На европейском континенте решались проблемы с долгами

Даже начало новой недели не вызвало улыбки на лицах фондовых инвесторов. Немецкий фондовый индекс DAX сегодня снижается на 0,6 %. Геополитика снова преследует. Министр обороны США Ллойд Остин заявил, что Соединенные Штаты без колебаний вмешаются, если какая-либо организация или страна захочет распространить конфликт между Израилем и палестинским радикальным движением ХАМАС на другие регионы. В любом случае, конфликт будет дважды напрягать инвесторов.

Первая заключается в том, что усиление геополитической напряженности подтолкнет фондовых инвесторов к распродажам. В период эскалации конфликта они не захотят вкладывать деньги в рискованные инвестиции. Во-вторых, события на Ближнем Востоке приведут к росту цен на нефть и топливо. Это приведет к замедлению темпов снижения инфляции в США. А это побудит ФРС продолжать думать о повышении процентных ставок. Лучшим доказательством этого является то, что доходность 10-летних казначейских облигаций США в последние часы держится вблизи уровня 5%. Такого явления не наблюдалось с 2007 года. Ставка на более дорогие кредиты также не лучшим образом скажется на рынках акций. Но это также окажет поддержку доллару. Он перестал дешеветь и держится вблизи уровня 1,060 по отношению к евро.

На старом континенте разбирались с долгами. По данным Евростата, во втором квартале долг Европейского союза снизился до 83,1 % от ВВП с 85,9 % годом ранее. Это может показаться обнадеживающей новостью. Но когда мы читаем статистику, радость покидает нас. В Чехии все происходит в обратном направлении - долг продолжает расти. В конце второго квартала он достиг 44,3 процента ВВП. Год назад он составлял 43,5 процента. Мы можем утешить себя тем, что Греция по-прежнему имеет самый высокий долг в ЕС, где он достиг 166,5 процента ВВП, за ней следуют Италия с 142,4 процента и Франция, где долг составляет 111,9 процента. В общей сложности шесть стран ЕС имеют уровень долга выше 100 процентов ВВП. Нас там нет. Но, с другой стороны, наблюдается тенденция к ухудшению состояния государственных финансов Чехии. С этой точки зрения мы находимся в гораздо худшем положении, чем большинство других европейских стран.

Но, похоже, никто не возражает. Несколько дней назад рейтинговое агентство Standard & Poor's даже подтвердило рейтинг кредитоспособности Чехии на уровне "AA-". Более того, агентство также сохранило прогноз по рейтингу, который остается "стабильным". Таким образом, общий рейтинг государственного долга Чехии от Standard & Poor's остается неизменным с августа 2011 года. Рейтинговое агентство было удовлетворено обещаниями пакета мер по консолидации и тем фактом, что чешская экономика освободилась от зависимости от российских энергоносителей.

Однако нигде не сказано, что расточительное поведение рейтинговых агентств не будет учтено позже и в то же время. Кроме того, мы должны помнить, что живем во времена высоких процентных ставок центральных банков. Из этого следует, что и финансирование стран обходится гораздо дороже, чем в предыдущие годы. Чехия сейчас берет кредит на 10 лет под 5,0 %, Словакия - под 4,3 %. Подведем итог: мы не разделяем "долгового оптимизма". По нашему мнению, ухудшение состояния государственных финансов Чехии в долгосрочной перспективе будет препятствовать развитию не только чешской экономики, но и чешской короны.

Маркета Шихтаржова
Next Finance s.r.o.

www.nextfinance.cz