债务由欧洲大陆处理

即使是新一周的开始，股票投资者的脸上也没有露出笑容。德国 DAX 股票指数今天下跌了 0.6 %。地缘政治再次萦绕心头。美国国防部长劳埃德-奥斯汀说，如果有组织或国家想把以色列与巴勒斯坦激进运动哈马斯之间的冲突扩大到该地区的其他地区，美国将毫不犹豫地进行干预。无论如何，这场冲突都将给投资者带来双重压力。

首先，地缘政治紧张局势加剧将促使股票投资者抛售股票。在冲突升级之际，他们不想把更多资金投入高风险投资。其次，中东局势的发展将意味着石油和燃料价格上涨。这将导致美国高通胀的缓解速度放缓。这将促使美联储继续考虑加息。10 年期美国国债收益率最近几小时一直维持在 5% 水平附近，就是最好的证明。这是自 2007 年以来从未见过的现象。押注更昂贵的信贷也不利于股市。但这也会支持美元。美元已停止贬值，目前维持在 1.060 美元/欧元水平附近。

在旧大陆，债务得到了处理。根据欧盟统计局（Eurostat）的数据，欧盟第二季度的债务占国内生产总值（GDP）的比重从去年同期的 85.9 % 降至 83.1 %。这听起来似乎是一个充满希望的消息。但是，当我们读到这些统计数据时，喜悦之情油然而生。在捷克共和国，我们正朝着相反的方向发展--债务继续增加。第二季度末，债务占国内生产总值的比例达到 44.3%。 一年前，这一比例为 43.5%。我们可以自我安慰的是，在欧盟国家中，希腊的债务仍然最高，达到了国内生产总值的 166.5%，其次是意大利的 142.4%和法国的 111.9%。共有六个欧盟国家的债务水平超过了国内生产总值的 100%。我们还没有达到这个水平。但另一方面，捷克的公共财政状况有恶化的趋势。从这个角度看，我们的情况比大多数其他欧洲国家要糟糕得多。

但似乎没有人介意。几天前，标准普尔评级机构甚至确认捷克共和国的信用等级为 "AA-"。此外，该机构还维持了评级展望不变，仍为 "稳定"。因此，标准普尔对捷克公债的整体评级自 2011 年 8 月以来一直保持不变。评级机构对整顿方案的承诺以及捷克经济摆脱对俄罗斯能源依赖的事实表示满意。

然而，没有任何地方写明评级机构的挥霍行为不会在以后同时被计算在内。此外，我们必须记住，我们生活在一个中央银行高利率的时代。因此，各国的融资成本也比往年高得多。捷克共和国目前的 10 年期借款利率为 5.0 %，斯洛伐克为 4.3 %。总之，我们不赞同 "债务乐观主义"。我们认为，从长远来看，捷克公共财政的恶化不仅会阻碍捷克经济的发展，而且还会影响捷克王室。

马尔凯塔 Šichtařová
Next Finance s.r.o.

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