На Уолл-стрит появились предположения, что ФРС начнет снижать процентные ставки вне рамок запланированных заседаний.

Пока дети отсчитывают последние дни летних каникул, инвесторы по всему миру с тревогой ожидают, что принесет встреча центральных банкиров со всего мира на американском курорте Джексон-Хоул. Центральные банкиры любят использовать этот симпозиум для запуска пробных шаров. Было много случаев, когда глава центрального банка на горном курорте Джексон-Хоул вскользь намекал, что политика центрального банка скоро начнет двигаться в другом направлении. Затем он наблюдает за реакцией рынка. Ожидается, что в этом году в Джексон-Хоуле глава ФРС даст понять, что процентные ставки в американской экономике скоро начнут снижаться с более чем 20-летних максимумов.

Почему инвесторы не могут дождаться Джексон Хоул в этом году? Прошло не так много времени с тех пор, как цифры по рынку труда США резко разочаровали. Внезапно инвесторов охватил страх, что экономика США движется к рецессии. Фондовые рынки стремительно падали. В панике рынок призвал к резкому снижению ставок ФРС и быстрому удешевлению кредитов. На Уолл-стрит даже появились предположения о том, не начнет ли ФРС снижать процентные ставки вне запланированных заседаний. Этого, разумеется, не произошло, потому что ни банковский сектор не рухнул, ни экономика не была парализована глобальной пандемией и тому подобным. Ситуация просто не была настолько тяжелой, чтобы центральным банкирам пришлось прибегнуть к экстренной операции.

Все, что потребовалось, - это последние хорошие данные из США, а именно: улучшение индекса услуг ISM, снижение числа новых обращений за пособием по безработице или рост розничных продаж, - и внезапно в США снова засияло солнце. Внезапно американская экономика снова сделала ставку на мягкую посадку, а не на падение в рецессию. В результате фондовые рынки почти компенсировали потери последних дней. Фондовые индексы снова лежат
в пределах исторических максимумов. Но одна вещь не изменилась. Рынок по-прежнему делает ставку на значительное снижение процентных ставок в этом году. Вопрос не столько в том, снизит ли ФРС ставки на 25 или 50 базисных пунктов в сентябре. Гораздо важнее то, как сложится этот год в целом. А вот где рынок
Все ставят на снижение ставок на целый процентный пункт к концу 2024 г. Все воспринимают значительное сокращение кредита как свершившийся факт. Но, зная американских центробанкиров, они не захотят обещать столь значительное снижение ставок. По крайней мере, не сразу...

Что мы имеем в виду? То, что фондовые рынки США могут снова пойти вниз. С другой стороны, поддержку доллару должен оказать тот факт, что привлекательность его процентных ставок может падать не так быстро, как на это делается ставка. Доллар, после ослабления выше психологического уровня USD/EUR 1,10, не был остановлен в своих потерях техническим барьером на USD/EUR 1,11. Доллар в настоящее время является так называемым перепроданным. Поэтому он вполне может развернуть свои недавние потери. Однако в конечном итоге ни технологии, ни слова центральных банкиров не решат судьбу доллара. Решающее значение будут иметь действия центрального банка, предпринятые на основе поступающих данных. Поэтому мы будем внимательно следить за отчетом по рынку труда США, который увидит свет в начале сентября. Мы бы поставили на небольшой откат доллара и еще один раунд крупных распродаж на фондовых рынках. Сегодня доллар застыл на отметке 1,111 USD/EUR. А вот коруна, напротив, немного укрепилась до 25,07 CZK/EUR благодаря небольшому оптимизму на рынках, что немного приблизило ее к уровню 25 корун, на котором она была в последний раз в начале июля. В то время как пражский индекс PX сегодня прибавил 0,3 %, словацкий индекс SAX остался на прежнем уровне.

Маркета Шихтаржова

nextfinance s. r. o.

nextfinance.cz