Рост ВВП постепенно ускоряется

Хотя 2025 год уже наступил, сегодня мы оглянулись на конец 2024 г. Сегодня статистики опубликовали предварительную оценку состояния чешской экономики в четвертом квартале прошлого года. Основное сообщение заключается в том, что в последнем квартале прошлого года ВВП вырос на 0,5 % по сравнению с предыдущим кварталом. В годовом исчислении ВВП вырос на 1,6 % в 4 квартале. Это именно тот результат, на который рассчитывал рынок. Таким образом, рост чешской экономики ускоряется. К сожалению, темпы этого ускорения очень вялые. В третьем квартале прошлого года экономика выросла на 1,4 % в годовом исчислении, в то время как во втором квартале она прибавила 0,6 %.

Факторы, определяющие рост ВВП

Пока что статистики не предоставили конкретных данных о том, какие именно отрасли экономики способствовали росту ВВП. Тем не менее, очевидно, что расходы на конечное потребление домашних хозяйств способствовали росту. В конце концов, домохозяйства увеличивали свои расходы из года в год на протяжении всего 2024 г. Доказательством тому служит стабильный рост розничных продаж из месяца в месяц.

А как развивалась экономика Чехии в разрезе отдельных секторов? Рост добавленной стоимости обеспечивался в основном за счет сектора торговли, транспорта, размещения и гостеприимства. Другие сферы услуг также процветали. Именно в этих секторах чехи просто экономят чуть меньше, чем год назад. С другой стороны, промышленность показала еще один отрицательный результат. Но это не новость для нас. Ведь, в отличие от розничной торговли, ежемесячная статистика в этой сфере в последнее время показывает снижение.

Полный год 2024 + прогноз на 2025 год

Если сложить все показатели за 2024 год, то они окажутся именно такими, как мы ожидали в нашем последнем прогнозе. Валовой внутренний продукт (ВВП) в прошлом году вырос на ровные 1 %.

В этом году поддержку экономике будет оказывать прекращение затягивания поясов чешскими домохозяйствами. Мы также продолжим наблюдать рост реальной заработной платы. С другой стороны, инфляционное давление имеет тенденцию к усилению. Кроме того, если Дональд Трамп также надавит на Европу высокими тарифами, а Европа примет ответные меры, это создаст благоприятную почву для дальнейшего усиления инфляционного давления. Таким образом, поддержка роста ВВП в этом году может оказаться не такой сильной, как в прошлом.

Промышленность будет продолжать бороться. Если немецкие материнские предприятия чешских компаний сокращают персонал и снижают объемы производства, то в конечном итоге это коснется и чешских заводов. Не стоит забывать и о том, что требования к экологичности будут и дальше ужесточаться. Это еще больше обострит проблемы европейской промышленности. А американские тарифы могут стать глазурью на торте. Если они будут жесткими, то еще сильнее ударят по промышленности.

В этом году ожидается, что экономика Чехии вырастет примерно на 2 %. Нынешние правящие партии, конечно, хотели бы, чтобы в год выборов экономика росла быстрее. С другой стороны, это все равно будет лучший результат, чем тот, который чешская экономика показала за последние два года.

Ожидаемая реакция рынка

Хотя результаты ВВП сегодня не преподнесли сюрпризов, курс коруны немного ослаб до 25,13 чешских крон/евро. Потери в коруне можно также перевести как то, что рост чешской экономики недостаточно силен, чтобы предотвратить план Чешского национального банка по снижению процентных ставок. Это должно произойти уже на следующей неделе. Поэтому мы также ставим на то, что возобновление процесса снижения процентных ставок ЦНБ в конечном итоге заставит коруну немного ослабнуть.

31 января 2025 года

Иржи Цихларж