CNB 银行董事会将基准利率降至 4.25

在今天的会议上，捷克国家银行（CNB）银行委员会将两周回购利率下调四分之一个百分点至 4.25 %。它还将其他基准利率下调了相同的幅度。六名董事会成员投票赞成该决定，一名成员投票赞成降息 0.5 个百分点。

这一决定的依据是夏季（8 月）宏观经济预测以及对自其编制以来所获信息的评估。

自今年年初以来，通货膨胀率一直徘徊在 2%的通胀目标附近。因此，该国的物价保持稳定。

去年 12 月，中国央行开始谨慎降息。但抗击通胀的斗争并未结束。基准回购利率从 7 % 逐步降至 4.25 %，放松了货币政策限制。此外，最近几个月国外和国内的长期利率都出现了明显的下降，这表明货币条件进一步放宽。然而，货币政策立场仍然是紧缩的。实际利率为正值，抑制了信贷活动，从而抑制了经济中的货币创造，进而抑制了通货膨胀。

理事会继续看到经济中存在一些通胀压力。通胀压力的加剧意味着未来几个季度的通胀将更持久地偏离目标，向容忍范围的上限发展。因此，理事会还认为有必要坚持紧缩的货币政策，并慎重考虑进一步降息。

在下次会议上，理事会将根据新的数据评估新获得的数据及其对通货膨胀前景的影响。制定利率的考虑因素将主要取决于对低通胀环境的持续性、克朗汇率、财政政策对经济的影响、对劳动力市场紧张局势的分析、国内外需求的发展以及主要外国中央银行的行动的评估。理事会还将评估降息对贷款活动、资产价格以及随后对实际经济活动的传导作用。

审计委员会指出，随着利率接近中性水平，降息进程可以随时中断或停止，限制性越来越强。

理事会重申其继续实施紧缩货币政策的承诺，以保持通胀率长期接近 2% 的目标。

经济发展

与我们的预期一致，捷克经济复苏缓慢，仍低于其潜力。第二季度国内生产总值（GDP）环比增长了 0.3 1TP3，同比增长了 0.6 1TP3。增长主要由企业固定投资拉动，而家庭消费增长温和（环比增长 0.2 %），但仍比危机前的水平低 5.2 %。 随着通胀率的下降，实际家庭收入增长正在恢复。然而，负面情绪的发展对其不利。因此，正如零售和服务销售数据所证实的那样，国内需求复苏缓慢。国外需求也依然低迷。

劳动力市场的紧张局势略有缓解，但失业率仍然很低。第二季度的平均工资增长率达到 6.5 %，比第一季度有所放缓。从历史数据来看，平均工资增长率仍然较高，但按实际价值计算，平均工资比第一季度前的水平低 5 %。工资通胀螺旋式上升的风险似乎并未出现。

自今年年初以来，通货膨胀率一直接近国家中央银行的目标。7 月和 8 月的总体通胀率略高于夏季预测值，主要原因是食品价格增长较快。核心通胀率也高于预期，这证明了谨慎降息的正确性。

由于上一年统计基础的发展，预计今年年底通胀率将暂时升至目标容忍范围的上限。明年初，通胀率将有所下降，并接近国家中央银行 2% 的目标。

风险和不确定性

总体而言，理事会认为实现通胀目标的风险和不确定性大致平衡。通胀的上行风险是私营和公共部门的工资需求增加。公共部门整体支出的任何过度增长也将导致政府预算面临通胀风险。通胀的另一个上行风险是服务价格增长的惯性高于预期。从长远来看，通胀的上行风险在于信贷活动，尤其是房地产市场的强劲复苏可能会加速经济中的货币创造。相反，通胀面临的一个重大下行风险是全球经济活动的恶化以及德国和捷克经济的疲软。这也反映在主要央行进一步降息的前景上。

法律授权

银行董事会向公众保证，国家中央银行的行动将足以按照法定任务维持物价稳定。与此同时，董事会也做好了充分准备，以应对任何预测风险的出现。

CNB/ gnews - RoZ