农业长期通货紧缩结束，食品价格开始稳步上涨

工业生产者价格

一周前 报告发布消费通胀率正在加快。 今天显示制造业通胀也开始蓄势待发。 10 月份，工业生产者价格（即所谓的 PPI 指数）环比上涨了 0.1 1TP3。与去年同期相比，工业生产者价格上涨了 0.8 %（高于 9 月份的 0.6 %）。 然而，人们仍然预期工业通胀会略微加快。这也是因为对工业产品的需求仍然低迷。例如，停滞不前的德国就是罪魁祸首。此外，工业界还担心，特朗普重返白宫后，会有哪些关税限制措施出台。特朗普重返白宫。这将成为阻碍工业品价格上涨的另一个因素。

按主要行业类别评估，投资品价格同比主要上涨了 2.8 %，能源价格上涨了 0.3 %，非耐用品价格上涨了 1.9 %。相比之下，中间产品价格下降了 0.6 %。 除能源外，10 月份工业生产者价格本应上涨 1.1 %（9 月份上涨 0.9 %）。

农产品生产者价格

10 月份，农产品生产者价格月度同比增长 6.9 %。同比则上涨了 2.4 %。 农业的长期通货紧缩已经结束。与此同时，农产品价格自 2023 年 5 月以来持续下跌。 10 月份，农产品价格的两个主要组成部分同比均有所上涨。在农作物生产方面，价格仅小幅上涨 0.5 %。油籽和水果价格分别上涨了 12.0 1TP3 吨和 35.1 1TP3 吨。在畜牧业生产方面，价格大幅上涨了 7.1 %。牛的价格上涨了 10.5 1TP3，牛奶价格上涨了 15.8 1TP3。牛奶价格上涨导致其他一系列食品价格上涨，从而大大加剧了通货膨胀。农产品价格的下跌将持续较长时间。这将反映在商店货架上的食品终端价格也将开始稳步上涨。圣诞节期间正是这样做的好时机。这将使消费通胀失去重要的制动作用。

建筑工程价格

10 月份，建筑工程价格以及建筑业消耗的材料和产品价格同比上涨了 0.3 %。 据估计，10 月份建筑工程价格同比增长 2.3 %（9 月份经调整后为 2.1 %）。 然而，建筑业消耗的材料和产品价格同比仅上涨了 0.8 %。

预期市场反应

今天上午，克朗小幅走低至 25.29 捷克克朗/欧元.生产链初期的通胀率加速（尽管只是轻微加速）再次表明，捷克国家银行（CNB）可能会在 12 月份暂停降息周期。然而，捷克国家银行上周五最后一次董事会的会议记录已经表明，央行行长们也认为克朗疲软是通胀进一步发展的一个风险。因此，我们认为克朗进一步走软的可能性已经不大。

伊日-希拉里

Eurodeník 18. 11. 2024 Next Finamce s.r.o.Nextfinance.cz

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