Perché i prezzi al consumo sono diminuiti mese su mese?

Questa settimana sono stati pubblicati i dati sull'inflazione al consumo di settembre. I prezzi al consumo sono scesi mese su mese, di uno 0,7 % abbastanza significativo. Ma la visione su base annua è molto più importante. Su base annua, i prezzi al consumo sono aumentati del 6,9 % a settembre. Questo dato è stato inferiore di 1,6 punti percentuali rispetto ad agosto. Il freno all'inflazione su base annua sta quindi accelerando. Il mercato contava su un rallentamento dell'inflazione di solo 1 punto percentuale a 7,5 % rispetto ad agosto. In ogni caso, a settembre i prezzi al consumo sono diminuiti per l'ottavo mese consecutivo e si sono attestati al di sotto del livello di 7 %. Si tratta del livello più basso dal dicembre 2021. L'inflazione si sta quindi attenuando. Questo deve far piacere a tutti, tranne forse ai detentori di titoli di Stato anti-inflazione. Significa infatti che il rendimento delle loro obbligazioni sarà inferiore alle loro aspettative.

Perché i prezzi al consumo sono scesi di mese in mese? Perché con l'inizio di settembre i prezzi delle vacanze a servizio completo sono diminuiti di oltre un quinto. Questo fenomeno è tipico della fine dell'estate. Ciò che è molto più interessante, tuttavia, è che i prezzi dei prodotti alimentari sono visibilmente diminuiti. Segno che il prolungato calo dei prezzi dei produttori agricoli sta spingendo al ribasso anche il prezzo degli alimenti sugli scaffali. Infine, i prezzi del gas naturale o dell'elettricità sono diminuiti. D'altro canto, però, i prezzi dei carburanti alla pompa sono aumentati.

E perché il ritmo su base annua sta visibilmente rallentando: in particolare, i prezzi dell'energia non stanno più aumentando su base annua come fino a pochi mesi fa. A settembre, i prezzi dell'elettricità hanno rallentato la loro crescita su base annua a 16,5 % (rispetto ai 23,1 % di agosto) e quelli del gas naturale a 12,5 % (rispetto ai 34,5 % di agosto). I numeri riflettono quindi anche il fatto che dall'inizio di settembre alcune compagnie energetiche si sono mosse per rendere le tariffe base più visibilmente più economiche. Anche i prezzi dei generi alimentari hanno frenato la loro crescita su base annua. I prezzi delle uova, ad esempio, sono aumentati di 7,5 % su base annua (16,9 % ad agosto). E poi troviamo prodotti alimentari i cui prezzi sono ancora più bassi rispetto a un anno fa. I prezzi del latte parzialmente scremato a lunga conservazione sono diminuiti di 21,1 % a settembre (-12,3 % ad agosto), gli oli e i grassi di 13,0 % (-9,9 % ad agosto).

L'elevata base comparativa dell'anno scorso è e sarà di grande aiuto per consentire la graduale riduzione delle pressioni sui prezzi. Inoltre, le compagnie energetiche si sono mosse per rendere le tariffe base più visibilmente più economiche. Anche se non siamo ancora fuori pericolo, ci saranno sempre più articoli in cui gli aumenti di prezzo anno per anno si attenueranno. Ci saranno anche più articoli che saranno ancora più economici su base annua, cioè dove l'inflazione sarà negativa. Purtroppo, però, i carburanti non saranno più economici su base annua come negli ultimi mesi. Inoltre, le attuali tensioni in Medio Oriente rappresentano un rischio, che potrebbe portare a un aumento dei prezzi del carburante, facendo perdere all'inflazione uno dei suoi freni. Per quanto riguarda l'inflazione al consumo (e alla produzione), siamo già tornati a livelli a una cifra. Ma a causa dell'elevato tasso di inflazione di quest'anno, dobbiamo accontentarci di un'inflazione al consumo in media a due cifre per tutto il 2023 - sarà nell'intervallo 10-11 %.

La corona si è indebolita al di sopra di 24,50 CZK/EUR in risposta a un significativo rallentamento dell'inflazione. Gli investitori sono consapevoli che le scommesse del mercato cambieranno dopo oggi. Se i banchieri centrali stavano ancora pensando al primo taglio dei tassi di interesse a dicembre, dopo oggi dovranno iniziare a considerare la riunione di novembre. Durante tale riunione, i tassi potrebbero scendere di 25 punti base. In ogni caso, anche alla luce di altre statistiche che confermano l'attuale debolezza dell'economia ceca, la probabilità che i tassi della Banca nazionale ceca scendano di almeno 50 punti base già quest'anno sta aumentando drasticamente. La Banca Centrale Europea non taglierà certamente i tassi d'interesse quest'anno. Questi sono i motivi per cui il deprezzamento della corona nei confronti dell'euro potrebbe continuare nelle prossime settimane.

L'umore dei mercati azionari è migliorato e questo non è stato di buon auspicio per il dollaro sicuro. Il dollaro si è quindi leggermente indebolito a 1,059 USD/EUR.

Markéta Šichtařová/nextfinance.cz/JAV