2024 年，捷克经济终于迎来了增长。然而，这将是微弱的，因为最终的核算结果仅为 1 % 左右。明年的国内生产总值将略有好转，因为我们看到增长将逐步加快。 到 2025 年，捷克经济可能会增长 2.0 - 2.3 %。 捷克现政府当然希望在 2025 年选举年看到更好的经济成果。但这是不可能的。捷克经济的许多领域都在继续分崩离析。
未来几个季度，捷克家庭支出将继续支撑捷克经济。由于通胀率不再达到两位数，捷克家庭的实际收入也在不断增加，因此他们的支出将缓慢增长。2025 年也将如此，届时我们预计实际工资将增长约 3 %。在秋季议会选举之前，政府将发放选举前赠品，这也将有助于提高国内生产总值。另一方面，工业也出现了问题。一些企业的订单减少，并受到能源价格上涨的影响。在这个喘不过气来的行业中，各种环境、社会和公司治理要求让企业举步维艰。这一次，即使是国外需求也无法使捷克工业走出最糟糕的境地。我们最大的贸易伙伴德国也有自己的问题。 因此，捷克经济的增长将继续落后于我们在 2020 年之前所习惯的数值。
今年年底，捷克央行行长们尝试了从降息过程中抽身的滋味。 12 月份，捷克国家银行（CNB）的基准利率（两周回购利率）仍为 4 %。 原因是消费通胀已进入第二春。与 10 月份相比，11 月份的消费价格同比上涨了 2.8 %。因此，通胀率仍有可能触及国家中央银行容忍范围的上限，即 3% 的水平。近几个月来，高基准基数对抑制通胀起到了重要作用。然而，能源价格等方面的情况将不再如此。此外，我们还将看到服务价格的高增长，目前服务价格同比上涨了 5 %。这将加剧通货膨胀。此外，食品已经结束了同比下降的趋势。汽油和柴油价格的逐年下降对通胀的抑制作用并不能挽救一切。因此，我们认为明年的通胀率也不会回到 2% 的目标。 相反，通胀率应该会再次超过这一水平。我们估计，2025 年的平均通胀率将达到 2.6 %。
因此，捷克央行行长明年将不得不谨慎降息，而且肯定不会在每次会议上都降息。在秋季预测中，捷克央行预计到明年夏季将降息整整一个百分点。但最终的降息速度可能会放缓。因此，企业和家庭将继续徒劳地等待信贷成本的明显降低。 不过，克朗的利率吸引力仍然相对较高，这将使克朗保持稳定，并防止其出现更大幅度的疲软。 一年后，我们预计克朗对欧元的汇率将接近 25.00 捷克克朗。
欧洲中央银行明年的担忧略有不同。许多欧元区国家的经济根本没有增长。因此，欧洲中央银行的官员们承认，欧元区经济长期停滞的威胁现在比通胀重新抬头更令人担忧。因此，欧洲中央银行将继续定期降息，使家庭、企业和国家的融资成本更低。 但这对欧元不利。
另一方面，美国中央银行--美联储--希望在明年进一步降息时保持谨慎。 美国经济继续以大约 3 % 的速度增长。此外，美国的通胀步伐再次加快。当唐纳德-特朗普于 2025 年初重返白宫并提高进口关税时，美国的通胀压力将有理由进一步加剧。在未来 12 个月内，美联储将降息幅度押注在 50 个基点，而市场预期降息幅度为 75 个基点。这将进一步增强美元对欧元的汇率。
但是，缓慢的信贷紧缩对投资者和股市来说是个坏消息。虽然标准普尔 500 指数今年年底将上涨超过五分之一，但明年就没那么好过了。这不仅是最终的结果，也会增加每一天的无常。唐纳德-特朗普（Donald Trump）掌管着世界最大的经济体，股市世界将不乏无聊。例如，随着特朗普在与中国和其他国家的贸易战中时紧时松，市场上将交替出现兴奋和怀疑的日子。与此同时，特朗普还承诺在税收或能源开采等方面做出更多改变。地缘政治或中国经济降温也会加剧市场的紧张局势。
在斯洛伐克，明年的国内生产总值增长将略有加快，达到 2.3 %。 与此同时，物价增长速度将大大加快。通货膨胀的反向加速将削弱家庭购买力。因此，斯洛伐克经济将继续保持低速增长。
伊日-西赫拉日、马尔凯塔-希赫塔-若瓦
Eurodeník 20. 12. 2024 Next Finamce s.r.o.Nextfinance.cz
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插图 - pixabay
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