Anche se il 2025 è già alle porte, oggi abbiamo dato uno sguardo alla fine del 2024. Gli statistici hanno pubblicato oggi una stima preliminare dell'andamento dell'economia ceca nel quarto trimestre dello scorso anno. Il messaggio principale è che il PIL è cresciuto di 0,5 % q-oq nell'ultimo trimestre dello scorso anno. Su base annua, il PIL è cresciuto dell'1,6 % nel quarto trimestre. Questo è esattamente il risultato su cui il mercato contava. La crescita dell'economia ceca sta quindi accelerando. Purtroppo, il ritmo di questa accelerazione è molto lento. Nel terzo trimestre dello scorso anno, l'economia è cresciuta di 1,4 % su base annua, mentre nel secondo trimestre ha aggiunto 0,6 %.
Fattori di crescita del PIL
Finora gli statistici non hanno fornito dati specifici su quali siano i principali settori dell'economia che hanno guidato la crescita del PIL. Tuttavia, è chiaro che la spesa per i consumi finali delle famiglie ha contribuito alla crescita. Dopo tutto, le famiglie hanno aumentato la loro spesa su base annua per tutto il 2024, come dimostra il costante aumento delle vendite al dettaglio mese su mese.
E qual è stato lo sviluppo dell'economia ceca in termini di singoli settori? La crescita del valore aggiunto è stata sostenuta principalmente dal settore del commercio, dei trasporti, dell'alloggio e dell'ospitalità. Anche altri settori dei servizi hanno prosperato. È proprio in questi settori che i cechi stanno semplicemente risparmiando un po' meno rispetto a un anno fa. D'altra parte, l'industria ha aggiunto un altro risultato negativo. Ma questa non è una novità per noi. Infatti, a differenza del commercio al dettaglio, in questo settore le statistiche mensili hanno recentemente registrato dei cali.
Anno intero 2024 + prospettive per il 2025
Tirando le somme, l'intero 2024 risulta esattamente come previsto nelle nostre ultime previsioni. L'anno scorso il Prodotto interno lordo (PIL) è cresciuto in modo stabile di 1 %.
L'economia continuerà a essere sostenuta quest'anno dalla fine della stretta della cinghia da parte delle famiglie ceche. Continueremo inoltre a registrare una crescita dei salari reali. D'altro canto, le pressioni inflazionistiche tenderanno a intensificarsi. Inoltre, se Donald Trump si appoggerà anche all'Europa con tariffe elevate e l'Europa prenderà delle contromisure, si creerà il terreno fertile per un ulteriore aumento delle pressioni inflazionistiche. Pertanto, quest'anno il sostegno alla crescita del PIL potrebbe non essere così forte come l'anno scorso.
L'industria continuerà a lottare. Se le madri tedesche delle aziende ceche riducono la loro forza lavoro e tagliano la produzione, alla fine anche gli stabilimenti cechi ne risentiranno. E non dimentichiamo che i requisiti ecologici continueranno ad aumentare. Questo renderà i problemi dell'industria europea ancora più acuti. E i dazi statunitensi potrebbero essere la ciliegina sulla torta. Se saranno severi, metteranno ancora più a dura prova l'industria.
Quest'anno l'economia ceca dovrebbe crescere di circa 2 %. Gli attuali partiti al governo vorrebbero certamente che l'economia crescesse più velocemente in un anno di elezioni. D'altra parte, sarà comunque un risultato migliore di quello che l'economia ceca ha fornito negli ultimi due anni.
Reazione attesa del mercato
Sebbene il risultato del PIL non abbia sorpreso oggi, la corona si è leggermente indebolita a 25,13 CZK/EUR. Le perdite della corona potrebbero anche essere tradotte come una crescita dell'economia ceca non abbastanza forte da impedire il piano di taglio dei tassi di interesse da parte della Banca Nazionale Ceca. Questo dovrebbe avvenire già la prossima settimana. Scommettiamo quindi che la ripresa del processo di riduzione dei tassi di interesse da parte della CNB finirà per costringere la corona a indebolirsi leggermente.
31 gennaio 2025
Jiří Cihlář
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