Gli statistici continuano a pubblicare le stime preliminari dell'inflazione. Gli economisti scommettevano che il tasso di inflazione annuale avrebbe continuato a rallentare molto gradualmente nel mese di febbraio. E questo è stato esattamente confermato. Secondo la stima preliminare, nel febbraio 2025 i prezzi al consumo sono aumentati di 0,2 % su base mensile e di 2,7 % su base annua. Ricordiamo che a gennaio l'inflazione su base annua ha raggiunto il 2,8 %. Si tratta quindi di un piccolo rallentamento del ritmo di crescita dei prezzi.
Per i dati definitivi sull'inflazione dovremo aspettare la prossima settimana, quando l'Ufficio statistico ceco pubblicherà i dettagli. Tuttavia, è già chiaro che l'inflazione è alimentata dall'aumento dei prezzi dei generi alimentari. I loro prezzi sono aumentati del 4,7 % rispetto all'anno scorso. Ciò non sorprende in una situazione in cui il tasso di crescita annuale dei prezzi dell'agricoltura supera i 9 %. Ciò si tradurrà sicuramente in un aumento dei prezzi finali dei prodotti alimentari.
D'altra parte, l'energia, di cui si parlava da mesi come fonte di aumento dei prezzi, ha contribuito al rallentamento dell'inflazione. Questa volta l'energia è scesa del 3,6 % su base annua. Tuttavia, anche questo dato non sorprende, dato che l'economicità dell'energia era già evidente nelle statistiche dei prezzi alla produzione. Godiamoci quindi un breve periodo in cui i prezzi dell'energia per gli usi finali sono temporaneamente in calo. È improbabile che questo periodo sia di lunga durata. Mentre il prezzo dell'elettricità in borsa è rimasto stazionario nell'ultimo anno più o meno, il prezzo del gas naturale è in costante aumento dal febbraio 2024 e le quote di emissione saranno ritirate dalla circolazione nei prossimi due anni.
Nel complesso, il tasso di inflazione medio per il 2024 è del 2,4 %. Si tratta del livello più basso degli ultimi sei anni. D'altra parte, siamo stati di nuovo al di sopra del livello di 2% a cui i banchieri centrali sono sensibili. Infatti, un numero significativo di banche centrali, tra cui quella ceca e la Fed statunitense, ha fissato il proprio obiettivo di inflazione a 2 %. Ciò significa che la banca centrale vuole che il nostro denaro perda metà del suo valore ogni 36 anni. Detto questo, non sembra più un bel numero, vero?
Immaginiamo che anche quest'anno il tasso d'inflazione finisca in media al di sopra dell'obiettivo della Banca Nazionale Ceca di 2%. Secondo le nostre stime, nel 2025 il tasso di inflazione medio raggiungerà i 2,5 %. Ma se - in linea puramente teorica - l'inflazione dovesse raggiungere 2,5 % nel lungo periodo, come probabilmente accadrà quest'anno, i nostri risparmi perderebbero metà del loro valore ogni 29 anni. E se l'inflazione raggiungesse costantemente 5 %, i nostri risparmi perderebbero metà del loro valore ogni 15 anni. Un'inflazione di 5% può sembrare molto, ma a questo punto abbiamo parlato del fatto che l'inflazione dichiarata è circa la metà di quella che effettivamente percepiamo nel nostro portafoglio. Quindi basarsi su un'inflazione di 5% è una stima molto realistica.
E che l'inflazione sia tutt'altro che doma, anche se in leggero calo secondo gli ultimi dati, è documentato dalla notizia di oggi che la Germania sta sollecitando l'UE ad allentare le regole fiscali e ad aumentare le spese per la difesa attraverso il finanziamento del debito. Diciamocelo, questo non è altro che stampare denaro. Gli operatori dei mercati finanziari ne sono consapevoli. Oggi i rendimenti delle obbligazioni tedesche sono saliti al massimo dal 2022 proprio a causa dei timori sul finanziamento del debito con il nuovo governo e sulla stampa di denaro. In fondo, questo è un semaforo verde per l'inflazione.
Markéta Šichtařová
Eurodiario 5. 3. 2025
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