Qualcosa che non c'era da 17 anni. La Banca del Giappone ha aumentato i tassi di interesse da -0,1 % alla fascia 0-0,1 1 %.

Questa settimana è dedicata alle banche centrali. Dobbiamo iniziare dal Giappone. Lì è successo qualcosa che non accadeva da 17 anni. Cosa è successo? I banchieri centrali hanno deciso di aumentare i tassi di interesse. La Banca del Giappone ha aumentato i tassi di interesse da -0,1 % alla fascia 0-0,1 1 %. È stata l'ultima al mondo ad abbandonare il regime di tassi di interesse negativi. A nostro avviso, si tratta di una croce da portare. In effetti, in tutto il mondo ci si sta accordando su come abbassare i tassi di interesse. Negli ultimi anni, la Banca del Giappone ha cercato di rilanciare un'economia stagnante con tassi negativi, utilizzando denaro a bassissimo costo. Il rialzo dei tassi significa che l'obiettivo è stato raggiunto almeno in parte.

Dal punto di vista economico, l'economia giapponese dovrà reimparare a vivere in un ciclo economico più normale. Per mettere le cose in prospettiva: Per la prima volta da decenni, i lavoratori vedono aumenti salariali visibili. E le imprese devono ricordare come trasferire i costi più elevati ai clienti. In pratica, potrebbe non essere facile. Dopo tutto, l'economia giapponese è diventata dipendente dal denaro a basso costo. Inoltre, stiamo parlando del Paese con la popolazione più anziana del mondo, che è anche afflitto da un debito enorme. Non crediamo quindi che il Giappone vedrà una rapida crescita economica nei prossimi anni. I tassi negativi potrebbero tornare di nuovo in Giappone.

Anche se i tassi d'interesse elevati della Banca nazionale ceca non sono piaciuti a tutti, siamo contenti che il denaro a buon mercato non cada dal cielo nella Repubblica Ceca. La Banca nazionale ceca non ha sorpreso quando oggi ha abbassato il tasso di interesse di base (tasso repo a due settimane) al 5,75%, ovvero di mezzo punto percentuale. Questo dato è esattamente in linea con un sondaggio Reuters a cui abbiamo partecipato. I tassi della Banca nazionale ceca stanno tornando al livello raggiunto l'ultima volta nella prima metà di giugno 2022.

I banchieri centrali non potevano non vedere che l'inflazione al consumo era già tornata all'obiettivo di 2% della Banca Nazionale Ceca e che i prezzi al vertice della catena produttiva erano in deflazione. Ciò richiedeva tagli dei tassi di interesse di 75 punti base o più. D'altro canto, i banchieri centrali cechi non volevano affossare la corona, che era già significativamente più debole rispetto alle previsioni della Banca Nazionale Ceca, tagliando i tassi di interesse in modo significativo. La debolezza della corona, insieme all'aumento ancora significativo dei prezzi dei servizi, ha comportato rischi al rialzo per l'inflazione. Per questo motivo oggi ha prevalso la cautela e i banchieri centrali hanno tagliato nuovamente i tassi di interesse di 50 punti base. Questo si rifletterà presto nell'economia con un credito più conveniente. Ma ci sono notizie peggiori per i risparmiatori con conti di risparmio e depositi fissi. Dovranno investire con un rischio leggermente più elevato se vogliono mantenere l'attuale tasso di interesse sui loro depositi.

La corona ha reagito con calma all'attesa decisione odierna dei banchieri centrali cechi, stagnando vicino a 25,30 CZK/EUR, livello che si colloca al centro della fascia in cui la corona ha trovato temporaneo rifugio nelle ultime 5 settimane.

Il dollaro si è leggermente rafforzato oggi fino a raggiungere il livello di 1,084 USD/EUR. Stasera si terrà la riunione della Fed oltre il confine ceco. Praticamente nessuno si aspetta una modifica dei tassi di interesse oggi. Tuttavia, si tratterà di capire quando inizierà il processo di riduzione dei tassi d'interesse oltreoceano. Al momento il mercato dà 59% di probabilità che ciò avvenga a giugno. Inoltre, contiamo che la Fed riduca le sue stime sull'entità dei tagli dei tassi di interesse per quest'anno. All'inizio dell'anno, il mercato prevedeva che i tassi della Fed sarebbero scesi complessivamente di 150 punti base quest'anno, ma oggi il mercato scommette su soli 73 punti base. Ed è proprio questo che sta spingendo il dollaro oltre i guadagni.

Markéta Šichtařová
nextfinance.cz
Next Finance s.r.o.

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