Negli ultimi giorni non solo gli indici azionari di tutto il mondo sono balzati a nuovi massimi storici, ma anche il prezzo dell'oro. Il prezzo dell'oro è salito al massimo storico di quasi 2.450 dollari per oncia troy. Questo rappresenta un aumento del prezzo di 19 % solo dall'inizio di quest'anno. La correzione primaverile del precedente rialzo dei prezzi dell'oro è quindi definitivamente superata.
A spingere in avanti l'oro è il fatto che gli investitori, dopo mesi di incertezza, si stanno finalmente rendendo conto che le principali banche centrali del mondo abbasseranno i tassi di interesse. Nel caso della Banca Centrale Europea, l'inizio del ciclo di riduzione dei tassi d'interesse sembra fissato per giugno, mentre nel caso della Fed statunitense dovrebbe avvenire a settembre. Con la diminuzione dell'attrattiva dei tassi di interesse dell'euro e del dollaro, l'interesse per l'oro è naturalmente in crescita. È vero che il rialzo dei prezzi dell'oro degli ultimi mesi è stato annullato dalla semplice constatazione degli investitori che la Fed statunitense non aumenterà più i tassi di interesse. Dopotutto, quanto più il dollaro è stato attraente in termini di interessi, tanto più l'oro, che semplicemente non produce interessi, ne ha risentito.
Un fattore ancora più importante per l'aumento dei prezzi dell'oro è che le banche centrali stanno acquistando oro per i loro depositi. Nel primo trimestre hanno acquistato più di 290 tonnellate. Si tratta di un nuovo record. Questo rafforza la tendenza delle banche centrali ad acquistare più di 1.000 tonnellate all'anno nel 2022 e 2023. Quali sono i motivi che spingono le banche centrali ad accaparrarsi le riserve auree? Di certo non si tratta di fattori puramente economici, ovvero di scommettere su un calo anticipato dell'attrattiva dei tassi d'interesse dell'euro o del dollaro. Dopo tutto, le banche centrali non hanno come obiettivo principale il profitto. I fattori geopolitici sono una ragione precisa, con gli scontri in Medio Oriente o la guerra in Ucraina. Tra l'altro, quest'ultima ha dimostrato che non è difficile per la Russia congelare le proprie riserve valutarie denominate in dollari.
Per questo motivo molte banche centrali dei paesi emergenti si stanno rivolgendo sempre più all'oro. Infine, la richiesta di maggiori acquisti di oro da parte delle banche centrali si basa sul desiderio di ridurre la dipendenza dal dollaro USA. Non è un caso che la Cina sia in testa alla corsa all'oro, avendo aumentato le proprie riserve auree di 27 tonnellate nel primo trimestre di quest'anno. E attenzione: la Repubblica Ceca è stata il quinto acquirente di oro al mondo nel primo trimestre di quest'anno. La Banca nazionale ceca (CNB) ne ha acquistato cinque tonnellate, mentre nello stesso periodo dell'anno scorso si era piazzata al sesto posto con due tonnellate. Alla fine di marzo, la CNB deteneva 35,58 tonnellate d'oro in riserve.
Il governatore della CNB Ales Michl sogna che la riserva aurea della banca centrale aumenti gradualmente fino a 100 tonnellate d'oro. Anche se questo obiettivo fosse raggiunto, l'oro rappresenterebbe comunque solo il cinque per cento circa delle riserve valutarie totali della CNB. Torniamo al prezzo dell'oro. Abbiamo menzionato due incentivi significativi per la sua ulteriore crescita. D'altra parte, va detto che l'attuale aumento del prezzo dell'oro è semplicemente a passi da gigante. Ebbene, dopo un forte rialzo arriva sempre una correzione al ribasso. Ma la domanda da un milione di dollari è: quanto tempo dobbiamo aspettare per questa correzione al ribasso? Se guardiamo indietro nella storia, abbiamo visto un'impennata dei prezzi dell'oro anche nel 2008. Ma allora il picco si è protratto per altri 3 anni e il prezzo dell'oro è raddoppiato.
Solo a quel punto è ricaduta. Cosa intendiamo con questo? Molto meglio del market timing è acquistare oro con un orizzonte di investimento lungo - 10 anni o più. In questo modo non dobbiamo preoccuparci se la correzione avverrà tra un anno o tra 3 anni. Possiamo goderci il fatto che nel lungo periodo i prezzi dell'oro aumentano in media di circa 9 % all'anno.
Markéta Šichtařová - nextfinance.cz
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