去年 12 月，消费者价格同比上涨了 3.0 %，通胀率因此达到了 CNB 容许范围的上限。

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去年年初，捷克央行行长们还在为成功抑制通胀而欢欣鼓舞。2024 年 2 月，捷克国家银行（CNB）的目标是，年度消费物价通胀率仅达到 2.0 %。然而，去年 12 月的通胀数据已于今天公布。结果显示，央行行长们的喜悦还为时过早。捷克国家银行又开始担心通货膨胀了。去年 12 月，居民消费价格同比上涨了 3.0%，通胀率因此达到了国家中央银行容忍范围的上限。但是，市场和国家中央银行确实预期通胀率会有更大幅度的上扬--高达 3.3 %。此外，月度消费价格并未上涨，而是下降了 0.3 %。

食品价格的同比通胀率尤其高。食品和非酒精饮料的价格同比上涨了1.7 %。然而，一些主食的价格却大幅上涨。巧克力价格上涨了 28 1TP3。

住房成本也在上涨。公寓租金上涨了 6.2 %。我们去餐馆吃饭或度假的费用也大大增加。因此，这里的物价上涨速度也明显快于平均通胀率。烟草价格上涨了 7.0 %。最后，不得不说的是，燃料对通货膨胀的拖累越来越小。12月份，燃料价格同比仅下降了2.6 1TP3吨，而就在11月份，燃料价格还下降了7.6 1TP3吨。商品总价格上涨了1.7 %，服务价格上涨了5.0 %。太阳底下无新事。服务价格继续上涨。

2024 年的平均通货膨胀率为 2.4 %。这是 6 年来最低的水平。另一方面，我们的通胀率再次高于央行敏感的 2% 水平。此外，今年的通胀率平均将高于捷克国家银行 2% 的目标。我们预计，2025 年的平均通胀率将达到 2.5 %，或略高于这一水平。

今天还发布了一份报告，称 2024 年 11 月零售销售额实际同比增长 4.3 %。这表明零售额增速略有放缓，略好于预期。燃料销售大幅增长 10.8 %。非食品类销售额增长较为温和：5.5 %。食品销售同比仅增长了 0.4 %，几乎可以忽略不计。因此，它们几乎没有增长。如果进一步细分，网上商店正在碾压其他零售业。互联网和邮购商店的销售额增长了 14.1 % 就证明了这一点。我们预计 2024 年整个零售业将增长 4.5 %，今年将增加 3.5 %。

投资者怎么说？通胀率可能加快了，但市场预期通胀率会更高。最近通胀率的加速回溯了捷克央行行长的举措，他们在去年年底前停止了降息进程。捷克国家银行最早可能在二月初再次开始降息。从今天的统计数据来看，未来几周克朗走弱的空间大于走强的空间。在较长一段时间内，克朗仍将无法升值到 25 克朗兑 1 欧元的水平以下。

伊日-西赫拉日、马尔凯塔-希赫塔-若瓦

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