霍卢布在任期结束前还将参与两次利率决策，利率将下降

中央银行要想运作良好，首先需要政治和财政上的独立性，或外汇储备形式的足够火力。同样，由正确的鹰派和鸽派组合领导也很重要。简单地说，鹰派更喜欢高利率，而鸽派则更喜欢低利率。那么，捷克国家银行（CNB）不会失去一只鸽子，但很快就会有一只鸽子离开它。 CNB 董事会成员 Tomáš Holub 将不再连任六年。

霍卢布与利率的关系又是怎样的呢？不得不说，霍卢布支持快速提高利率，试图平息通货膨胀浪潮。在伊日-鲁斯诺克（Jiří Rusnok）担任 "行长 "期间就是如此。但 2022 年年中，阿莱什-米歇尔（Aleš Michl）成为银行行长后，银行董事会的组成基础发生了动摇。从那时起，霍卢布只是理事会的少数成员，理事会继续举手支持提高利率，但徒劳无功。当时，国家中央银行的利率仍为 7 %。去年年底，霍卢布与副行长扬-弗拉伊特组成了一个 "更快降息之友"，而非理事会最终投票通过的方案。

谁来接替霍卢布？ 彼得-帕维尔总统于 12 月 1 日决定 任命雅各布-塞德勒为 CNB 银行董事会成员.比他是鹰派还是鸽派更重要的是，他是一位经验丰富的经济学家。市场必须对央行行长充满信心，相信他们知道自己在做什么。如果他们不知道，投资者就会把赌注押在他们身上--在这种情况下，就是押在皇冠上。塞德勒的背景是，他曾任 ING 银行捷克共和国首席经济学家。他现在是捷克银行协会的首席经济学家。此外，由于他对经济的评论，投资者对他并不陌生。让我们为自己倒上一杯酒--有时市场会误解央行行长甚至央行行长的话。让我们回顾一下，在2013年秋季启动干预措施之前，市场曾对干预措施进行了长达数月的恐慌。

中国央行对未来几天有何预期？下周和 11 月初，霍卢布在任期结束前还将参与两次利率决策。会议结果如何？前面提到的托马斯-霍卢布最近表示 "现在结束或中断降息周期为时尚早。经济正在从底部反弹，但只是暂时性的"。 银行董事会的扬-库比切克（Jan Kubíček）补充道： "我很高兴我们已经将降息步伐放缓至标准的0.25个百分点，但我认为，我们还没有到像欧洲央行那样，降息一次，而不是第二次，然后再降息的时候。"

因此，我们预计下周不会有任何变化，因为中国央行的利率将继续以 25 个基点的速度下降。换句话说--今天，国家中央银行的基准利率为 4.50 %，我们预计年底将在 3.75 - 4.00 % 之间。因此，库纳应继续略高于 25 库纳的水平。 美元今天小幅走强至 1.113 美元/欧元。

布拉格证券交易所指数 PX 今天下跌了 0.3 %。斯洛伐克 SAX 指数停滞不前。

Jiří Cihlář 和 Markéta Šichtařová, Eurodeník 23. 9. 2024

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图片 - cnb.cz

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