欧洲计划继续制造通货膨胀

统计学家继续公布通货膨胀的初步估计。经济学家们打赌，二月份的年通货膨胀率将继续逐步放缓。这一点得到了证实。根据初步估计，2025 年 2 月居民消费价格月同比上涨 0.2 %，年同比上涨 2.7 %。回想一下，1 月份的同比通胀率达到了 2.8 %。因此，物价增长速度略有放缓。

我们将不得不等到下周捷克统计局公布确切的通胀数据。不过，食品价格上涨显然已经助长了通货膨胀。与去年相比，食品价格上涨了 4.7 %。在农业价格年增长率超过 9 % 的情况下，这并不奇怪。这势必导致最终食品价格上涨。

另一方面，几个月来一直被认为是价格上涨源头的能源也为通胀放缓做出了贡献。这一次，能源同比下降了 3.6 %。不过，鉴于能源的廉价化在生产者价格统计中已经显而易见，即便如此也不足为奇。因此，现在让我们享受一下终端能源价格暂时下降的短暂时期。这个时期不可能持续很长时间。在过去的一年里，证券交易所的电价一直停滞不前，而天然气的价格自 2024 年 2 月以来一直在稳步上涨，排放配额也将在未来两年内退出流通。

总体而言，2024 年的平均通货膨胀率为 2.4 %。这是六年来的最低水平。另一方面，我们再次高于央行行长们敏感的 2% 水平。事实上，包括捷克央行和美国联邦储备委员会在内的许多央行都将通胀目标设定为 2 %。这意味着央行实际上希望我们的货币每 36 年贬值一半。话虽如此，但这似乎已经不是一个很好的数字了，不是吗？

现在设想一下，今年的通胀率也将高于捷克国家银行平均 2% 的目标。我们估计，2025 年的平均通胀率将达到 2.5 %。但是，如果--纯粹从理论上讲--通胀率长期达到 2.5 %，就像今年可能达到的那样，那么我们的储蓄每 29 年就会损失一半的价值。如果通货膨胀率持续达到 5 %，那么我们的储蓄每 15 年就会损失一半的价值。5% 的通胀率看似很高，但我们已经说过，报告的通胀率大约是我们实际感受到的通胀率的一半。因此，根据 5% 的通胀率来估算是非常现实的。

今天有消息称，德国正敦促欧盟放宽财政规定，通过债务融资增加国防开支。面对现实吧，这不过是在印钞票。金融市场的参与者都知道这一点。如今，德国债券收益率创下了自 2022 年以来的最大涨幅，正是因为人们担心新政府的债务融资和印钞。毕竟，这是通胀的绿灯。

马尔凯塔 Šichtařová

欧洲日记 5.

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