不出所料，CNB 将基准利率维持在 3.75 %

在今天的会议上，银行董事会维持利率不变。因此，两周回购利率仍为 3.75 %。董事会所有七名成员均投票赞成这一决定。

今天的决定反映了最新的通胀前景、风险以及对新数据的评估。根据货币部门的最新预测，今年全年的通胀率应略高于2 %，并在明年向通胀目标回落。然而，通胀上行的风险依然存在，因此需要继续实施适度的限制性货币政策。

特别是，服务业的价格增长仍然较高，反映了过去的成本冲击和目前该行业工资的快速增长。自上次货币会议以来，全球关税上调的相关风险也大幅增加。此外，德国新宣布的财政扩张计划降低了德国经济大幅下滑的可能性。因此，实现通胀目标前景所面临的通胀风险平衡有所增加。

今天的决定旨在确保总体通胀率长期稳定在 2% 通胀目标附近。这就要求经济中的货币量增长不过度加速，或信贷增长保持适度。这将有助于货币政策保持低通胀。

在下次会议上，理事会将根据新的数据评估新获得的数据及其对通货膨胀前景的影响。制定利率的考虑因素将主要取决于对低通胀环境持续性、克朗汇率、财政政策对经济的影响、劳动力市场紧张局势分析以及国内外需求发展的评估。委员会还将监测主要外国央行的行动、地缘政治事件和美欧贸易关系的发展。 委员会还将评估降息对信贷活动和资产价格的传导，以及随后对实际经济活动和价格发展的传导。

理事会确认将继续执行货币政策，以便长期使通货膨胀率接近 2%的目标。目前，这仍然需要紧缩货币政策。

经济发展

2024 年最后一个季度的国内生产总值同比增长 1.8 %，比 2 月份的预测快 0.4 个百分点。家庭消费尤其令人惊喜，其复苏势头正在增强。相比之下，外部需求依然疲软，再加上情绪低落，导致企业投资活动低迷。

劳动力市场持续紧张。第四季度，市场行业平均工资同比增长 8.3%，比预期快 0.6 个百分点。

自去年 1 月以来，通胀率一直保持在国家中央银行目标的容忍范围内，去年的平均通胀率为 2.4 %，是六年来的最低水平。今年年初，通胀率基本符合预期。特别是，服务价格通胀依然高企，反映了工资的快速增长。

风险和不确定性

联委会评估了实现通胀目标前景所面临的风险和不确定性，认为总体上存在通胀。在通胀上升的国内风险中，服务和食品价格增长惯性加大的风险依然存在。公共部门总支出的任何额外增长都将导致财政政策的通胀风险。私营和公共部门工资需求的增加也是一个通胀风险。从长远来看，信贷活动的进一步强劲复苏，尤其是房地产市场的复苏，可能会加速经济中的货币创造，这对通胀是一个上行风险。来自国外的通胀风险，尤其是在短期内，是贸易战升级的风险。然而，从长期来看，这可能会导致全球经济活动放缓。德国新政府即将采取财政刺激措施，这在一定程度上缓解了德国经济表现明显疲软的风险。

法律授权t

央行董事会向公众保证，央行的行动将足以按照法定任务维持物价稳定。与此同时，董事会也做好了充分准备，以应对通胀目标前景面临的任何风险。

CNB/ gnews.cz - RoZ