唐纳德-特朗普不了解经济背景，也不知道自己在做什么。他的行为后果恰恰相反

过去几个小时的情况表明，世界正在拐弯，并拒绝松开油门。金融市场正在经历剧烈动荡，美国股指在本周初一度崩盘，但在过去几小时内又以同样的速度上涨，但总体趋势仍然是下跌。与其说有关各方都在平息自己的激情，努力运用理性和理智，不如说越来越多的情绪占据了上风。人们喜欢非黑即白的事物。他们喜欢好的或坏的个性。他们很难理解，一个人（政党、国家......）可以在某些方面是积极的，也可以在另一些方面是消极的。如果人们能把某个人当作偶像，或者把他
魔鬼的化身。正因如此，他们此刻正在摸索如何看待美国的局势以及唐纳德-特朗普的经济和政治行动。

特朗普非常成功地部分封杀了 ESG 意识形态，这种意识形态正在摧毁美国的经济和社会，并且仍在摧毁欧盟的经济和社会。这是他毋庸置疑的优点。这也是许多人不加批判地钦佩他的原因。不幸的是，这还不是全部。除此之外，特朗普还在经济政策方面犯下了巨大的错误。正因为如此，许多人开始不加批判地憎恨他。现在，那些崇拜特朗普的人正试图为无法辩解的事情辩护，用各种歪理邪说来解释他在经济政策上的错误。

但不幸的是，如果我们摆脱意识形态对世界的看法，这些错误确实已经发生，而且是根本性的。现在的关键是，美国的反电子政务集团革命是否会在开始之前就因为经济和政治错误而结束。因为这将是最糟糕的情况。现在让我们撇开破坏 ESG 意识形态的利弊不谈，我对这种意识形态没有任何质疑。特朗普究竟犯了什么错误，会危及已经开始的经济变革？

根据现有迹象，特朗普政府似乎并不了解贸易逆差并不是一个经济问题。我重复一遍：不是问题。美国有一个巨大的优势，即美元是世界储备货币。因此，资本流入美国，购买美国国债和股票，保持美国的低利率，美国国家借钱运行自己。结果就是美元坚挺。强势美元使美国人有能力从中国和世界其他地方购买廉价商品。

贸易差额中资本账户的盈余（流入）被贸易差额中经常账户的赤字（货物贸易）所抵消。其结果是平衡和美国人民的繁荣，这在很大程度上要归功于美元是世界储备货币这一事实。例如，特朗普对中国征收关税，使得中美贸易几乎无法进行。或者说，它破坏了国际分工和比较优势--财富创造的源泉和本质。但不知何故，唐纳德-特朗普和他的其他政府成员却认为贸易逆差是错误的，而这种观点在经济上是毫无道理的。

显然，他们不明白贸易逆差只是资本盈余的一面镜子，而资本盈余有助于美国人的繁荣。他们开始思考如何摆脱贸易赤字，并得出结论：赤字是世界其他国家对美国设置贸易壁垒的结果。怪诞就从这里开始。特朗普政府似乎并不了解关税、增值税和贸易逆差之间的区别。长期以来，经济学家们一直困惑于特朗普是如何提出所谓对美国征收关税的说法的。直到他们发现，这些关税似乎是一个由与各国贸易差额大小决定的豪斯数字。或者说，特朗普声称世界各国对美国征收的关税远远大于美国实际征收的关税。这就是为什么特朗普的 "互惠 "关税高得离谱。

有一种理论试图 "解释 "特朗普的行为，认为特朗普只是想通过关税吹大股市泡沫，让资本重新流向美国债券，使负债过重的美国融资更加便宜。这是一个很好的解释尝试，但更有可能的是，特朗普只是不了解经济背景，不明白自己在做什么。事实上，他的行为所造成的后果与这一理论所预测的恰恰相反：也就是说，美国的资金实际上越来越贵。这怎么可能呢？

首先，中国明智地拉起了手刹，开始主要抛售短期美国债券。这还不是最糟糕的。更糟糕的是，许多基金预期特朗普上台后美国债券价格会上涨（收益率会下降），并且超买了美国债券。当这些基金意识到特朗普犯了一个根本性错误时，他们开始抛售长期债券。债券价格开始下跌（股票价格也是如此），收益率开始上升。当然，这将使美国的融资成本增加。
如果特朗普不尽快摆脱关税，结果必然是美国经济衰退，很可能是经济萧条。股票目前可能会根据特朗普目前的推文而时不时地跳动，但如果关税维持不变，股票的长期趋势一定是下跌，底部可能还很遥远。

这确实会变成一个长期的库存问题。但与此同时，关税会破坏国际贸易，即破坏对美元的需求，破坏美国的资本盈余，增加美国债券收益率，使负债过重的美国融资成本更高！而在经济衰退时，你真的不希望出现这种情况。特朗普认为他可以通过关税增加预算收入，但这是不可能的，因为他瘫痪了对外贸易。最后，美元大大加快了从储备货币地位上退却的步伐。美联储央行对此无能为力，因为如果它提高利率，就会在恐慌的大锅下融化；如果它降低利率，金融界就会意识到这真的很糟糕，也会恐慌。

因此，美联储很可能会巧妙地继续印钞，即进行更多的再分配，并将其建立在未来通货膨胀的基础上。具有讽刺意味的是，ESG的问题（使ESG变得糟糕的东西）是进步主义动机的对经济的大干预。现在，特朗普可能已经破坏了 ESG，但他已经开始做同样的事情--大幅干预经济，只不过是反过来，从保守的立场出发。

马尔凯塔 Šichtařová 
公司董事 
Next Finance s.r.o.

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