riunione della Banca Centrale Europea, prevista per il 12 dicembre, più i rappresentanti delle banche centrali cambiano la loro retorica. Già prima dell'inizio delle vacanze estive, la principale preoccupazione dei banchieri centrali dell'Eurozona era l'inflazione inerziale. Dopo il ritorno dalle vacanze, hanno finalmente notato che la crescita economica era in qualche modo carente non solo nella stagnante Germania, ma anche in altri Paesi dell'eurozona.

Improvvisamente, la Banca Centrale Europea inizia a preoccuparsi di lasciare i tassi di interesse troppo alti. Ciò potrebbe soffocare quel poco di crescita economica che rimane nei singoli Paesi dell'area dell'euro. La Banca Centrale Europea deve fare attenzione a non addormentarsi quando cambia rotta, come ha fatto a cavallo tra il 2021 e il 2022, quando le pressioni inflazionistiche erano già chiaramente in aumento. Tuttavia, la Banca Centrale Europea ha mantenuto a lungo i tassi di interesse a zero con la scusa che l'impennata dell'inflazione era solo temporanea. Alla fine, il tasso di inflazione nell'area dell'euro ha raggiunto un picco del 10,6 %.

La riunione di ottobre ha dimostrato che la Banca Centrale Europea non ha più bisogno di pause nel processo di riduzione dei tassi di interesse. In quell'occasione, il tasso di deposito è sceso al 3,25 %. Tutto lascia pensare che ulteriori tagli dei tassi d'interesse nell'area dell'euro non tarderanno ad arrivare. A ciò contribuiranno anche gli eventi all'estero. La vittoria di Donald Trump alle elezioni presidenziali statunitensi e la prevista introduzione di tariffe sulle importazioni raffredderanno ulteriormente la crescita economica dell'eurozona. Nel linguaggio della guida, la Banca Centrale Europea cercherà di scendere al livello neutrale nel prossimo futuro. Nel caso della Banca Centrale Europea, il livello neutrale dei tassi è a 2 %. I tassi della Banca Centrale Europea potrebbero scendere già a metà del prossimo anno.

L'euro (come valuta dell'eurozona) e il dollaro (come valuta degli Stati Uniti) sono ora contrapposti. Mentre i tassi di interesse della Banca Centrale Europea scenderanno rapidamente, ciò non avverrà negli Stati Uniti. L'introduzione di tariffe sulle importazioni negli Stati Uniti farà aumentare le pressioni inflazionistiche nell'economia americana. Questo ostacolerà la Fed nel processo di riduzione dei tassi di interesse. Tuttavia, molto dipenderà da chi Trump nominerà per la nuova amministrazione. Trump ha scelto il miliardario Howard Lutnick, che finora ha diretto la società di brokeraggio e investimento di Wall Street Cantor Fitzgerald, come Segretario al Commercio nella sua nascente amministrazione. Lutnick ha dichiarato che le tariffe sono un ottimo strumento a disposizione del Presidente. Quindi, pur essendo un uomo d'affari, non ci si può aspettare che freni le politiche protezionistiche di D. Trump. La Fed ridurrà i tassi di interesse molto più lentamente della Banca Centrale Europea per paura di un aumento delle pressioni inflazionistiche. Il dollaro è scambiato vicino al livello di 1,040 USD/EUR, ma ha toccato brevemente il livello di 1,033 USD/EUR. All'epoca era il più forte da due anni a questa parte. L'aumento dello spread dei tassi d'interesse del dollaro rispetto all'euro deprimerà la valuta statunitense per ulteriori guadagni.

La corona era destinata a indebolirsi oggi, ma alla fine ha invertito le perdite. Ora viene scambiata a 25,34 CZK/EUR. Mentre l'indice azionario ceco PX cresce oggi dello 0,4 %, l'indice slovacco SAX è stagnante.

Jiří Cihlář, Markéta Šichtařová

Eurodeník 22. 11. 2024 Next Finamce s.r.o. Nextfinance.cz

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FOTO ILLUSTRATIVA - Xinhua/Shan Weiyi