Сегодня Европа проснулась в новом мире торговли. Торговые отношения были переписаны. Дональд Трамп пока что многое делает хорошо, а многое - плохо, и тарифы относятся к последней категории. К несчастью для ЕС, эти тарифы дают желанное оправдание тому, кого и что винить в разрушении европейской промышленности, которое продолжается уже несколько лет - или за несколько лет до введения американских тарифов в отношении Европы. Это похоже на то, как высокие цены на энергоносители оправдывались войной в Украине, которая, конечно, ничуть им не помогла, а стала лишь последней каплей, поскольку цены росли задолго до ее начала, а энергетическая промышленность предупреждала об этом росте.
В любом случае, реакция Европы - это скорее силовой ответ в ситуации, когда она тянет за короткий конец веревки. В частности, Германия и Франция, по данным источников агентства, настаивают на агрессивном ответе в виде столь же значительного повышения европейских тарифов на американские товары. Эффект от такого ответа с экономической точки зрения можно сравнить с санкциями против России: санкции вредят России, но Европе они вредят во много раз больше. Тарифы на американские товары также нанесут ущерб Соединенным Штатам, но они нанесут больший ущерб Европе или европейским потребителям, особенно потому, что они будут добавлены к уже возросшему уровню цен, вызванному европейской "зеленой" и ESG политикой. Европа и так очень протекционистская. И несмотря на название - "протекционизм" - следствием этой политики является повышение цен для потребителей. Таким образом, это противоположно защите потребителей. Парадоксально, но защита компаний также не является таковой во всем контексте, даже если так и должно быть, потому что компании уничтожаются другими нормативными требованиями, как мы видим по снижающимся европейским показателям.
В тарифной войне проигрывают и США, и Европа, но Европа проигрывает больше, поэтому неудивительно, что евро укрепился более чем на 2,2 % по отношению к доллару до 1,11, достигнув самого большого однодневного прироста с 2015 года. Корюна также хорошо себя чувствует, укрепившись на 1,9 % в паре с долларом, ниже уровня 22,5 CZK/USD. Мы можем ожидать, что в ближайшие дни корюна будет более склонна к ослаблению, так как объявления о ценах весьма негативно отразились на фондовых рынках, что косвенно отразилось и на валютном рынке.
О том, каковы будут конкретные макроэкономические последствия тарифной войны, можно судить по немедленной реакции автомобильных компаний. Например, автоконцерн Volkswagen полностью отразит в своих ценах новый 25-процентный тариф на импорт автомобилей в США. Ничего другого и нельзя было ожидать в ситуации, когда в долгосрочной перспективе маржа автопроизводителей в Европе падает из-за постоянного давления на электромобильность. Когда у вас минимальная маржа, у вас нет возможности для ценового маневра, и вы вынуждены отражать пошлину на 100% в своих ценах. Вот почему последствия для Европы более сокрушительны, чем для многих других стран". Кроме того, Volkswagen временно приостановил поставки автомобилей из Мексики по железной дороге и задерживает в порту автомобили, ввозимые из Европы на кораблях. Не исключено, что эти автомобили все же будут перенаправлены в другие регионы мира. Но это, конечно, также приведет к увеличению расходов Группы. Этот шаблон может быть применен к любой другой компании в автомобильном секторе и в других отраслях, затронутых тарифами. Результатом станет стагфляция как в США, так и в Европе - сочетание инфляции и замедления экономического роста.
Акции, разумеется, сильно реагируют на это. В частности, падают акции американских технологических компаний и розничных сетей, которые также зависят от труда азиатских рабочих. Неудивительно, ведь на Китай теперь будут наложены дополнительные 34%-ные тарифы, вдобавок к уже существующим 20%-ным. Соединенные Штаты ввели так называемый ответный тариф на Тайвань в размере 32 %. А Вьетнам и Индия, ставшие важными производственными центрами для таких технологических компаний, как Microsoft, Apple и других, столкнутся с пошлинами в 46 и 26 процентов соответственно. Логично, что акции высокотехнологичных компаний окажутся в числе наиболее пострадавших. Но в то же время эти акции сильнее всего взлетели в цене.
Напомним, что, как мы уже неоднократно говорили в этой статье, большая семерка американских технологических компаний, по сути, определяет направление движения американских фондовых индексов. Поэтому им предстоит упасть больше всех. Объявление Трампа о тарифах стало той булавкой, которая проткнула этот ценовой пузырь. Технологический индекс NASDAQ упал на четыре процента после закрытия торгов в среду и после объявления о волне тарифов. Акции Apple теряют семь процентов, а акции Amazon - пять процентов перед сегодняшним открытием торгов. Американская розничная сеть Walmart теряет почти шесть процентов. И я считаю, что эти распродажи продолжатся. Пока еще не время покупать акции.
Маркета Шихтаржова
nextfinance s. r. o.
gnews.cz-jav
Russian 
Czech 
English 
Spanish 
French 
Italian 
Chinese 
German