То, чего не было уже 17 лет. Банк Японии повысил процентные ставки с -0,1 % до диапазона от 0 до 0,1 %.

Эта неделя посвящена центральным банкам. Мы должны начать с Японии. Там произошло нечто такое, чего не было уже 17 лет. Что же это было? Центральные банки решили повысить процентные ставки. Банк Японии поднял процентные ставки с -0,1 % до диапазона от 0 до 0,1 %. Он стал последним в мире, кто отошел от режима отрицательных процентных ставок. На наш взгляд, это слишком тяжелый крест. На самом деле, сейчас во всем мире обсуждается вопрос о том, как снизить процентные ставки. В последние годы Банк Японии пытался запустить стагнирующую экономику с помощью отрицательных ставок, используя сверхдешевые деньги. Изменение ставок в сторону повышения означает, что он, по крайней мере, частично преуспел в этой цели.

С экономической точки зрения, японской экономике придется заново учиться жить в условиях более нормального делового цикла. Для сравнения: Впервые за последние десятилетия заработная плата рабочих заметно выросла. А предприятиям придется вспомнить, как переложить возросшие расходы на плечи покупателей. На практике это может оказаться нелегко. В конце концов, японская экономика пристрастилась к дешевым деньгам. Кроме того, речь идет о стране с самым старым населением в мире, которая к тому же страдает от огромного долга. Поэтому мы не верим, что в ближайшие годы Японию ждет быстрый экономический рост. Отрицательные ставки могут снова вернуться в Японию.

Хотя высокие процентные ставки Чешского национального банка в последнее время, возможно, не всем пришлись по вкусу, давайте радоваться тому, что дешевые деньги в Чехии не падают с неба. Чешский национальный банк сегодня не удивил, понизив базовую процентную ставку (двухнедельную ставку репо) до 5,75 процента - то есть на полпроцента. Это полностью совпадает с данными опроса Reuters, в котором мы принимали участие. Ставки Чешского национального банка возвращаются к уровню, на котором они в последний раз находились в первой половине июня 2022 года.

Центральные банкиры не могли не видеть, что потребительская инфляция уже вернулась к целевому показателю Чешского национального банка в 2%, а цены в верхних звеньях производственной цепочки находятся в состоянии дефляции. Это требовало снижения процентных ставок на 75 базисных пунктов и более. С другой стороны, чешские центральные банкиры не хотели топить коруну, которая и так была значительно слабее прогноза Чешского национального банка, путем значительного снижения процентных ставок. Слабая коруна в сочетании со все еще значительным ростом цен на услуги создавала повышательные риски для инфляции. Именно поэтому сегодня возобладала осторожность, и центральные банкиры вновь снизили процентные ставки на 50 базисных пунктов. Вскоре это отразится на экономике в виде более дешевых кредитов. Но есть и худшие новости для сберегателей на сберегательных счетах и фиксированных депозитах. Им придется инвестировать с несколько большим риском, если они хотят сохранить текущую процентную ставку по своим вкладам.

Корюна спокойно отреагировала на сегодняшнее ожидаемое решение чешских центральных банкиров, остановившись вблизи отметки 25,30 чешских крон/евро. Этот уровень находится в середине диапазона, в котором корюна находила временное убежище в течение последних 5 недель.

Доллар сегодня немного укрепился до уровня 1,084 USD/EUR. Сегодня вечером по другую сторону чешской границы состоится заседание ФРС. Практически никто не ожидает изменения процентных ставок сегодня. Однако это будет игра на тему того, когда начнется процесс снижения процентных ставок за рубежом. В настоящее время рынок дает коэффициент 59% на то, что это произойдет в июне. Кроме того, мы рассчитываем на то, что ФРС снизит оценку того, насколько сильно она сократит процентные ставки в этом году. В начале года рынок предполагал, что ставки ФРС в этом году снизятся в общей сложности на 150 б.п., но сегодня рынок ставит всего на 73 б.п. Именно это и толкает доллар к росту.

Маркета Шихтаржова
nextfinance.cz
Next Finance s.r.o.

gnews.cz-GeH