Немецкий рынок ожидал ухудшения экономической ситуации, но не столь значительного

Немецкий фондовый индекс DAX, возможно, и вырос сегодня на 0,2 %, но я должен сказать, что если бы я был держателем немецких акций, я бы немедленно продал их после прочтения сегодняшних новостей от наших западных соседей. Что произошло? Институт ZEW показал, что Германия остается больным человеком Европы. Уточним: оценка Германией текущей экономической ситуации упала на 8,4 пункта до минус 77,3. Гораздо хуже обстоят дела с индексом доверия, который в августе упал до 19,2 пункта с июльского уровня в 41,8 пункта. Рынок ожидал ухудшения, но не такого значительного. Это абсолютно жестокое падение. Подобное падение произошло два года назад - летом 2022 г. Тогда фондовые рынки переживали период распродаж. Это может быть подсказкой к тому, что последует в ближайшей перспективе. Это возвращает нас к нашему комментарию в начале прошлой недели, в котором мы говорили о том, что падения фондовых рынков еще не избежать, хотя ситуация вроде бы успокаивается.

Вернемся в Германию. Перспективы того, что немецкая экономика в ближайшее время пойдет на поправку, рушатся. Германия может смотреть через границу и сетовать на то, что в ее проблемах виноват кто-то другой. Действительно, мы видим, что экономические ожидания в еврозоне, США и Китае также ухудшаются. Это оказывает негативное влияние, особенно на отрасли Германии, сильно зависящие от экспорта. Однако дело не только в слабом спросе на немецкие товары из-за слабости зарубежных стран; дело также (и прежде всего) в неконкурентоспособности Германии, которая намеренно уничтожает свою конкурентоспособность с помощью "зеленой сделки".

Кроме того, есть и другие угрозы - мы видим неоднозначное направление монетарной политики Европейского центрального банка. Последний снижает процентные ставки, но каждый шаг в сторону понижения тщательно обдумывает. Кроме того, экономика США не демонстрирует ураганного роста. И что еще хуже, мы видим опасения эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Иранская атака на Израиль может произойти уже через неделю. Но Германия должна налить себе чистого вина и искать виноватых в основном в себе. Если Германия станет Меккой европейской промышленности, то для этого нужны две вещи - дешевая энергия и не связанные руки промышленников. Но именно Германия упорно продвигает "зеленую" политику. Результатом этого, в свою очередь, является дорогая энергия и сокращение производственных возможностей немецкой промышленности. Посмотрите на автопроизводителей: все новые и новые стандарты вынуждают их перестраивать производство. В результате немецкие автомобили теперь не могут конкурировать с азиатскими конкурентами не только по цене, но и по технологиям. В таких условиях Германия не выйдет из стагнации, и результат ВВП за весь этот год будет около нуля. Это, конечно, плохая новость для чешской экономики. В этом году ей придется рассчитывать на рост внутреннего спроса, а это тоже не очень хорошо. Неудивительно, что сегодня курс коруны немного ослабевает и составляет 25,19 чешских крон за евро.

Доллар сегодня немного ослаб против евро до USD 1.094/EUR. Доллару не помогла статистика по ценам производителей: индекс цен производителей вырос на 2,2 % г/г в июле. Это ознаменовало замедление по сравнению с предыдущим уровнем в 2,7 %. Однако рынок рассчитывал на результат в 2,3 %. Таким образом, цены в США растут медленнее, чем ожидалось. Если завтрашняя статистика по потребительской инфляции в США окажется аналогичной, это повысит шансы на более значительное снижение ставки Федеральной резервной системой США. А это подтолкнет доллар к более значительным потерям в направлении уровня $1,10/EUR. Чешский фондовый индекс PX сегодня прибавляет 0,1 %, а словацкий индекс SAX падает на 0,2 %.

Маркета Шихтаржова

nextfinance.cz

Nextfinance s. r. o.