Holub participará en otras dos decisiones sobre tipos antes del final de su mandato, los tipos de interés bajarán

Para funcionar bien, un banco central necesita en primer lugar independencia política y financiera, o suficiente potencia de fuego en forma de reservas de divisas. Del mismo modo, también es importante que esté dirigido por una combinación adecuada de halcones y palomas. En términos sencillos, los halcones se sienten más cómodos con tipos de interés más altos y las palomas con tipos más bajos. Pues bien, el Banco Nacional Checo (CNB) no perderá una paloma, pero una paloma pronto lo abandonará. Tomáš Holub, miembro del Consejo del CNB, no optará a otro mandato de seis años.

¿Y cuál era la relación de Holub con los tipos de interés? Hay que decir que Holub apoyó un rápido aumento de los tipos de interés en un intento de sofocar la ola inflacionista. Así ocurrió durante la "gobernación" de Jiří Rusnok. Pero la composición del Consejo del Banco se tambaleó hasta sus cimientos a mediados de 2022, cuando Aleš Michl se convirtió en su gobernador. A partir de entonces, Holub sólo fue miembro minoritario del consejo, que siguió levantando la mano a favor de subir los tipos, pero en vano. En aquel momento, los tipos del CNB se mantuvieron en el 7 %. Mencionemos el final del año pasado, cuando Holub, junto con el subgobernador Jan Frait, formó un grupo de "amigos de las bajadas de tipos más rápidas" de lo que finalmente votó el Consejo.

¿Y quién sustituirá a Holub? El Presidente Petr Pavel ha decidido el 1 de diciembre nombrar a Jakub Seidler miembro del Consejo del CNB Bank. Más importante que si es un halcón o una paloma es el hecho de que sea un economista experimentado. El mercado tiene que confiar plenamente en que los banqueros centrales saben lo que hacen. Si no lo hacen, los inversores apostarán contra ellos - en este caso, la corona. Seidler fue economista jefe del ING Bank para la República Checa. Ahora trabaja como economista jefe en la Asociación Bancaria Checa. Además, no es un desconocido para los inversores gracias a sus comentarios sobre la economía. Y sirvámonos una copa de vino: a veces ocurre que el mercado malinterpreta las palabras de un banquero central o incluso de un gobernador de banco central. Recordemos los muchos meses de alarmismo sobre las intervenciones antes de su lanzamiento en otoño de 2013.

¿Y qué espera el BNS en los próximos días? Holub participará en otras dos decisiones sobre tipos antes del final de su mandato: la próxima semana y a principios de noviembre. ¿Cómo se desarrollarán las reuniones? El mencionado Tomas Holub dijo recientemente: "Poner fin o interrumpir ahora el ciclo de recortes de los tipos de interés sería prematuro. La economía está rebotando desde el fondo, pero sólo muy tímidamente". Jan Kubíček, del Consejo del Banco, añadió: "Me alegro de que hayamos suavizado el ritmo de recortes de tipos hasta el estándar de 0,25 puntos porcentuales, pero creo que aún no ha llegado el momento de que, como el Banco Central Europeo, bajemos los tipos una vez, no una segunda y luego otra".

Por lo tanto, esperamos que nada cambie en la próxima semana, ya que los tipos del CNB seguirán bajando a un ritmo de 25 puntos básicos. En otras palabras: hoy el tipo básico del CNB está en 4,50 %, y esperamos que se sitúe entre 3,75 y 4,00 % a finales de año. Por lo tanto, la corona debería seguir manteniéndose justo por encima del nivel de 25 coronas. El dólar se ha apreciado ligeramente, situándose hoy en 1,113 USD/EUR.

El índice PX de la Bolsa de Praga cedió hoy un 0,3 %. El índice SAX eslovaco se estancó.

Jiří Cihlář y Markéta Šichtařová, Eurodeník 23. 9. 2024

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FOTO - cnb.cz

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