La Federal Reserve (Fed) ha lasciato invariati i tassi di interesse, come previsto, ma ha rivisto al ribasso le sue prospettive economiche, citando una crescita più lenta e un aumento dell'inflazione a causa dei dazi di Trump. Wall Street ha registrato un rally di sollievo dopo che il presidente della Fed Jerome Powell ha minimizzato le preoccupazioni sull'inflazione.
Il Federal Open Market Committee (FOMC) ha votato mercoledì per lasciare invariato il tasso di interesse di riferimento a 4,25-4,5 %, come ampiamente previsto. Tuttavia, il comitato ha rivisto le sue prospettive economiche, prevedendo una crescita più lenta a causa dell'impatto dei dazi, mentre ha previsto un aumento dell'inflazione. I funzionari della Fed prevedono che l'inflazione (PCE) si attesterà a 2,8 % entro la fine di quest'anno, rispetto alla proiezione di dicembre di 2,5 %. La crescita economica degli Stati Uniti è stata rivista al ribasso da 2,1 % a 1,7 %.
Nonostante il deterioramento delle prospettive economiche, il diagramma a punti della Fed, che mostra le aspettative dei produttori di tassi di interesse per i prossimi tre anni, prevede due tagli dei tassi di un quarto di punto percentuale quest'anno, rimanendo invariato rispetto a dicembre. La Federal Reserve ha inoltre annunciato l'intenzione di rallentare il ritmo di riduzione del proprio bilancio a partire da aprile. "L'incertezza sulle prospettive economiche è aumentata". hanno dichiarato i responsabili politici.
"Il Comitato sta prestando attenzione ai rischi su entrambi i lati del suo duplice mandato". hanno osservato, riferendosi al mercato del lavoro e all'inflazione. Nelle riunioni precedenti, i responsabili delle politiche hanno eliminato la formulazione secondo cui il doppio mandato era approssimativamente in equilibrio.
"A ben vedere, quanto emerso dalla riunione del FOMC dovrebbe essere un catalizzatore ribassista". Ha detto Kyle Rodda, analista di mercato capo di Capital.com Australia. "Le dinamiche sono segnali gialli lampeggianti di una potenziale stagflazione, o almeno di una sorta di stagflazione-lite".
Il rallentamento della crescita economica e l'aumento delle aspettative di inflazione, che definiscono perfettamente un ciclo economico di stagflazione, sono visti come un fattore negativo per i mercati azionari.
I mercati azionari statunitensi sono saliti
Wall Street è rimbalzata bruscamente dopo la svolta dovish della Fed grazie a un ampio rally, con tutti e tre i principali indici che hanno chiuso in rialzo. Quest'anno i mercati azionari statunitensi hanno sottoperformato le loro controparti globali, in particolare i mercati azionari europei e cinesi. L'incertezza economica e i timori di recessione hanno scatenato forti ribassi, con l'indice S&P 500 che la scorsa settimana ha registrato una serie di tre settimane di perdite in territorio correttivo.
La ripresa del mercato è stata probabilmente un rally di sollievo, in quanto la Fed non ha segnalato una grave recessione economica nonostante le preoccupazioni per i caotici dazi del Presidente Trump. Il presidente della Fed Powell ha dichiarato di aspettarsi che l'inflazione causata dai dazi sia "transitoria" e ha minimizzato il rischio di una recessione.
Il rally è stato anche legato all'indebolimento del dollaro USA, causato dal calo dei rendimenti dei Treasury statunitensi in seguito al taglio della crescita da parte della Fed.
"Gli sforzi della Fed per continuare a tagliare i tassi con cautela nonostante l'aumento dell'inflazione si tradurranno in tassi reali più bassi, il che tende a indebolire la valuta e ad aumentare l'attrattiva relativa delle azioni". Ha aggiunto Rodda.
Il rendimento del titolo di Stato a due anni, sensibile ai tassi di interesse, è sceso di sette punti base a 3,97 % e il rendimento del titolo decennale è sceso di quattro punti base a 4,24 %. L'indice del dollaro è sceso dai massimi intraday e ha chiuso sopra 103, un livello di supporto chiave. Per contro, il rendimento del titolo decennale tedesco è sceso di un solo punto base a 2,8 %, rimanendo ai massimi di un anno e mezzo. Tuttavia, l'euro si è indebolito in seguito alla revisione al ribasso dell'inflazione dell'area dell'euro.
Tuttavia, la ripresa dei titoli azionari potrebbe essere di breve durata, nonostante le rassicurazioni della Fed. "La 'Fed put' rimane significativamente più debole rispetto agli ultimi anni". ha scritto nella sua nota Michael BrownUna "Fed put" è la convinzione che la banca centrale limiterà il calo del mercato azionario oltre un certo punto attraverso una politica monetaria accomodante. "Questo, unito alla natura caotica della politica nello Studio Ovale, dovrebbe mantenere elevata la volatilità sui titoli azionari, lasciando che i rally azionari siano un'opportunità di vendita a breve termine". Brown ha aggiunto.
euronews/ gnews.cz - RoZ
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