Банковский совет на сегодняшнем заседании сохранил процентные ставки на текущем уровне. Таким образом, ставка по двухнедельному репо осталась на уровне 3,75 %. За это решение проголосовали все семь членов банковского совета.

Сегодняшнее решение отражает обновленный прогноз инфляции, ее риски и оценку новых данных. Согласно обновленному прогнозу денежного сектора, инфляция в течение всего текущего года будет оставаться чуть выше 2 %, а в следующем году снизится до инфляционного целевого уровня. Однако сохраняются инфляционные риски, которые требуют дальнейшего проведения умеренно рестриктивной денежно-кредитной политики.

В частности, сохраняется рост цен на услуги, который отражает как прошлые шоки издержек, так и текущий быстрый рост заработных плат в этом секторе. С момента последнего денежного заседания также произошло существенное увеличение рисков, связанных с повышением тарифов в мире. Возможное введение ответных тарифов на импорт из США будет способствовать росту цен на импортные товары. Кроме того, недавно объявленные планы в отношении фискальной экспансии в Германии снижают вероятность негативного сценария значительного спада немецкой экономики. Таким образом, инфляционный баланс рисков в прогнозе достижения инфляционного целевого уровня увеличился.

https://twitter.com/CNB_cz/status/1904896378301481371

Целью сегодняшнего решения является обеспечение долгосрочной стабилизации общей инфляции вблизи 2-процентного инфляционного целевого уровня. Это требует того, чтобы рост денежной массы в экономике не ускорялся чрезмерно, то есть чтобы кредитная динамика оставалась умеренной. Благодаря этому денежно-кредитная политика будет способствовать поддержанию низкой инфляции.

На будущих заседаниях банковский совет будет опираться на оценку новых доступных данных и их последствий для прогноза инфляции. Обсуждение установления ставок будет в первую очередь зависеть от оценки устойчивости низкого инфляционного окружения, развития курса короны, влияния фискальной политики на экономику, анализа напряженности на рынке труда и развития внутреннего и внешнего спроса. Банковский совет также будет отслеживать действия ключевых иностранных центральных банков, геополитические события и развитие торговых отношений между США и ЕС. Банковский совет также будет оценивать трансмиссию снижения процентных ставок в кредитную деятельность, цены на активы и, в конечном итоге, в реальную экономическую деятельность и ценовую динамику.

https://twitter.com/CNB_cz/status/1904888774909124970

Банковский совет подтверждает свою решимость продолжать проведение денежно-кредитной политики таким образом, чтобы инфляция в долгосрочной перспективе оставалась вблизи двухпроцентного целевого уровня. В настоящее время это еще требует более жесткой денежно-кредитной политики.

Экономическое развитие

ВВП в последнем квартале 2024 года вырос в годовом выражении на 1,8 %. Рост был на 0,4 процентного пункта быстрее, чем предполагал февральский прогноз. Особое удивление вызвала потребительская активность домохозяйств, которая набирает силу. Напротив, внешний спрос остается слабым, что вместе с угасающим настроением приводит к низкой инвестиционной активности предприятий.

Напряженность на рынке труда сохраняется. Средняя заработная плата в рыночных отраслях в четвертом квартале выросла в годовом выражении на 8,3 %, то есть на 0,6 процентного пункта быстрее, чем предполагал прогноз.

Инфляция с прошлого января находится в пределах допустимого диапазона целевого показателя Чехийского национального банка (ЧНБ) и в среднем за прошлый год составила 2,4 %, что является наименьшим значением за последние шесть лет. В начале текущего года инфляция развивалась примерно в соответствии с прогнозом. Повышенным остается, в частности, рост цен на услуги, в который отражается быстрый рост заработных плат.

Риски и неопределенности

Банковский совет оценил риски и неопределенности прогноза достижения инфляционной цели в целом как проинфляционные. Из внутренних рисков в сторону более высокой инфляции сохраняется риск большей инерционности роста цен на услуги и продовольственные товары. Возможное дополнительное увеличение общих расходов государственного сектора приведет к риску инфляционного воздействия фискальной политики. Проинфляционным риском также являются повышенные требования к заработным платам в частном и государственном секторах. На более длительном горизонте проинфляционным риском может стать ускорение создания денег в экономике, обусловленное дальнейшим более значительным оживлением кредитной активности, и в первую очередь на рынке недвижимости. Проинфляционным риском из-за рубежа, особенно в краткосрочной перспективе, является риск эскалации торговых войн. Однако в более длительном периоде они могли бы привести к замедлению глобальной экономической активности. Риск значительно более слабого функционирования немецкой экономики частично сдерживается планируемым фискальным стимулом нового немецкого правительства.

Законный мандатt

Банковский совет заверяет общественность, что меры ЧНБ будут достаточными для поддержания ценовой стабильности в соответствии с законодательным мандатом. Банковский совет одновременно готов адекватно реагировать на возможную реализацию рисков прогноза достижения инфляционной цели.

ЧНБ/ gnews.cz - RoZ