捷克国家银行（ČNB）不出所料，将基准利率维持在 3.75% 不变。

银行委员会今日会议决定维持利率不变。因此，两周期回购利率保持在 3.75%。银行委员会全体七名成员均投票支持此决定。

今日的决定反映了通胀展望的更新、相关风险以及对新数据的评估。根据货币部门更新的预测，今年全年通胀率将维持在略高于 2% 的水平，并在明年降至通胀目标。然而，促通胀风险依然存在，这需要货币政策继续保持适度紧缩。

服务业价格增长持续上升，这既反映了过去的成本冲击，也反映了该部门当前强劲的工资增长。自上次货币政策会议以来，全球关税上调带来的风险显著增加。若对美国进口商品实施报复性关税，将推高进口商品价格。此外，德国新宣布的财政扩张计划降低了德国经济大幅下滑负面情景的可能性。因此，实现通胀目标的展望风险平衡面转向促通胀一侧。

今日决策的目标是确保总体通胀长期稳定在 2% 的通胀目标附近。这要求经济中的货币供应量增长不得过度加速，即信贷动态应保持适度。通过这种方式，货币政策将有助于维持低通胀。

在下次会议上，银行委员会将根据新可用数据及其对通胀展望的影响进行评估。关于利率设定的考虑将主要基于对低通胀环境持久性的评估、克朗汇率走势、财政政策对经济的影响、劳动力市场紧张状况分析以及国内和国际需求的发展。银行委员会还将关注主要外国中央银行的行动、地缘政治事件以及美国与欧盟之间贸易关系的发展。银行委员会还将评估降息向信贷活动、资产价格以及随后向实体经济活动和价格发展的传导。

银行委员会重申其决心继续实施货币政策，使通胀长期保持在 2% 的目标附近。目前，这仍需要更严格的货币政策。

经济发展

2024 年最后一个季度的国内生产总值（GDP）按年率增长 1.8%。增长速度快于二月预测的 0.4 个百分点。家庭消费增长尤为令人意外，其复苏势头强劲。相比之下，国外需求依然疲软，加之情绪低迷，导致企业投资活动低迷。

劳动力市场紧张局势持续存在。市场部门的平均工资在第四季度同比增长 8.3%，比预测快 0.6 个百分点。

自去年一月以来，通胀率处于捷克国家银行（ČNB）目标的容忍区间内，去年平均达到 2.4%，为六年来的最低水平。今年年初，通胀走势大致符合预期。服务价格的持续上涨尤为显著，其中反映了工资的快速增长。

风险与不确定性

银行委员会评估认为，实现通胀目标的前景总体呈现通胀倾向。在导致通胀升高的国内风险方面，服务价格和食品价格增长的惯性增强风险依然存在。公共部门总支出的任何额外增长都将引发财政政策产生通胀效应的风险。私营部门和公共部门的工资要求提高也是通胀风险。从长期来看，信贷活动进一步显著复苏导致的货币供应量加速增长可能构成通胀风险，尤其是在房地产市场。来自国外的通胀风险，特别是在短期内，是贸易冲突升级的风险。然而，在较长时期内，这可能导致全球经济活动放缓。德国经济表现大幅下滑的风险部分受到新德国政府准备实施的财政刺激的缓解。

法定任命

银行委员会向公众保证，捷克国家银行（ČNB）将采取足够措施以维持价格稳定，符合法定任务。同时，银行委员会也准备好对实现通胀目标前景中的任何风险进行适当应对。

ČNB/ gnews.cz - 决