Правление банка CNB оставило процентные ставки без изменений

На своем сегодняшнем заседании Совет Банка оставил процентные ставки без изменений. Таким образом, ставка двухнедельного репо остается на уровне 4 %. Пять членов совета проголосовали за это решение, в то время как два члена совета проголосовали за снижение базовой ставки на 0,25 процентного пункта.

Сегодняшнее решение отражает обновленный прогноз инфляции, ее риски и оценку новых данных. Согласно обновленному прогнозу Денежной секции, инфляция должна быть немного выше целевого уровня 2% со второго квартала следующего года до конца 2026 г. Процесс дезинфляции в основных компонентах потребительской корзины, особенно в секторе услуг, не завершен. По этим причинам Совет директоров решил пока приостановить процесс снижения ставок.

Цель данного решения - обеспечить стабилизацию базовой инфляции вблизи целевого уровня инфляции 2% в долгосрочной перспективе. Для этого необходимо, чтобы рост количества денег в экономике не ускорялся чрезмерно или чтобы кредитная активность оставалась умеренной. Таким образом, денежно-кредитная политика будет способствовать дальнейшему снижению инфляции.

В краткосрочной перспективе ЦНБ ожидает временного повышения инфляции из-за возобновления роста цен на продукты питания и эффекта статистической базы прошлого года. Такое развитие событий не будет угрожать ценовой стабильности. Согласно обновленному прогнозу Денежно-кредитного департамента, базовая инфляция должна вернуться в верхнюю половину допустимого диапазона в начале следующего года. Этому также будет способствовать значительное замедление инфляции управляемых цен.

КНБ начал снижать процентные ставки в декабре прошлого года. Базовая ставка репо постепенно снизилась с 7 % до 4 %, ослабив ограничения денежно-кредитной политики. Тем не менее, денежно-кредитная политика остается жесткой. Реальные процентные ставки положительны, что сдерживает кредитную активность и, следовательно, создание денег в экономике, а значит, и долгосрочную инфляцию.

На своих следующих заседаниях Совет будет основывать свою оценку новых данных и их последствий для прогноза инфляции на новых данных. Соображения по установлению ставки будут в основном зависеть от оценки сохранения низкого уровня инфляции, обменного курса коруны, влияния фискальной политики на экономику, анализа напряженности на рынке труда и развития внутреннего и внешнего спроса. Совет также будет следить за действиями ключевых иностранных центральных банков и геополитическими событиями. Совет также будет оценивать влияние снижения процентных ставок на кредитную активность, цены на активы, а затем на реальную экономическую активность и динамику цен.

Совет директоров подтверждает свою приверженность продолжению жесткой денежно-кредитной политики для поддержания инфляции вблизи целевого уровня 2% в долгосрочной перспективе.

Экономическое развитие

В третьем квартале ВВП вырос на 1,3 % в годовом выражении, что соответствует прогнозу. Рост был обусловлен внутренним спросом, особенно потреблением домохозяйств. Внешний спрос оставался слабым, что, наряду со сдержанными настроениями, привело к низкой инвестиционной активности компаний.

Напряженность на рынке труда немного ослабевает, но уровень безработицы остается низким. Средняя заработная плата выросла на 7 % в третьем квартале, что почти на один процентный пункт быстрее прогноза.

С начала этого года инфляция находится вблизи целевого уровня ЦНБ. В последние месяцы базовая инфляция развивалась в целом в соответствии с прогнозом. В частности, инфляция цен на услуги остается высокой, что отражает быстрый рост заработной платы. Возобновление роста цен на продовольствие, который все еще остается умеренным с исторической точки зрения, способствовало повышению инфляции к верхней границе диапазона допустимых значений целевого показателя с сентября.

Риски и неопределенности

Совет оценил риски и неопределенности, связанные с перспективами достижения целевого уровня инфляции, как в целом умеренно инфляционные. Риск повышения инфляции заключается в более высокой, чем ожидалось, инерции инфляции цен на услуги. Любой чрезмерный рост общих расходов государственного сектора приведет к инфляционному риску для государственного бюджета. Повышение требований к заработной плате в частном и государственном секторах также представляет собой инфляционный риск. Еще одним риском является динамика цен на сырьевые товары на мировых рынках. В более долгосрочной перспективе повышательным риском для инфляции является возможное ускорение создания денег в экономике в результате возможного значительного восстановления кредитной активности, особенно на рынке недвижимости. И наоборот, существенным понижательным риском для инфляции является ухудшение мировой экономической активности и ослабление показателей немецкой и, следовательно, чешской экономики. Некоторые крупные центральные банки уже отреагировали на этот риск, снизив ставки денежно-кредитной политики и заявив о своей готовности смягчить денежно-кредитные условия в следующем году. Влияние возможных действий новоизбранной администрации США является неопределенным фактором для динамики цен.

Юридический мандат

Правление Банка заверяет общественность в том, что действия ЦНБ будут достаточными для поддержания ценовой стабильности в соответствии с законодательным мандатом. В то же время Правление готово адекватно реагировать на любые риски для целевого показателя инфляции.

CNB/ gnews - RoZ