Холуб будет участвовать в принятии еще двух решений по ставкам до окончания срока своих полномочий, процентные ставки будут снижаться

Чтобы хорошо функционировать, центральному банку в первую очередь необходима политическая и финансовая независимость или достаточная мощь в виде валютных резервов. Кроме того, важно, чтобы во главе банка стояло правильное сочетание "ястребов" и "голубей". Проще говоря, "ястребам" удобнее иметь более высокие процентные ставки, а "голубям" - более низкие. Что ж, Чешский национальный банк (ЧНБ) не потеряет голубя, но голубь вскоре покинет его. Член правления CNB Томаш Холуб не будет претендовать на новый шестилетний срок.

А каково было отношение Холуба к процентным ставкам? Надо сказать, что Холуб поддерживал быстрое повышение процентных ставок, пытаясь подавить инфляционную волну. Так было и во время "губернаторства" Иржи Руснока. Но состав правления банка был потрясен до основания в середине 2022 года, когда его главой стал Алеш Михл. С тех пор Холуб был лишь меньшинством в совете, который продолжал поднимать руку в пользу повышения ставок, но тщетно. На тот момент ставки CNB оставались на уровне 7 %. Упомянем конец прошлого года, когда Холуб вместе с заместителем управляющего Яном Фраитом сформировали "друзей более быстрого снижения ставок", чем в итоге проголосовал совет.

А кто заменит Холуба? Президент Петр Павел принял решение 1 декабря назначить Якуба Зайдлера членом правления CNB Bank. Важнее того, кто он - "ястреб" или "голубь", тот факт, что он опытный экономист. Рынок должен быть полностью уверен в центральных банкирах, что они знают, что делают. Если они этого не делают, инвесторы будут ставить против них - в данном случае против короны. В прошлом Зайдлер был главным экономистом ING Bank в Чехии. Сейчас он работает главным экономистом Чешской банковской ассоциации. Кроме того, он не чужой для инвесторов благодаря своим комментариям по экономике. И давайте нальем себе вина - иногда случается, что рынок неправильно понимает слова центрального банкира или даже главы центрального банка. Вспомним многомесячные страшилки об интервенциях перед их запуском осенью 2013 года.

Что ожидает ЦНБ в ближайшие дни? Холуб будет участвовать в принятии еще двух решений по ставке до окончания срока своих полномочий - на следующей неделе и в начале ноября. Чем обернутся эти заседания? Вышеупомянутый Томаш Холуб недавно сказал: "Прекращение или прерывание цикла снижения процентных ставок сейчас было бы преждевременным. Экономика отскакивает от дна, но очень неуверенно". Ян Кубичек, представитель правления банка, добавил: "Я рад, что мы снизили темпы снижения ставок до стандартных 0,25 процентного пункта, но я думаю, что еще не пришло время, чтобы мы, подобно Европейскому центральному банку, снижали ставки один раз, а не второй, а потом еще раз".

Поэтому мы ожидаем, что на следующей неделе ничего не изменится, поскольку ставки CNB продолжат снижаться на 25 базисных пунктов. Другими словами - сегодня базовая ставка ЦНБ составляет 4,50 %, и мы ожидаем, что к концу года она будет находиться в диапазоне 3,75 - 4,00 %. Таким образом, курс коруны должен оставаться чуть выше уровня 25 корун. Курс доллара сегодня немного снизился до CZK 25,10/EUR. Курс доллара сегодня немного укрепился до USD 1,113/EUR.

Индекс Пражской фондовой биржи PX сегодня потерял 0,3 %. Словацкий индекс SAX стагнировал.

Иржи Цихларж и Маркета Шихтаржова, Евроденик 23. 9. 2024

(для)

ФОТО - cnb.cz

АУДИО форму можно найти здесь