Всемирный банк: Недостаточный рост производительности привел к "потерянному десятилетию"

Фото: ekonomist.kz

Экономический прогноз Казахстана на ближайшие два года предполагает стабильную траекторию роста, обусловленную в первую очередь продолжающимся потреблением углерода и увеличением потребительских расходов. Хотя экономика начала оправляться от негативных последствий вторжения России в Украину в 2023 году, в 2024 году ожидается замедление роста до 3,4 % в связи с более низкой, чем ожидалось, добычей нефти. В 2025 году прогнозируется рост реального ВВП на 4,5-5 %, поскольку расширение мощностей на существующих месторождениях увеличит экспорт и поддержит рост нефтехимического сектора в 2025 году и в последующие годы. Ожидается, что инвестиции в горнодобывающий сектор и промышленное производство останутся стабильными. Снижение инфляции и смягчение финансовых условий будут способствовать росту расходов домохозяйств в 2024 году.

Ожидается, что повышенный уровень инфляции снизится, но останется выше целевого показателя центрального банка в 2024 и 2025 годах. Инфляционное давление начало ослабевать в 2023 году, достигнув 9,8 % в декабре 2023 года в результате ужесточения денежно-кредитной политики. Достижение целевого показателя инфляции в 5%, установленного Национальным банком Казахстана (НБК), может быть реалистичным, если денежно-кредитная политика не будет ослаблена преждевременно и будут реализованы планы фискальной консолидации. Продолжение мер по постепенной отмене субсидирования процентных ставок, искажающих рынок, повысит эффективность трансмиссии денежно-кредитной политики.

Банковская система остается устойчивой к внешним потрясениям, включая последствия российского вторжения в Украину. Коэффициент неработающих кредитов составил 3,2 % в ноябре 2023 года. Банки поддерживают постоянное финансирование и высокий уровень ликвидных активов, превышающий нормативные требования, хотя признаки роста кредитных рисков требуют постоянного мониторинга и снижения рисков.

По прогнозам, дефицит счета текущих операций сохранится на уровне 3,0 % ВВП в 2024 г. и 2,3 % ВВП в 2025 г. Увеличение спроса на импорт и снижение экспортных поступлений из-за падения цен на нефть привели к дефициту счета текущих операций в размере около 3,3 % ВВП в 2023 г. Валовые валютные резервы НБК эквивалентны семи месяцам покрытия импорта. Ожидается, что дефицит сохранится в 2024 году, но будет постепенно снижаться благодаря продолжающемуся притоку ПИИ, от которого в основном выиграет горнодобывающий сектор.

Бюджетный план на период 2024-2026 гг. направлен на фискальную консолидацию. Меры фискального стимулирования, в основном направленные на программы социального обеспечения, привели к дефициту консолидированного бюджета в размере 1,8 % ВВП в 2023 г. Правительство планирует постепенно сокращать дефицит в среднесрочной перспективе в соответствии с правилом фискального буфера. Государственный долг остается устойчивым, но расходы на обслуживание долга растут, что отражает зависимость от внутреннего долга в условиях высоких внутренних процентных ставок.

Перспективы экономического роста Казахстана сталкиваются с рядом понижательных рисков, обусловленных как внутренними, так и внешними факторами. Вторжение России в Украину и вызванная этим напряженность в Черноморском регионе и вокруг него могут поставить под угрозу экспорт казахстанской нефти по Каспийскому трубопроводу, что будет иметь значительные экономические и фискальные последствия, учитывая важность углеводородного сектора. Любое крупномасштабное незапланированное техническое обслуживание нефтяных месторождений и непредвиденные задержки в разработке Тенгизского месторождения могут привести к снижению добычи и замедлению экономического роста. Непредвиденное внешнее давление и колебания обменного курса тенге могут привести к росту инфляции. Кроме того, учитывая экономические связи Казахстана с Россией, сохраняется риск введения дополнительных санкций, которые могут подорвать доверие рынка, оттолкнуть прямые иностранные инвестиции и ограничить экономический рост.

ekonomist.kz/gnews.cz

https://ekonomist.kz/ekonomist-kz/formirovanie-zavtrashnego-dnya-reform